Kripto apmaiņu daudzveidīgās lomas rada raizes konfliktos
Kripto apmaiņu daudzveidīgās lomas rada raizes konfliktos
Kriptovalūtu tirdzniecības platformās ir nedaudz noslēpums: tās izliekas par "biržas", bet parasti ir starpniece.
Gandrīz visos aspektos šīs digitālo aktīvu apmaiņas radikāli atšķiras no tradicionālajām biržām, kaut arī tiem ir nosaukumi, kas norāda, ka tie ir tirgu kopumi, kas pastāv krājumiem un citiem vērtspapīriem.
Patiesībā - un atšķirībā no parastajām biržām - Bitcoin un citu digitālo aktīvu tirdzniecības platformas piedāvā daudz vairāk nekā tikai elektronisku platformu investoriem vērtspapīru pirkšanai un pārdošanai. Viņi rūpējas par aizbildnību, apstrādā klientu fondus, darbojas kā pretinieks tirdzniecības darījumiem un nesen ir sākuši piešķirt un aizņemties aizdevumus.
Un, pēc Simona Forstera un Duncan Trenholme teiktā, Brokera TP ICAP digitālo aktīvu līdzdalības līdzdalībnieku: "Ja jums ir apmaiņa, kas veic, piesiet, aizdod un aizņemas .. tā izskatās kā brokeris vai banka."
Šī daudzslāņu loma ir izraisījusi bažas, ka platformas ne vienmēr var kalpot klienta interesēm. Tā vietā, lai būtu neitrāla partija darījumos, piemēram, biržā, kriptogrāfijas platforma var rīkoties pret klientiem, kas rada situāciju, kurā vienai pusei ir jāuzvar, otram ir jāzaudē, kas nozīmē, ka privātie klienti riskē ar izturēties negodīgi.
Šādi riski ir identificēti jaunākajos pētījumos. Oktobrī Nacionālais ekonomikas pētījumu birojs atklāja, ka atšķirībā no regulētajām biržām kriptovalūtu platformām nebija piesardzības pasākumu, lai nodrošinātu, ka investori saņem vislabāko iespējamo cenu.
Antons Katzs, programmatūras uzņēmuma Taslos izpilddirektors, saka, ka tā ir problēma profesionāliem investoriem, kuri ienāk tirgū, jo dažiem no viņiem ir "labākās izpildes" saistības, t.i. Viņiem ir jāveic darījumi par labāko iespējamo cenu.
Tā rezultātā jūs jūtaties ērtāk izplatīt darījumus dažādiem pakalpojumu sniedzējiem, lai samazinātu interešu konfliktus un efektu apmēru, kad platforma sabojājas vai uzlauzta."Kriptogrāfijas apgabalā vairums apmaiņu piedāvā ne tikai atbilstošus pakalpojumus, bet arī aizbildnību, tīrīšanu un apstrādi, lai nosauktu tikai dažus," uzsver Katzs. “Tas nozīmē, ka patiesībā viņi vairāk līdzinās [tradicionālajam] brokerim, jo klients efektīvi konkurē ar pašu biržu, atšķirībā no cita biržas klienta.
Un kriptogrāfijas apmaiņa to dara ar nelielu, ja vispār, oficiālu uzraudzību. Politisko lēmumu pieņēmēji saka, ka, ņemot vērā pastāvīgi pieaugošo finanšu un stabilitātes risku mūsdienās ASV dolāru tirgū, tā kļūst par problēmu. Daudzi uzņēmumi saskaņoja centienus sēņu rūpniecības uzraudzībā.
Kā lielākais Bitcoin un citu svarīgu digitālo aktīvu īpašnieks, biržas kopā ar “kalnračiem”, kas rada jaunas valūtas vienības, ir vieni no ietekmīgākajiem aktieriem kriptonauda pasaulē.
Jūs glabājat klientu naudu un pieprasāt tirgotājiem rezervēt naudu, lai iepriekš finansētu tirdzniecību. Viņi regulē darījumus un nodrošina, ka visām pusēm tiek maksāts. Bet viņi to dara vidē, kurā hakeri ir plaši izplatīti, un caurspīdīgums par cenām un tas, kas notiek biržā, ir gandrīz nulle.
Regulatīvās iestādes šo problēmu ir zinājušas vairākus gadus. Honkongas Vērtspapīru un fjūčeru komisijas izpilddirektors Ešlijs Alders 2018. gada runā sacīja, ka kriptogrāfijas biržas kā aģents saviem klientiem un kā viņu pašu intereses mazumtirdzniecībā ir grūti, kas apgrūtina lielāku interešu konfliktu atzīšanu un uzraudzību. Viņš piebilda, ka investori saskaras arī ar "papildu vājiem punktiem", jo viņi rīkojas tieši ar šīm platformām, nevis par starpnieku.
"Tie īpaši interesē drošības iestādes, jo šīs platformas virspusēji atdarina parastos līdzekļus un biržas," sacīja Alderis. Viņš arī norādīja, ka investoru fondu aizbildnība ir "galveno problēmu" joma.
Pagājušajā gadā Honkongas pārvaldes iestāde nolēma, ka visām šīm platformām ir jāreģistrējas pie tām, kas FTX un citām lika meklēt siltāku regulatīvo atmosfēru Karību jūras salās.
Tradicionālajām biržām milzīgās summas, kuras īsā laikā uzkrāja kriptonauda jaunuzņēmumi, ir apgrūtinājuši digitālo aktīvu kā potenciālo tirgu. Viņi arī cer, ka viņu pieredze regulētajos tirgos dod viņiem priekšrocības.
2 triljoni USD
Kripto aktīvu tirgus lielums
Jürg Schneider, Šveices Börsen Operator Six plašsaziņas līdzekļu attiecību vadītājs, to norādīja, kad septembrī saņēma oficiālu apstiprinājumu digitālās aktīvu platformas ieviešanai.
"Mēs esam globāli atzīta un regulēta vērtspapīru apmaiņa," viņš teica. "Tas viss atspoguļo pilnīgi atšķirīgu konstrukciju nekā pašreizējā tirgū esošās kriptonauda tirdzniecības biržas. No normatīvā viedokļa tie netiek uzskatīti par biržām."
Bet, lai gan pārvaldes iestādes ir pakļautas mazāk izaicinājumu, kamēr kriptovalūtu platformas ir pakļautas, tām ir jāatbilst citām kaitinošām interešu grupām: privātiem klientiem.
"Realitāte [ir], ka neapmierinātie klienti ir tikai daži klikšķi, kas atrodas attālumā no viņu aktīvu nodošanas konkurentam," Fadi Aboualfa, Londonas digitālās infrastruktūras vara pakalpojumu sniedzēja pētniecības vadītājs.
Tā kā regulēšana tiek pastiprināta un konkurence palielinās ar noteiktām biržām, investoru spēja brīvi pārvietoties varētu būt lielākais digitālo jaunizveidoto uzņēmumu pārbaude.
Avots: Financial Times