Krüptovahetuste mitmekesised rollid tekitavad konflikti muret

Krüptovaluutaga kauplemisplatvormidel on väike saladus: nad teesklevad kui "börsid", kuid on tavaliselt tegelikult maaklerid.

Peaaegu igas mõttes erinevad need digitaalsete varade vahetused radikaalselt traditsioonilistest börsidest, ehkki neil on nimed, mis näitavad, et need on aktsiate ja muude väärtpaberite jaoks olemasolevate turuplatside koopiad.

Tegelikult - ja erinevalt tavapärastest börsidest - pakuvad Bitcoini ja muude digitaalsete varade kauplemisplatvormid palju enamat kui lihtsalt elektroonilist platvormi investoritele väärtpaberite ostmiseks ja müümiseks. Nad hoolitsevad hooldusõiguse eest, tegelevad kliendifondide eest, tegutsevad kaubandustehingute vastasena ja on hiljuti hakanud laene andma ja laenama.

Ja Simon Forsteri ja Duncan Trenholme sõnul, digitaalsete varade kaaskirja juht TP ICAP-is: "Kui teil on vahetus, mis viib läbi, sidub, laenab ja laenab .. see näeb välja nagu maakler või pank."

See mitme mängija roll on äratanud muret, et platvormid ei pruugi alati kliendi parimaid huve teenida. Selle asemel, et olla neutraalne osapool nagu börs, võib krüptoplatvorm tegutseda klientide vastu, mis loob olukorra, kus üks pool peab võitma, teine ​​peab kaotama-eraklientidel on oht, et neid koheldakse ebaõiglaselt.

Sellised riskid on hiljutistes uuringutes tuvastatud. Oktoobris leidis riiklik majandusuuringute büroo, et vastupidiselt reguleeritud börsidele polnud krüptovaluutaplatvormidel ettevaatusabinõusid tagamaks, et investorid saaksid parimat võimalikku hinda.

Anton Katz ütleb, et see on turule sisenevatele professionaalsetele investoritele probleem, kuna mõnel neist on "parimad täitmise" kohustused-i.e. Nad peavad tegema tehinguid parima võimaliku hinnaga.

Krüptosektoris pakuvad enamik vahetusi mitte ainult sobivaid teenuseid, vaid ka hooldusõigust, puhastamist ja töötlemist

Selle tulemusel on teil mugavam levitada tehinguid erinevatele pakkujatele, et minimeerida huvide konflikte ja efektide ulatust, kui platvorm laguneb või häkkides.

"Krüptopiirkonnas pakuvad enamik vahetusi mitte ainult sobivaid teenuseid, vaid ka hooldusõigust, puhastamist ja töötlemist, kui nimetada vaid mõnda," rõhutab Katz. „See tähendab, et tegelikkuses sarnanevad nad pigem [traditsioonilise] maakleriga, kuna klient konkureerib tõhusalt börsi enda vastu, erinevalt teisest börsi kliendist.

ja krüptovahetused teevad seda vähese, kui üldse, ametliku järelevalvega. Poliitilised otsustajad väidavad, et silmas pidades tänapäeval USA dollarite turul pidevalt kasvavaid rahalisi ja stabiilsusriske, saab see probleemiks. Paljud ettevõtted kooskõlastasid seenetööstuse järelevalve alla viimiseks jõupingutusi.

Bitcoini suurima omaniku ja muude oluliste digitaalsete varade omanikuna on börsid koos uued valuutaüksused loovad „kaevuritega” krüptomaailma kõige mõjukaimad näitlejad.

Hoiate klientide raha ja nõuate, et edasimüüjad broneeriksid raha ettemaksu rahastamiseks. Nad reguleerivad tehinguid ja tagavad, et kõigile osapooltele makstakse. Kuid nad teevad seda keskkonnas, kus häkkerid on laialt levinud, ning hinnahindade läbipaistvus ja see, mis börsil juhtub, on peaaegu null.

Reguleerivad asutused on sellest probleemist mitu aastat teadlikud olnud. Hongkongi väärtpaberite ja futuuride komisjoni tegevjuht Ashley Alder ütles 2018. aasta kõnes, et krüptovahetus vahetub oma klientide agendina ja nende endi huvides jaemüügis on keeruline-see raskendab suurema huvide konfliktide äratundmist ja jälgimist. Ta lisas, et ka investorid seisavad silmitsi "täiendavate nõrkade punktidega", kuna nad tegutsevad otse nende platvormidega, mitte vahendajaga.

"Need pakuvad julgeolekuasutusi eriti huvi, kuna need platvormid jäljendavad pealiskaudselt tavalisi vahendeid ja börsi," ütles Alder. Samuti tõi ta välja, et investorite fondide hooldusõigus oli "peamiste probleemide" valdkond.

Eelmisel aastal otsustas Hongkongi reguleeriv amet, et kõik need platvormid peavad registreeruma koos nendega, mis pani FTX ja teised otsima Kariibi mere saartel soojemat regulatiivset atmosfääri.

Traditsiooniliste börside jaoks on krüpto idufirmade lühikese aja jooksul kogunenud tohutud summad raskendanud digitaalsete varade kui potentsiaalse turu vastupanu. Samuti loodavad nad, et nende taust reguleeritud turgudel annab neile eelise.

2 triljonit dollarit

Krüptovara turu suurus

Šveitsi Börseni operaatori kuue meediasuhete juhataja

Jürg Schneider näitas seda, kui ta sai ametliku nõusoleku digitaalse vara platvormi kehtestamiseks septembris.

"Oleme globaalselt tunnustatud ja reguleeritud väärtpaberite vahetus," ütles ta. "Kõik see kujutab endast täiesti erinevat konstruktsiooni kui praegu turul olevad krüptokaubanduse vahetused. Regulatiivsest seisukohast ei peeta neid börsideks."

Kuid kuigi reguleerivad asutused puutuvad krüptovaluutaplatvormide kokkupuutel vähem väljakutsetega kokku, peavad nad kohtuma muude tüütute huvigruppidega: erakliendid.

"Reaalsus [on], et rahulolematud kliendid on vaid mõne klikki kaugusel oma vara ülekandmisest konkurendile,", Fadi Aboualfa, Londoni digitaalse infrastruktuuri vase pakkuja uurimisjuht.

Kuna määrus on intensiivistunud ja konkurents suureneb väljakujunenud börsidega, võiks investorite võime vabalt liikuda, olla suurim test digitaalsetele idufirmadele.

Allikas: Financial Times