La stabilité insupportable du bitcoin

Bitcoin C'est bien, merci pour la demande.

Au milieu de quelques mois tremblants pour les marchés, la crypto-monnaie la plus populaire au monde était remarquablement stable et a été échangée dans la période la plus proche de la fin de 2020:

Vous pouvez le voir différemment en fonction de l'histoire, par exemple B. Que vous ayez acheté, quand et à quelle hauteur. Les perspectives peuvent être:

Il est également possible que vous n'ayez pas suivi les fluctuations quotidiennes du bitcoin exactement parce que vous êtes un adulte qui investit dans des actifs solides tels que les obligations gouvernementales britanniques.

Quoi qu'il en soit, pour une monnaie qui a fait cela pendant la pandémie -

- La planéité des derniers mois est un peu ... effrayante .

La volatilité est également cuite à la vapeur:

Que se passe-t-il? Les stratèges de Morgan Stanley Sheena Shah et Kinji Steinmetz ont jeté un œil à une note publiée jeudi.

Leur réalisation la plus importante est que la plupart de ceux qui ont eu à voir avec le bitcoin depuis le début de 2021 tiennent actuellement leurs sacs (ou Hodlin) - et que les jetons ne bougent pas beaucoup:

Près d'un an après le début du Bitcoin Bärenmarkt, la plupart des acheteurs de Bitcoin sont confrontés à de graves pertes en 2021 et semblent attendre que Rally ferme leur position. Un nombre record d'unités Bitcoin a été utilisé pour aucune transaction au cours des 6 derniers mois, actuellement 78% du nombre total, et ce nombre continue d'augmenter (figure 1).

Si nous le simplifions un peu trop, cela signifie que ceux qui ont acheté / recevoir Bitcoin il y a plus de 6 mois conservent leurs positions et attendent probablement certains pour une reprise des prix. Pour les 22% restants des unités de Bitcoin qui ont été détenues par les investisseurs à court terme qui ont agi avec Bitcoin au cours des 6 derniers mois, le prix du Basage moyen est estimé à un peu plus de 22,3 000 $ (+7% par rapport à la valeur actuelle, mais dans quelques-uns jusqu'à 20%). Il y a quelques jours, voir l'annexe 2)

(Shah et Stonemasons constatent qu'il y a des réservations importantes: la première est qu'il est supposé que chaque portefeuille appartient à une autre entité, la seconde est que les transactions en dehors de la blockchain ne peuvent pas être prises en compte.)

Comme on pouvait s'y attendre, ce manque de mouvement est tombé avec une baisse de l'activité sur la plupart des échanges, à l'exception de la binance du leader du marché, qui a réduit les honoraires pour augmenter plus d'affaires, et abrite maintenant un cinquième de l'ensemble du volume:

[Source>

L'éléphant dans la salle est bien sûr Ethereum, qui avait une base publicitaire le mois dernier lorsque sa blockchain a survécu à une mise à jour. Bon! ETH suit maintenant les marchés boursiers plus précisément que le bitcoin, une dynamique qui indique qu'il pourrait être le système de risque le plus normalisé des deux. Certains sur le marché "pourraient commencer maintenant ... pour remettre en question la dynamique commerciale" pour le bitcoin, en raison du changement de l'ETH en un modèle de preuve de mise, dit Morgan Stanley.

Les analystes constatent que le bitcoin a tendance à trouver un soutien solide à un peu plus de 18 100 $, ce qui indique que les concessionnaires achètent des cambrioleurs sous ce niveau:

Les rapports sur l'été ont identifié 20 000 $ comme un niveau de soutien important, en dessous desquels des liquidations forcées de positions allumées étaient nécessaires. Nous supposons que la dernière dynamique indique que 18 000 $ pourraient être un point de douleur similaire. (Si vous êtes une baleine Bitcoin fortement levée, veuillez nous contacter.)

Le mineur de bitcoin public ne creuse plus autant qui devrait également offrir un certain support. En fait, vous avez une année particulièrement chaude (même après les normes cryptographiques) au milieu de la hausse des prix de l'énergie. Les cours des actions de certains des plus importants cotés - Marathon Digital, Riot Blockchain et Core Scientific - étaient terribles:

(Core Scientific a annoncé qu'il enregistrerait la faillite pendant que cet article a été écrit!)

Il y a des circonstances dans lesquelles les propriétaires avec une dette élevée peuvent vouloir maintenir ce type de stabilité par des investisseurs sérieux et à long terme qui gardent la BTC. Shah et Steinmetz:

Avec la baisse des volumes commerciaux et moins de participants au marché, des concessionnaires intradays et des marchés du marché ont un impact croissant sur les prix. Vos activités sont probablement plus influencées par les prix techniques et l'élan que, par exemple, par les gestionnaires d'actifs à long terme.

Les efforts axés sur l'entreprise pour introduire le bitcoin se poursuivent, peut-être encouragés par le Royaume-Uni, qui utilise son premier Premier ministre avec des yeux de vitrage. L'équipe MS est un peu sceptique quant à l'importance:

Au cours des derniers mois, les sociétés financières traditionnelles ont de plus en plus annoncé de nouveaux produits cryptographiques pour offrir à leurs clients l'accès aux marchés et des opportunités d'achat, de vente et de maintien des cryptos sous-jacents ...

Les sociétés disent qu'elles ont introduit les produits sur la base de la demande des clients, mais compte tenu des ajouts et des sorties récents des produits négociés sur les marchés boursiers et des tendances décrites ci-dessus pour le volume commercial, nous continuons de croire que cela pourrait être le cas, à moins qu'il n'y ait une volatilité des prix importante pour reconnaître que la demande réelle n'attire considérablement.

La stabilité semble bonne, du moins par rapport à ce qui se passe ailleurs. Mais l'amincissement des volumes dans un marché qui n'a aucun avantage au-delà du stockage de la valeur, où les actions de ses quelques participants quotidiens actifs sont déterminés par la résistance technique et les niveaux de soutien, n'est pas un symptôme pour une santé robuste. Bien que nous soyons trop ennuyeux pour dire que le meilleur pour la mère de tous les cryptos est passé, son aplatissement ne pourrait rien signifier autre que ce n'est maintenant qu'une classe d'actifs résistante à la vie.