Turecká tragédia Finančné časy

V prvej polovici tohto roku sa rozvíjajúce sa krajiny bez Číny dosahovali lepšie ako akcie v USA; Odraz a súvisiace zvýšenie cien surovín ponúkli zjavne ideálne prostredie. Ale v júni, keď sa inflácia skutočne zahrievala, sa index bývalého Číny začal tendencia bok a minulý mesiac, keď sa dolár stal pevnejším, americké akcie zastrelili vpred.

Ústredné banky rozvíjajúcich sa krajín si nemôžu dovoliť dokončiť infláciu tak, ako môžu Spojené štáty. Musíte ho rýchlo udusiť zvýšením miery rastu a väčšina z nich to urobila mimo Türkiye.

Sprísnenie americkej peňažnej politiky prichádza v hroznom čase pre Turecko-a v zlom čase pre rozvíjajúce sa krajiny všeobecne. Nie je prekvapujúce, že systémy EM majú nedostatočné výkony. To, čo však zostáva malým hádankou, je správanie rizikových systémov v priemyselných krajinách. S výnimkou niektorých super -špecifických akcií predstierajú, že prísnejšia politika by im vôbec nepoškodila.

bitcoin etfs: hrozný produkt, ktorý prebieha dobre, vďaka

Unheded nie je fanúšikom bitcoínových fondov obchodovaných na akciách. Sú nepriehľadné a drahé. Obáv z podvodu Komisie pre cenné papiere a burzy znamenajú, že bitcoínové ETF skutočne spôsobujú, že bitcoíny- futures etfs vysoké „rollover“ náklady, pretože predávajú sa platnosti kontraktov futures a kupujú sa drahé nové.

Nepotreboval génia, aby to videl, keď produkty debutovali, a teraz je to brutálne zrejmé. Ako informoval Steve Johnson v pondelok vo FT, v skutočnosti boli spustené iba tri bitcoínové futures ETF, v porovnaní s približne tuctmi, ktoré boli predložené SEC. Investco ETF Boss Anna Paglia povedal, že po tom, čo Investco najal svoju vlastnú ponuku bitcoínov:

„Vykonali sme niekoľko simulácií a náklady na prevrátenie futures vytvorili odpor 60-80 bázických bodov [mesiac]. Hovoríme o niekoľkých veľkých počtoch, 5 až 10 percentách roka. Nebola to jednoduchá vanilková replikácia indexu [bitcoínu].“

Na druhej strane. . . Koho to zaujíma? Bitcoin! Približne 1,6 miliardy dolárov prešlo do prvých troch bitcoínových ETFS-PROShares (1,5 miliardy dolárov), Valkyrie (57 miliónov dolárov) a Vaneck (3 milióny dolárov):

Spýtali sme sa generálneho riaditeľa Valkyrie Leah Wald, čo sa deje. Povedala nám, že dopyt bude pochádzať od inštitucionálnych aj súkromných investorov, ale z rôznych dôvodov.

V prípade inštitúcií ponúka ETF expozíciu bitcoínov bez dane prostredníctvom vekových účtov, ktoré nie je možné udržať bitcoíny sami. ETF tiež pomáhajú investorom nezaoberať sa nepríjemnými výmenami kryptomeny alebo problémami s väzbou. Považujeme to za zlé - jednoduchosť pokrýva riziko - ale je to logické.

Na otázku, prečo súkromní investori kupujú nielen od Coinbase alebo Robinhood a vyhýbajú sa nákladom na prevrátenie, Wald poukázal na náklady spojené s priamym obchodom v Crypto, vrátane:

• Potenciálne daňové udalosti pri každom nákupe alebo predaji kryptomeny (daňové usmernenia sú tu nejednoznačné);

• poplatky za blockchain transakcie;

• Poplatky za burzu a transakcie;

• Poplatky za depot a/alebo peňaženku.

Niektoré z týchto nákladov nie sú podľa lesa transparentné a mohli by neviditeľne upiecť do šírenia obchodu s bitcoinmi. Skúsení bitcoínoví investori môžu preto predpokladať, že trasa ETF je v skutočnosti nákladovo efektívnejšia ako nákup bodového bitcoínu.

Aj keď si kúpite tento riadok (nie sme si istí), nejde o pozitívne ihrisko - je to len argument, že vlastníctvo fyzických bitcoínov je tiež drahé. Úspech bitcoínových ETF, ak je udržateľný, je rovnako zrejmý u bitcoínu ( ethan wu ).

dobré čítanie

Dobre, ok, možno má tím natrvalo pravdu s infláciou.

Zdroj: Financial Times