Turecka tragedia | Czasy finansowe

Edward Glossop, ekonomia rynków wschodzących w ABRDN, powiedział mi, że podstawowe opcje są obecnie wzrostem stóp procentowych i kontroli kapitału, ale wojny ton Erdogana wskazuje, że podwyżki stóp procentowych są mało prawdopodobne. Kontrole kapitałowe „Soft-Touch”, takie jak B. Konwersja depozytów twardej waluty w Lira w określonym oknie czasowym może być następnym krokiem. Z drugiej strony Edward Al-Hussainy z Columbia Threadneedle twierdzi, że wzrost stóp procentowych staje się bardziej prawdopodobny z dnia na dzień.

Dobra wiadomość - dla wszystkich oprócz Turków - jest to, że kryzys był przede wszystkim spowodowany złą polityką, która istnieje tylko w Turcji i że istnieje tylko kilka kanałów do rozprzestrzeniania się gdzie indziej. Jak Jonas Goltermann podsumowuje z ekonomii kapitałowej, import turecki nie jest tak ważny, że ich upadek spowodowałby wielkie szkody zewnętrzne; Inwestycje zagraniczne w Turcji stały się niewielką częścią nawet na rynkach wschodzących ukierunkowanych na kraje wschodzące; A chaos w Turcji prawdopodobnie nie da inwestorów obawiając się możliwych kryzysów na innych rynkach, ponieważ wszyscy wiedzą, jak wyjątkowa polityka Ankary i jak wyjątkowo podatna na jej walutę.

Ale to nie wszystko, ponieważ silniejszy dolar i perspektywa zaostrzenia amerykańskiej polityki pieniężnej pogarsza sytuację. W ciągu ostatnich dziesięciu lat wartość systemów EM (akcje, obligacje i waluty) jest coraz bardziej wrażliwa na strumienie kapitałowe z krajów uprzemysłowionych, a tym samym na luźność polityki finansowej krajów uprzemysłowionych. Oto 10 lat rynków wschodzących MSCI wskaźnik Aktien w porównaniu z indeksem Warunków Finansowych Goldman Sachs, który przedstawia stopy procentowe, siłę dolara i recenzje rynku giełdowego:

To silny związek. Warto jednak zauważyć, że amerykańskie warunki finansowe rozluźniły się w tym roku i że systemy EM nie zostały wzmocnione. Wynika to z dwóch czynników: inflacji i chaosu w Chinach, co stanowi około jednej trzeciej wskaźnika MSCI EM. Oto S&P 500, indeks MSCI EM i indeks MSCI EM z Chinami w zeszłym roku:

bitcoin ETFS: straszny produkt dobrze, dzięki

Niezwykle nie jest fanem funduszy bitcoinów giełdowych. Są nieprzejrzyste i drogie. Obawy dotyczące oszustw w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd oznaczają, że ETF Bitcoin naprawdę powodują, że Bitcoin- Futures ETFS wysokie koszty „rollover”, ponieważ wygasające umowy kontraktów futures są sprzedawane, a kosztowne nowe.

Nie potrzebował geniuszu, aby to zobaczyć, gdy produkty zadebiutowały, a teraz jest to brutalnie oczywiste. Jak poinformował Steve Johnson w poniedziałek w FT, faktycznie wystrzelono tylko trzy ETF Bitcoin Futures, w porównaniu z około tuzinem przedłożonym do SEC. Szef Investco ETF Anna Paglia powiedziała, że następujące po tym, jak Investco zatrudnił własną ofertę Bitcoin:

„Przeprowadziliśmy szereg symulacji i koszty rzucania kontraktów terminowych stworzyły opór 60-80 punktów bazowych [miesiąc]. Mówimy o kilku dużych liczbach, 5-10 procent roku. Nie była to prosta waniliowa replikacja wskaźnika [Bitcoin]”.

Po drugiej stronie. . . Kogo to obchodzi? Bitcoin! Około 1,6 miliarda dolarów znalazło się w pierwszych trzech Bitcoin ETFS-Proszars (1,5 miliarda dolarów), Walkirie (57 milionów dolarów) i Vaneck (3 miliony dolarów):

Dobre czytanie

OK, może zespół ma rację z inflacją.

Źródło: Financial Times