SEC zdvojnásobila svoje rozhodnutie odmietnuť Greyscale Spot ETF

Komisia pre cenné papiere a burzu minulý týždeň zdvojnásobila svoje rozhodnutie odmietnuť ponuku spoločnosti Grayscale na spustenie Bitcoin ETF a zopakovala svoj postoj, že takéto produkty sú náchylné na podvody a manipuláciu, ukazujú súdne podania.

Grayscale v lete tvrdil, že SEC nespravodlivo uplatňuje dvojité štandardy tým, že povolila Bitcoin futures ETF na trh a opakovane odmietala návrhy na ETF, ktoré investujú do spotových Bitcoinov.

V júni SEC zamietla návrh spoločnosti Grayscale previesť svoj Bitcoin Trust na ETF. Neskôr v ten deň Grayscale zažaloval regulátor a tvrdil, že komisia porušila zákon o správnom konaní a zákon o burze cenných papierov z roku 1934 diskrimináciou medzi emitentmi dvoch typov ETF na „svojvoľnom a svojvoľnom“ základe.

V októbri 2021 sa ProShares Bitcoin Strategy ETF stal prvým Bitcoin Futures ETF. Fond mal k 9. decembru aktíva vo výške 575 miliónov dolárov, podľa databázy ETF CFRA. Ďalšie Bitcoin futures ETF na trhu zahŕňajú 20 miliónov dolárov Valkyrie Bitcoin Strategy ETF a 21 miliónov $ VanEck Bitcoin Strategy ETF.

List s odpoveďou, podaný minulý týždeň, je prvou odpoveďou SEC na žalobu spoločnosti Grayscale. V ňom komisia zopakovala svoj postoj, že schválila Bitcoin futures ETF, pretože ich pozorne sleduje Chicago Mercantile Exchange. Na druhej strane spotové bitcoinové ETF postrádajú túto úroveň vládneho dohľadu, píše sa v liste.

NYSE Arca, kde sa spoločnosť Grayscale snaží uviesť svoje ETF na burzu, tvrdí, že index, ktorý by sledoval jej navrhovaný spot Bitcoin ETF, využíva pokročilý algoritmus na zmiernenie podvodov, manipulácií a iných anomálnych obchodných aktivít. SEC však tvrdí, že tieto ustanovenia nie sú dostatočne účinné, ako ukazuje jej krátka odpoveď. Okrem toho je bitcoin neregulovaný spotový trh bez primeraného dohľadu, poznamenala komisia.

„SEC zostala konzistentná vo svojom presvedčení, že zatiaľ čo Bitcoin ETF založené na futures sú prípustné, spotové nie, pretože existuje riziko podvodu a manipulácie,“ povedal Todd Rosenbluth, vedúci výskumu vo VettaFi. "Grayscale má veľké bremeno na správu, čiastočne preto, že SEC zablokovala každé takéto ETF niekoľkokrát počas vlny prihlášok pod súčasným vedením."

SEC zamietla žiadosti o bitcoinové ETF od mnohých spoločností vrátane WisdomTree, Fidelity a VanEck.

SEC tiež tvrdila, že s bitcoinovými futures ETF a spotovými bitcoinovými ETF by sa malo zaobchádzať odlišne, pretože pre investorov predstavujú rôzne riziká. Komisia požiadala odvolací súd vo Washingtone, D.C., kde bol prípad podaný, aby zopakoval svoj názor, že konal primerane, keď zamietol plány Grayscale na konverziu svojho bitcoinového trustu, napísal regulátor.

Americká obchodná komora, NYSE Arca, Coinbase a Blockchain Association vyjadrili podporu žalobe spoločnosti Grayscale a v októbri podali amicus briefy s argumentom, že Bitcoin futures ETF sú rizikovejšie ako navrhované spotové Bitcoin ETF.

„Coinbase presadzuje hodnotu dohľadu nad trhom v súkromnom sektore, ktorý dobrovoľne vykonávajú neregulované spotové obchodné platformy, pričom tvrdí, že „najväčší hráči na trhu s bitcoinmi“ majú na zreteli tie najlepšie záujmy investorov,“ napísal SEC. "Kongres však prijal zákony o cenných papieroch na základe predpokladu, že dobrovoľná regulácia nie je vždy dostatočná."

SEC vytvára „nerovnaké podmienky“ tým, že schvaľuje Bitcoin futures založené ETF a neustále popiera spotové Bitcoin ETF, čo znevýhodňuje akcionárov Bitcoin Trust, uviedol Grayscale vo vyhlásení zverejnenom minulý týždeň na svojej webovej stránke.

Grayscale a jej právny zástupca v Davis Polk nereagovali na žiadosti o komentár.

Regulátor tiež udržiava spotový Bitcoin na vyššom štandarde ako futures kontrakty bez toho, aby formuloval „pevný základ pre toto rozhodnutie,“ povedal Grayscale. Od kolapsu FTX 8. novembra bol index ceny bitcoinu CoinDesk, ktorý by bol sledovaný spotovým bitcoinovým ETF od spoločnosti Grayscale, oceňovaný veľmi podobne ako index futures bitcoinov na Chicago Mercantile Exchange, uviedla spoločnosť so sídlom v Stamforde v štáte Connecticut.

Bitcoin futures ETF tiež v poslednej dobe pozorne sledujú ceny bitcoinov, povedal Aniket Ullal, vedúci údajov a analytiky ETF v CFRA Research. Spotová cena Bitcoinu a ProShares Bitcoin Strategy ETF sa podľa údajov CFRA vrátili do 9. decembra záporných 63 percent.

Napriek masívnemu poklesu hodnoty bitcoinu prilákalo sedem bitcoinových futures ETF na trhu v roku, ktorý sa skončil 9. decembra, čistý prílev 338 miliónov dolárov, podľa CFRA. Spolu mali ETF v tom čase aktíva 723 miliónov dolárov, ukazuje databáza.

"Toto číslo je zmysluplné vzhľadom na súčasnú základňu aktív v týchto produktoch, ale je veľmi malé v porovnaní s celkovým prílevom do amerických ETF," povedal.

Celkovo zaznamenal americký trh ETF v hodnote 6,8 bilióna USD čistý prílev 544 miliárd USD ročne do 30. novembra podľa Morningstar Direct.

„Kryptoví investori požadujú viac regulovaných možností,“ povedal Grayscale. "Je čas, aby SEC odpovedala na toto volanie."

Spoločnosť musí odpovedať na krátky list SEC do 13. januára, ukazujú súdne podania.

*Ignites je spravodajská služba publikovaná spoločnosťou FT Specialist pre profesionálov pracujúcich v odvetví správy majetku. Zahŕňa všetko od uvedenia nových produktov na trh až po predpisy a trendy v odvetví. Skúšobné verzie a predplatné sú dostupné naignites.com.