SEC dobler beslutningen om å avvise gråtoner spot eTF

Securities and Exchange Commission doblet hennes avgjørelse i forrige uke om å avvise Grayscals tilbud til innføring av en Bitcoin ETF, og gjentok deres holdning om at slike produkter er mottakelige for svindel og manipulering, som rettsfiler viser.

Grayscale hadde hevdet om sommeren at SEC ville urettferdig målt med to nivåer ved å tillate Bitcoin-Futures-ETF-er på markedet og gjentatte ganger avviser forslag til ETF-er som investerer i spot bitcoin.

I juni avviste SEC Grayscales forslag om å konvertere sin bitcoin -tillit til en ETF. Senere på denne dagen saksøkte Grayscale tilsynsmyndigheten og hevdet at kommisjonen hadde krenket den administrative prosedyreloven og loven om verdipapirstudier fra 1934 ved å diskriminere "vilkårlig og lunefull" base mellom utstedere av de to typene ETF -er.

I oktober 2021 ble Proshares Bitcoin Strategy ETF den første Bitcoin Futures ETF. I følge CFRAs ETF -database hadde fondet 9. desember en formue på 575 millioner dollar. Andre Bitcoin Futures ETF -er på markedet er Valkyrie Bitcoin Strategy ETF på 20 millioner dollar og Vaneck Bitcoin Strategy ETF på 21 millioner dollar.

Svarbrevet som ble sendt inn forrige uke er det første svaret fra SEC på Grayscales søksmål. I den bekreftet kommisjonen sin holdning at den hadde godkjent Bitcoin Futures ETF -er fordi de blir nøye overvåket av Chicago Mercantile Exchange. Spot-Bitcoin ETF-er mangler derimot dette målet for statlig tilsyn, heter det i brevet.

NYSE ARCA, der gråtoner ønsker å liste opp ETF -en, hevder at indeksen som den foreslåtte stedet Bitcoin ETF vil bruke til å bruke en avansert algoritme for å redusere svindel, manipulering og annen anomal handelsaktivitet. SEC argumenterer imidlertid for at disse bestemmelsene ikke er tilstrekkelig effektive, som det korte svaret viser. I tillegg er Bitcoin et uregulert kontantmarked uten tilstrekkelig overvåking, uttalte kommisjonen.

"SEC har vært konsekvent i sin overbevisning om at en futuresbasert Bitcoin ETF er tillatt, men en spotbasert ikke en, da det var fare for svindel og manipulering," sa Todd Rosenbluth, forskningssjef i Vettafi. "Grayscale må takle en høy belastning, noen ganger fordi SEC har blokkert hver ETF flere ganger enn det var en bølge av innleveringer under den nåværende ledelsen."

SEC avviste søknader om Bitcoin ETF -er fra en rekke selskaper, inkludert WisdomTree, Fidelity og Vaneck.

SEC hevdet også at Bitcoin Futures ETF -er og spot Bitcoin ETF -er bør behandles annerledes fordi de representerer forskjellige risikoer for investorer. Kommisjonen ba lagmannsretten i Washington, DC, der saken ble fremmet, for å bekrefte hans syn på at det var rimelig da Grayscales planer for å konvertere hans Bitcoin Trust, skrev den tilsynsmyndighet.

Det amerikanske handelskammeret, NYSE ARCA, Coinbase og Blockchain Association uttrykte deres støtte til Grayscales søksmål og i oktober Amicus Briefs, der det hevdes at Bitcoin Futures ETF -er er mer risikabelt enn den foreslåtte spot Bitcoin ETF -er.

"Coinbase er forpliktet til verdien av markedsovervåking av privat sektor, som frivillig blir vedtatt av uregulerte Spolly Spot -handelsplattformer, og hevder at" de største aktørene på Bitcoin -markedet "har de beste interessene til investorene i tankene," skrev kongressen under forutsetningen om at frivillig regulering ikke alltid var tilstrekkelige. "

SEC oppretter et "ujevnt felt" ved å godkjenne Bitcoin-Futures-baserte ETF-er og kontinuerlig nekte spot-bitcoin ETF-er, og denne ulempen aksjonærene i Bitcoin Trust, sa gråtoner i en uttalelse som ble publisert forrige uke på sin hjemmeside.

Grayscale og hans advokat ved Davis Polk svarte ikke på henvendelser om kommentarer.

Regulatory Authority holder også spot bitcoin på en høyere standard enn futureskontrakter uten å artikulere et "solid grunnlag for denne avgjørelsen", sa Grayscale. Siden sammenbruddet av FTX 8. november, har Coindesk Bitcoin Prize Index, som Spot-Bitcoin ETF fra Grayscale ville ha fulgt, en veldig lik pris som Bitcoin Futures Index på Chicago Mercantile Exchange, i Stamford, Connecticut.

Aniket Ullal, sjef for ETF -data og analyser ved CFRA Research, sa

Bitcoin Futures ETF -er nylig. I følge CFRA -data har kontantprisen på Bitcoin og ProShares Bitcoin Strategy ETF begge negativt lønnsomme innen 9. desember.

Til tross for Bitcoins enorme verdisap, tiltrakk de syv Bitcoin Futures ETF -ene på markedet, ifølge CFRA, et nettoinnstrømning på 338 millioner dollar i året til 9. desember. På dette tidspunktet hadde ETF -ene en formue på 723 millioner dollar, som databasen viser.

"Dette tallet er meningsfylt i disse produktene i forhold til gjeldende formuesgrunnlag, men veldig lavt sammenlignet med de samlede tilstrømningene i amerikanske ETF -er," sa han.

Totalt registrerte 6,8 billioner dollar amerikanske ETF -markedet, ifølge Morningstar Direct, nettoinnstrømning på 544 milliarder dollar i forrige kurs til året til 30. november.

"Crypto Investors ber om mer regulerte alternativer," sa Grayscale. "Det er på tide at SEC svarer på denne samtalen."

Selskapet har tid til 13. januar til å svare på det korte brevet fra SEC, noe som fremgår av rettsfiler.

*Ignites er en etterretningstjeneste utgitt av FT -spesialist for eksperter som jobber i kapitalforvaltningsbransjen. Det dekker alt, fra innføring av nye produkter til forskrifter og bransjetrender. Testversjoner og abonnement er tilgjengelige på ignites.com .