I cattivi incentivi di Crypto muoiono

Jill Gunter è un co-fondatore della Blockchain Company Espresso Systems . Prima di allora, era un capitale a rischio che si concentrava sulla criptovaluta. Ha iniziato la sua carriera come commerciante presso Goldman Sachs.

Charlie Munger è molto citabile. Alcune delle cose che ha detto e che mi ha ricordato sono "Crypto è un investimento nel nulla" e "Crypto è come una malattia venerea". Ahi.

La valutazione di Munger sull'industria delle criptovalute, come si è sviluppata negli ultimi cinque anni, onestamente non mi sembra davvero ingiusto. L'Hindenburg di Sam Bankman-Frieds FTX è solo il più giovane di una lunga serie di disastri in asset digitale che ha bruciato gli investitori.

Tuttavia, questi disastri non sono dovuti al fatto che la tecnologia sottostante fosse fondamentalmente cattiva, rotta o malvagia. Piuttosto, sono il risultato di un'altra massima di Munger: "Mostrami l'incentivo e ti mostrerò il risultato".

Dall'inizio dell'industria delle criptovalute, gli incentivi si sono occupati solo del denaro . Questi incentivi hanno purtroppo impedito all'industria di concentrarsi sulla creazione di un uso reale reale.

In molti casi,

guadagnare denaro significa "creare la propria valuta" letteralmente, come anche Munger Crypta ha chiamato beffardo. Mentre alcuni guardavano Bitcoin e dissero: "Wow, qualcuno inventò l'oro digitale", molte persone lo guardarono e dissero: "Wow, qualcuno ha appena inventato i propri soldi. Potrei farlo anche io."

Dogecoin è una ribattezzata barriera corallina sulla base di codice di Bitcoin, che ora vale quasi $ 10 miliardi su carta. È uno dei primi esempi che qualcuno crea il proprio segno. Forse l'uomo che ha creato Dogecoin come uno scherzo è diventato uno scettico crittografico forte.

Dopo anni di studio credo che la criptovaluta sia naturalmente una tecnologia ipercapitalista giusta che è stata sviluppata principalmente per ampliare la ricchezza dei suoi sostenitori combinando l'eliminazione fiscale, la ridotta supervisione regolatrice e la scarsità forzata artificialmente.

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Le "vecchie monete" come Dogecoin, che sono state create nei primi giorni del settore, hanno lasciato il posto all'offerta di monete iniziali (ICO) dal 2017 e 2018. Questi ICO hanno portato decine di miliardi di dollari di capitale non da kripping attraverso la creazione, l'output e la vendita di token, spesso creati o consegnati senza un prodotto funzionante. Alcune di queste aziende hanno mantenuto le loro promesse e hanno ottenuto rendimenti significativi, ma molti altri. . . Come dovrei esprimerlo? Non hai.

Questo è un settore in cui una persona copia un codice, posiziona l'immagine di un buon cane su uno sfondo giallo e crea un valore di mercato apparente di $ 90 miliardi (al massimo di tutti i tempi). Se questo è l'incentivo, cosa ci aspettavamo in relazione al risultato?

Na Sure Nel mondo delle criptovalute, è stato utilizzato per creare denaro dal nulla, sia nella forma di monete di cani o di JPEG di scimmia invece di creare benefici permanenti e valore reale dei consumatori. Se puoi guadagnare centinaia di milioni di dollari con la vendita di immagini digitali di primati, non trascorrerai del tempo per molte persone a porre domande difficili sul beneficio della tua offerta. Se ti allontani con un indicatore, non rimarrai per provare a creare valore.

Ci sono molti che copiano la criptovaluta oggi come "morti" perché nonostante oltre un decennio della sua esistenza e decine di miliardi di fondi che sono fluiti nello spazio, non vi è stato alcun beneficio tradizionale significativo. Tuttavia, questo non è abbastanza giusto: solo una frazione di questo tempo, l'energia e questo denaro sono stati spesi per una ricerca ragionevole di benefici. Gli incentivi nei mercati del criptoma sono stati velenosi per anni: produrre gettoni; Numero di arrampicata.

Ma non tutto è male. Direi che c'è già stato un po 'di valore reale nel mezzo della frode e del gel che avvita qualcosa che è stato creato da progetti seri. Mentre questi sforzi sono rimasti spesso sotto il radar e hanno resistito alla tentazione di ricevere un rapido pagamento o sponsorizzare le squadre sportive, hanno fatto progressi per scoprire applicazioni reali per la tecnologia delle criptovalute.

Allo stesso tempo in cui Dogecoin è stato sviluppato come uno scherzo (inizialmente divertente!), Zcash ha raggiunto scoperte nella crittografia applicata per consentire la privacy degli utenti blockchain. Ethereum ha raccolto fondi nel 2015 prima che avesse un prodotto completo, ma ha la promessa di creare un ambiente di sviluppatori aperto e decentralizzato con contratti applicati dal Codice.

Molti altri progetti hanno fatto progressi nella fornitura di un'infrastruttura adatta a applicazioni criptovalute più generali e hanno sviluppato le applicazioni stesse. Ciò è accaduto nonostante gli incentivi del settore. Questo aiuta a spiegare perché le frazioni cripto che non sono così motivate dal denaro tendono ad essere dominate dagli ideologi (cioè strani) e appassionati di hardcore (cioè secchioni).

Tra i pazzi e i nerd di Crypto l'umore è stato mescolato nelle ultime due settimane. Da un lato, c'è una vera depressione che le vittime del caso FTX siano state causate così tanti danni, abbinati a una sensazione di disgusto per lo stato del settore, che compete con Munger. D'altra parte, c'è ottimismo perché il partito è finito dalla scorsa settimana. Gli incentivi sono cambiati.

Il buco della speculazione, che è stato risucchiato negli ultimi anni, tempo, denaro, utenti, intelligenza e costruttori, finalmente si chiude. Forse c'è un'opportunità per concentrarsi sulla costruzione di prodotti con benefici reali - qualcosa che Munger potrebbe effettivamente approvare?