Svet Crypto mora biti varnejši za vlagatelje in uporabnike

Avtor je neodvisen finančni komentator

Nenadni propad kripto izmenjave FTX sproža resna vprašanja o stanju kripto ekosistema. Brez resnih sprememb si je težko predstavljati, kako bi lahko bil del obstoječega sistema financiranja glavnega toka, kaj šele nadomestil, kot bi si nekateri želeli videti.

Kriza na FTX in pred kripto posojilom Celsius, Voyager, Hedge Fund Three Arrow Capital ter digitalni žeton Terrausd in Luna nimata malo opravka s kripto valutami kot tehnologijo. Namesto tega kaže, kako izgledajo finančni sistemi, če ni dovolj pregledov in tehtnic. Kripto ljudje tekmujejo proti centralnim bankam in nadzornim organom, vendar obstajajo iz dobrih razlogov.

Kaj je točno narobe s FTX -om še vedno nejasno. Generalni direktor, Sam Bankman-Fed, je vztrajal, da gre le za odpoved likvidnosti. Toda Binance, ki se je prvotno strinjal, da bo kupil FTX za podporo likvidnosti, se je umaknil iz poslovanja, potem ko je videl svoje knjige. Obstajajo poročila, da ima FTX luknjo v bilanci stanja v višini približno 8 milijard dolarjev. Če nekdo ni pripravljen vložiti veliko kapitala, bo FTX končno registriral stečaj. Vlagatelji računajo na najslabše: Sequoia Capital je že odpisal svojo udeležbo na nič.

Še bolj zaskrbljujoče je, da so kupci očitno ogroženi. Pravzaprav si je težko predstavljati, kako bi se lahko razvila luknja v bilanci stanja te velikosti, če borza ne bi dala denarja kupcev.

Reuters je poročal, da si je raziskava FTX Alameda izposodila sredstva kupcev, potem ko so jo maja letos težko izpolnili tri Arrow Capital in Voyager. In ameriško pravosodno ministrstvo in ameriške nadzorne organe zdaj preiskujejo odnose med FTX in Alamedo, vključno s tem, ali so bila sredstva kupcev zlorabljena.

Ko je denar kupca dodeljen in Bankman-Fed ni našel kupca, ki skoraj plača celotno ceno (kar se zdi velik izziv), se zdi, da kupci mednarodne borze iz FTX izgubijo pomemben del svojih sredstev. Nekateri - morda mnogi zato, ker so FTX pritegnili trgovce na drobno in so normalne ljudi spodbudili k izplačilu plač na njegovih računih - bodo povzročile težave.

FTX nikakor ni prvo kripto podjetje, ki je padlo sredi propada žetona, stečaja in obtožb o uporabi kupcev. Nedavni neuspehi Celzija, Voyagerja in leta 2021 imata Crypto posojilo podobne lastnosti. Te napake temeljijo na štirih glavnih slabostih v kripto ekosistemu:

• Vpliv med podjetji v obliki neprozornih križarskih vojn in krožnih kreditnih praks, kot je nadaljnja zavezanost. Rivalska kripto izmenjava Binance je imela velik delež domačega žetona iz FTX, FTT. Ko je sporočil, da bo prodal svojo udeležbo, jo je ljudje poslali, da bi prodal FTT sam in odštela sredstva od FTX.

• Preveč zaupanja v osebnosti. Crypto bi moral odpraviti potrebo po zaupanju med ljudmi. "Ne zaupajte, preverite" je bila mantra. Vendar se zdi, da je celoten sistem odvisen od nekaj velikih osebnosti, ki zaupajo na tisoče. Bankman-ocvrti je eden. V kratkem času je zgradil ogromen imperij in podaril veliko denarja za dobre namene. Zdelo se mu je, da je dober fant. Tako so mu ljudje zaupali s svojim denarjem. Zlasti vlagatelji so pokazali izjemno pripravljenost, da podprejo njegove dejavnosti brez običajne finančne skrbnosti.

• Koncentracija. Ni veliko velikih kripto izmenjav in bank, tiste, ki delujejo, pa se poznajo in vlagajo v podjetja drugih. Ko vstopite, je vse v redu; Če pa izpadete, lahko naredite ogromno škodo. Ne bi smelo biti možno za povezava"> twitter "> Twitter"> Twitter "> Twitter"> Twitter "

• Motnost. Crypto bi moral izboljšati preglednost finančnih transakcij. Toda kripto družbe, kot je FTX, dajejo zelo malo o svojem finančnem stanju - veliko manj kot bi pričakovali od običajne banke. Neprozorna družba Bankman-Fed-Fed, FTX in Alameda so poslabšala zapletena korporativna struktura, notranji korporativni menjalniki in poročani uporabi zalog na domačem žetonu za okrepitev bilance stanja.