Ο κόσμος κρυπτογράφησης πρέπει να γίνει ασφαλέστερος για τους επενδυτές και τους χρήστες

Ο συγγραφέας είναι ανεξάρτητος οικονομικός σχολιαστής

Η ξαφνική κατάρρευση του Crypto Exchange FTX εγείρει σοβαρά ερωτήματα σχετικά με την κατάσταση του κρυπτογραφικού οικοσυστήματος. Χωρίς σοβαρές αλλαγές στον τρόπο του, είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς πώς θα μπορούσε να είναι μέρος του υφιστάμενου συστήματος χρηματοδότησης, πόσο μάλλον να το αντικαταστήσετε, όπως κάποιοι θα ήθελαν να δουν.

Η κρίση στο FTX και μπροστά από το κρυπτογραφικό δάνειο Κελσίου, Voyager, το hedge fund Three Arrows Capital και το ψηφιακό συμβολικό Terrausd και Luna δεν έχουν να κάνουν με την κρυπτογράφηση ως τεχνολογία. Αντίθετα, δείχνει ποια οικονομικά συστήματα μοιάζουν αν δεν υπάρχουν επαρκείς έλεγχοι και ισορροπίες. Οι άνθρωποι Crypto ανταγωνίζονται τις κεντρικές τράπεζες και τις εποπτικές αρχές, αλλά υπάρχουν για καλούς λόγους.

Τι ακριβώς πήγε στραβά με το FTX είναι ακόμα ασαφές. Ο Διευθύνων Σύμβουλος, Sam Bankman-Fried, επέμεινε ότι ήταν μόνο μια αποτυχία ρευστότητας. Αλλά η Binance, η οποία αρχικά συμφώνησε να αγοράσει το FTX για να υποστηρίξει τη ρευστότητα, αποσύρθηκε από τις επιχειρήσεις αφού είχε δει τα βιβλία του. Υπάρχουν αναφορές ότι η FTX έχει τρύπα ισολογισμού περίπου 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Εάν κάποιος δεν είναι έτοιμος να επενδύσει πολλά κεφάλαια, η FTX θα καταγράψει τελικά την πτώχευση. Οι επενδυτές βασίζονται στο χειρότερο: η Sequoia Capital έχει ήδη διαγράψει τη συμμετοχή του στο μηδέν.

Είναι ακόμη πιο ανησυχητικό το γεγονός ότι οι πελάτες είναι προφανώς σε κίνδυνο. Στην πραγματικότητα, είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς πώς θα μπορούσε να αναπτυχθεί μια τρύπα του ισολογισμού αυτού του μεγέθους εάν το χρηματιστήριο δεν είχε δώσει χρήματα από τον πελάτη.

Το Reuters ανέφερε ότι η FTX Alameda Research δανείστηκε κεφάλαια πελατών αφού ήταν δύσκολο να συναντηθεί με τρία Arrows Capital και Voyager τον Μάιο του τρέχοντος έτους. Και το Υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ και οι αμερικανικές εποπτικές αρχές διερευνούν τώρα σχέσεις μεταξύ FTX και Alameda, συμπεριλαμβανομένου του κατά πόσο τα κεφάλαια των πελατών ενδέχεται να έχουν καταχραστεί.

Όταν τα χρήματα των πελατών έχουν απονεμηθεί και η Bankman-Fried απέτυχε να βρει έναν αγοραστή που σχεδόν πληρώνει την πλήρη τιμή (που φαίνεται να είναι μια μεγάλη πρόκληση), οι πελάτες του διεθνούς χρηματιστηρίου από το FTX φαίνεται να χάνουν ένα σημαντικό μέρος των κεφαλαίων τους. Μερικοί - ίσως πολλοί επειδή ο FTX προσέλκυσε τους λιανοπωλητές και ενθάρρυνε τους κανονικούς ανθρώπους να πληρώσουν τους μισθούς τους στους λογαριασμούς του - θα οδηγήσουν σε δυσκολίες.

Το FTX δεν είναι σε καμία περίπτωση η πρώτη εταιρεία κρυπτογράφησης που έπεσε στη μέση της κατάρρευσης, πτώχευση και ισχυρισμούς σχετικά με τη χρήση κεφαλαίων πελατών. Οι πρόσφατες αποτυχίες του Κελσίου, Voyager και το 2021 της Crypto Loan Cred έχουν παρόμοια χαρακτηριστικά. Αυτά τα λάθη βασίζονται σε τέσσερις κύριες αδυναμίες στο κρυπτογραφικό οικοσύστημα:

• Επιδράσεις μεταξύ των εταιρειών με τη μορφή αδιαφανών σταυροφορικών και κυκλικών πιστωτικών πρακτικών, όπως η περαιτέρω υποσχέσεις. Η αντίπαλη κρυπτογράφηση Binance είχε ένα σημαντικό μερίδιο του εγγενούς διακριτικού από το FTX, FTT. Όταν ανακοίνωσε ότι θα πουλήσει τη συμμετοχή του, οι άνθρωποι το έστειλαν να φύγουν για να πουλήσουν τον εαυτό του και να αφαιρέσουν τα κεφάλαιά τους από το FTX.

• Πάρα πολύ εμπιστοσύνη στις προσωπικότητες. Το Crypto πρέπει να εξαλείψει την ανάγκη εμπιστοσύνης μεταξύ των ανθρώπων. "Μην εμπιστεύεστε, επαληθεύστε" ήταν το μάντρα. Αλλά ολόκληρο το σύστημα φαίνεται να εξαρτάται από μερικές μεγάλες προσωπικότητες που εμπιστεύονται χιλιάδες. Το Bankman-Fried είναι ένα. Σε σύντομο χρονικό διάστημα έχτισε μια τεράστια αυτοκρατορία και έδωσε πολλά χρήματα για καλούς σκοπούς. Φαινόταν να είναι ένας καλός τύπος. Έτσι οι άνθρωποι τον εμπιστεύτηκαν με τα χρήματά τους. Ειδικά οι επενδυτές έχουν δείξει μια αξιοσημείωτη προθυμία να υποστηρίξουν τις δραστηριότητές του χωρίς τη συνήθη οικονομική δέουσα επιμέλεια.

• Συγκέντρωση. Δεν υπάρχουν πολλές μεγάλες ανταλλαγές κρυπτογράφησης και τράπεζες και όσοι λειτουργούν όλοι γνωρίζουν ο ένας τον άλλον και επενδύουν στις εταιρείες άλλων. Όταν μπείτε, όλα είναι καλά. Αλλά αν πέσετε έξω, μπορείτε να κάνετε τεράστια ζημιά. Δεν θα πρέπει να είναι δυνατό για ένα ο μεγαλύτερος αντίπαλός του. Αλλά αυτό ακριβώς συνέβη.