Goldilocks危机可能已经到了加密货币

十六年前，我经常开玩笑说，金融体系需要“ Goldilock危机” - 一种震惊，足以迫使投资者和监督当局醒来并看到信贷市场上的风险增加，但并不是那么热，但它导致整个系统燃烧。

不幸的是，这场危机当时从未发生过。 取而代之的是，贷款衍生工具和次级抵押贷款进一步爆炸，直到他们触发了2008年的危机几乎“烧毁”了金融生态系统（直到中央银行以这些定量放松的代理人到达）。

但是，今天在另一个金融创新繁荣的中间，令人着迷的问题是，这种警惕的黄金百合现在是否已经出现在数字资产中？ 加密货币部门最近像贷款衍生品一样大幅爆炸，而且许多投资者在其运作方面大致与2006年具有安全债券一样毫无戒心。

但是，本月，我们“经历了加密货币有史以来最大的灾难之一”，正如最近承认的著名加密爱好者Neuner Ran Neuner一样。 尤其是Terra和Luna，这两个被称为“算法稳定硬币”，爆炸，三天内损失了500亿美元。 哎哟。

有人认为（或希望）这表明加密货币应该完全燃烧，因为该行业没有赎回其可靠的资产存储器或真正有效的支付机制。

也许这会发生。 大约2万亿美元的整个加密市场已经减少了30％左右，如果危机现在是80亿美元的稳定命中式硬币（很可能），它将继续减少。 但是，如果您（像我一样）认为加密革命具有有关区块链技术潜在有价值的想法的核心，那么要求禁止中国模型是愚蠢的。

是的，露娜（Luna）去年警告说，露娜（Luna）总是像金融教授亚历克斯·利普顿（Alex Lipton）那样备受尊敬的加密专家。 但是立顿仍然认为，区块链可以改变外汇交易和碳市场等部门，而有些人则有硬币。

500亿美元的问题是，主要演员和政治决策者现在是否可以进行改革以消除不良情况，同时维持一些善良？ Goldilocks模式可以出现吗？

目前尚不清楚。 但是，投资者应该考虑五个关键问题才能找到答案。

首先是该行业的语言是否变得不那么混乱。 考虑“稳定硬币”。 目前，该词被用来销售来自算法硬币（实际上类似于合成衍生物）的多种不同实践（与狭窄的迷你银行更相似）。 这个面纱必须改变。

这常常忽略了力量的集中度嘲笑了权力下放的口头禅，这据说可以驱动加密梦（而且我最近注意到，这只是该部门的创造神话中的矛盾）。

，但它也会带来实际的风险：失败可能引发市场恐慌。 一些小型非寿司有监护权规则，可以在交易所破产时保护投资者。 不在美国的联邦一级，因为Coinbase的高管上周必须承认投资者。 那必须改变。

这些想法不是遥远的革命性。 以前在其他创新领域施加了类似的原则。 实际上，在七个月前，总统在金融市场上发布的金融市场工作组发表的一份报告中明确提出了许多人，其中需要“紧急”法律以应对日益增长的风险。

，但从那以后，国会并没有特别行动； 尽管这是一个罕见的话题，其中存在非党派利益。 大多数主流加密玩家也驳斥了这些问题。 例如，由于会计错误，Tether的发行人被罚款，但投资者继续使用此问题。

因此，这个Goldilocks问题。 如果该行业和政治决策现在（迟到）对他们通过合理的框架燃烧的事实做出了反应，那么世界最终将看到加密货币是否可以使用比野生边缘赌场更多。 如果没有，您可以期待进一步的丑闻，震惊和投资者的痛苦。 我认为，目前尚不清楚哪些情况占上风。

gillian.tet@ft.com

来源： Financial Times