De Alameda-Ftx Death Spiral | Financieringstijden
De Alameda-Ftx Death Spiral | Financieringstijden
Crypto heeft veel problemen. Maar de transparantie van transacties op ketens biedt af en toe nogal fascinerende inzichten in gimmicks zoals de val van het magische bonenimperium van Sam Bankman-gefrituurd.
Het Blockchain -analysebedrijf Nansen ging over de incestueuze verbindingen tussen de Alameda Trade Company van SBF en de Crypto Exchange FTX en de daaropvolgende wederzijdse de doodspiraal. Het rapport is nu gepubliceerd en biedt een interessante lezing.
Hoewel SBF er vaak op staat dat ze onafhankelijk werden geëxploiteerd, laat Nansen zien wat iedereen ooit toestaat en nu duidelijk is. Vanaf het begin waren ze nauw verbonden en bleven ze tijdens hun korte leven. Voordat FTX in mei 2019 officieel werd geïntroduceerd, was de portemonnee van Alameda op grote schaal begonnen te communiceren.
© nansen
De verbindingen werden alleen verdiept en werden nog problematischer toen FTX zijn nutstoken FTT introduceerde en Alameda een onmiddellijk belangrijke tegenpartij was.
Nansen schat dat een totaal van 280 miljoen FTX werd gecontroleerd van de 350 miljoen FTT en ongeveer 27 miljoen is geland in de portemonnee van Alameda (interessant is dat Nansen zegt dat 10,7 miljoen FTT niet in aanmerking wordt genomen en 10 miljoen FTT niet is aangetast). adres 0x4AA ).
Dit betekent dat zeer weinig tokens van FTX daadwerkelijk in het wild werden verhandeld, maar beide bedrijven konden de theoretische waarde van hun FTT -pinnen als beveiliging gebruiken om een hefboomwerking te bereiken.
Alameda en FTX hadden vanaf het begin de overgrote meerderheid van het gehele FTT -aanbod, wat betekent:
- De werkelijke circulatie (en de liquiditeitsdiepte) is laag in vergelijking met het totale aanbod (d.w.z. lage float)
Prijzen kunnen gemakkelijk worden beïnvloed om te stijgen met relatief kleine bedragen in vergelijking met de resulterende toename (of reductie) van de evaluatie Up (of Down)
-Omdat zowel Alameda als FTX het grootste deel van het FTT-aanbod hebben gehouden, zou het andere bedrijf een enorme schade aan zijn balans kunnen lijden, als het gedwongen wordt zijn FTT-aandelen te verkopen
Het Nansen -rapport onderzoekt vervolgens hoe Alameda, FTX en hun controle over FTT hebben bijgedragen aan het besturen van elkaar in crypto zomer 2021:
Een enorm gebruikte lange cryptocurrency op basis van een dodgy onderpand was duidelijk geen geweldig idee in de crypto winter 2022.
Nansen gaat ervan uit dat Alameda voor het eerst in mei ernstige problemen had, toen de draaikolk om de crypto-quasi-bank Celsius, het crypto hedgefonds 3AC en het stabiele muntecosysteem van Terra/Luna in te storten en werd geactiveerd door de storing.
Gegevens op ketens bewijst niet definitief dat FTX Alameda rond deze tijd voor het eerst een lening van 4 MRD-Juli, met de piekafzettingen, geïmplodeerd als 3AC half juni geïmplodeerd.
Verschillende andere "mysterieuze" overdrachten van FTX naar Alameda werden gevonden, zoals deze overdracht van 155.000 Ethereum ($ 323 miljoen) op 12 mei, de Alameda vervolgens naar Genesis, een crypto -huurplatform, overgedragen.
Eind oktober werd een "ongebruikelijke lijst van continue stableCoin -overdrachten van FTX International en FTX US naar Alamedas Circle, Binance en FTX -portemonnee ontdekt".
Samen bedroegen de transfers stabiele munten met een totale waarde van $ 388 miljoen van 31 oktober tot 1 november. Niet geweldig.
Op 2 november publiceerde Coindesk -journalist Ian Allison het rapport, dat onthulde dat $ 5,8 miljard van Alameda's activa van $ 14,6 miljard in FTT, de Death Spiral begon en de rest is.
Nansen benadrukte enkele "ongewoon" grote opnames van FTX in de 24 uur voordat het werd gedwongen te bevriezen, met name een mammoet-net-annulering van $ 245 miljoen door "ETH Millionaire". Maar de belangrijkste conclusie van het bedrijf was dat de ineenstorting van Alameda/FTX waarschijnlijk onvermijdelijk was.
Toen we de delen van ons onderzoek op de keten samenstellen, was het duidelijk dat de ineenstorting van Luna/Terra een diepe fout onthulde tussen Alamedas en FTX's verwarde relatie. Er waren aanzienlijke FTT-uitstoot van Alameda tot FTX rond de Terra-Luna/3AC-situatie. Op basis van de gegevens had de totale FTT-drainage van $ 4 miljard van Alameda naar FTX in juni en juli de voorziening van onderpand kunnen zijn die werden gebruikt om de leningen te beveiligen (in mei / juni ter waarde van ten minste 4 miljard USD) die werden ontdekt door verschillende mensen in de buurt van bankman gefilt in een reuters interview.
We hebben ook enigszins ongewoon grote continue afvoeren van het stablecoin -token van FTX in Alamedas -portefeuilles waargenomen tijdens deze periode. Gezien het trapsgewijze effect van de ineenstorting van LUNA, werden veel bedrijven zoals 3AC geliquideerd, wat leidde tot een infectie van de cryptomleningmarkt. Hoewel ons onderzoek op de keten niet direct bevestigde dat gebruikersfondsen van FTX werden omgeleid naar Alameda om ze vóór de liquidatie te "redden", duiden de ongewoon grote FTT-instroom van FTX volgens LUNA/3AC aan een plausibele zaak.
Vanaf dit punt was de met elkaar verweven relatie tussen Alameda en FTX steeds verontrustender, omdat klantfondsen ook in de vergelijking werden opgenomen. Alameda bevond zich in een stadium waarin overleven zijn gekozen prioriteit was, en als een eenheid afbreekt, konden andere problemen voor FTX instorten. Gezien het verweven van deze eenheden en de overmatige hefboomwerking van het onderpand, geeft onze postmortale analyse van de keten aan dat de ultieme ineenstorting van Alameda (en de resulterende effecten op FTX) misschien onvermijdelijk was.
Bron: Financial Times
Kommentare (0)