FTX sabrukums uzsver nepieciešamību regulēt kripto

Nekad neļaujiet labai krīzei izplatīties neizmantotajā. Šķiet, ka kriptosfēra ir skārusi gandrīz eksistenciālu katastrofu: FTX, liela birža, kuras janvārī novērtēja 32 miljardus USD, sabruka ar 8 miljardu dolāru caurumu. FTX dibinātājs, Sam Bankman-Fried Prepre-Precome, Crypto-Is draudzīgā seja, kas tika galā ar apsūdzībām, ka viņa uzņēmums ir uzlicis vai ļaunprātīgi izmantojis klientu līdzekļus. Uzticēšanās plašākam Cryptomarkt - tās tirdzniecības krājumiem - tika smagi skārta, jo Bitcoin zaudēja vērtību. Tagad ir laiks, kad politiķi, politisko lēmumu pieņemšanas locekļi un uzraudzības iestādes veic aizsargājošus pasākumus.

Lielākoties neregulētajam kriptogrāfijas statusam ir pievilcīga vienkāršība: neieguldiet, ja vien neesat gatavs zaudēt kreklu. Tas ir vēstījums, kas ir viegli saprotams akciju tirgus spekulantiem. Neatkarīgi no tā, vai jūs sekosit padomei, ir vēl viens jautājums, ņemot vērā sirēnas zvanu par vienkāršu peļņu, kas sola supermodelus un sporta zvaigznes galvenajā laika reklāmā. Pašreizējā pieeja, iespējams, ir veicinājusi kripto krīzes norobežošanu no pārējās finanšu sistēmas.

Lai uzlabotu status quo, nedrīkst būt pusei lietu. Investīciju skandālu plūdi mazumtirdzniecībā ir parādījuši, ka regulēšana dod tikai nopietnības spīdumu bez uzņēmuma biznesa daļu priekšrocībām. Tas ir mulsinoši normāliem klientiem, kuri redz, ka uzņēmumam var būt noteiktas atļaujas un nepareizi pieņemt, ka viņu ieguldījumi ir droši, ja kaut kas noiet greizi. Kripto investorus nevajadzētu ietaupīt, ja likmes noiet greizi uz aktīvu bez iekšējās vērtības. Esošos krimināllikumus var piemērot krāpšanas un zādzību gadījumos. Bet ir vienkārši uzlabojumi, kas varētu un būtu jāveic, lai aizsargātu patērētājus un visu finanšu sistēmu no kriptogrāfijas riska.

Kriptogrāfijas ekosistēmas daļām, kurām skar reālajai pasaulei, vajadzētu būt visefektīvākajām aizsargmargām. Tas nozīmē, ka abas stabilas monētas, kuras, domājams, ir pamatotas reālas aktīvi, būtu jānogādā uzraudzības iestādēs kā veidu, kā tirgotājiem droši novietot naudu starp likmēm, kā arī biržas, piemēram, FTX. Stabilām monētām vismaz vajadzētu publicēt pārbaudītas rezerves, lai parādītu, ka viņu apgalvojumi ir patiesi.

Līdzīga caurspīdīgums jāuzliek biržās. Binances priekšnieks, FTX arkas vārtiņš un savulaik pretrunīgi vērtētais glābējs sacīja, ka biržām tagad jāpublicē savs rezerves pierādījums. Bet tas ir maz noderīgs, neatklājot galvenā reģistra otru pusi. Līdz šim Binance ir atteikusies publicēt savas saistības.

Papildus saviem biržas dienestiem FTX bija aizņemts ar aizdevumu piešķiršanu, izdevumiem un marķieru nodošanu. Kripto apmaiņu regulēšanai vajadzētu apturēt savstarpēji savienotas funkcijas, kas var izraisīt interešu konfliktus un "hiperkorelētus" riskus, kā to aprakstīja Bankmana. Regulai vajadzētu arī noteikt klientu aktīvu nodalīšanu, lai novērstu aizdevumu veidu ar citu cilvēku naudu, ko FTX ir piešķīrusi viņa māsas riska ieguldījumu fondam.

Amerikas Savienotās Valstis, Apvienotā Karaliste un ES ir likumi, kas mēģina novērst dažas nepilnības. Bet politiskās apstāšanās un teritorijas cīņas ir apturējušas progresu, protams, ASV. ASV tirgu svars un viņu ekonomikas likumu garā daļa padara obligātu, lai dinamika netiktu zaudēta.

Būs grūti uzlikt noteikumus nozarei, kas ir apzināti nokārtojusies no principa principa un dažreiz reproducējošu iemeslu dēļ. Mazākas jurisdikcijas ar vaļīgiem režīmiem ir piedāvājušas drošu ostu, kas to darīja citās finanšu jomās. Tas neapšaubāmi ir problemātiski. Bet bez lielākās un visspēcīgākās jurisdikcijas, arbitrāžas, šarlatānu un neass krāpnieku soļiem turpinās pieaugt. Gaidot nākamo, izrietošo krīzi pirms rīkošanās, var būt par vēlu.