El colapso de FTX subraya la necesidad de regular la criptografía

Nunca dejes que una buena crisis se extienda sin usar. La críptica parece haber alcanzado una catástrofe casi existencial: FTX, una gran bolsa de valores que tuvo una evaluación de $ 32 mil millones en enero, colapsó con un hoyo de 8 mil millones de dólares. El fundador de FTX, Sam Bankman-frito, previamente, la cara amigable de Crypto-está atrapada en acusaciones de que su compañía ha establecido o abusado de fondos de los clientes. La confianza en el Cryptomarkt más amplio, sus acciones comerciales, se vio afectada porque Bitcoin perdió valor. Ahora es el momento de que los políticos, los fabricantes de decisiones políticas y las autoridades de supervisión tomen medidas de protección.

El estado en gran medida no regulado de la criptografía tiene una simplicidad atractiva: no invierta a menos que esté listo para perder la camisa. Es un mensaje que es fácil de entender para los especuladores del mercado de valores. Si seguirá al consejo es otra pregunta dada la llamada de sirena de ganancias simples que prometen supermodelos y estrellas deportivas en publicidad en horario estelar. El enfoque actual probablemente ha contribuido a delimitar la criptomonedas del resto del sistema financiero.

Para mejorar el status quo, no debe haber mitad de cosas. Una avalancha de escándalos de inversión en el comercio minorista ha demostrado que la regulación solo da el brillo de la gravedad sin las ventajas de las partes del negocio de una empresa. Es confuso para los clientes normales que ven que una empresa puede tener ciertos permisos y asumir incorrectamente que sus inversiones son seguras si algo sale mal. Los inversores criptográficos no deben salvarse si las apuestas van mal a un activo sin valor interno. Las leyes penales existentes se pueden aplicar a casos de fraude y robo. Pero hay mejoras simples que podrían y deben hacerse para proteger a los consumidores y a todo el sistema financiero del riesgo de criptografía.

Las partes del ecosistema criptográfico que tocan el mundo real deberían tener las barandillas más efectivas. Esto significa que ambas monedas estables, que supuestamente están respaldadas por activos reales, deben llevarse a las autoridades de supervisión como una forma para que los distribuidores estacionen su dinero de manera segura entre las apuestas, así como intercambios de valores como FTX. Las monedas estables al menos deben tener que publicar reservas probadas para demostrar que sus reclamos son ciertas.

Se debe imponer una transparencia similar a las bolsas de existencias. El jefe de Binance, el arco -rival de FTX y una vez controvertido salvador, dijo que las bolsas de valores ahora deberían publicar su prueba de reserva. Pero eso es de poca utilidad sin revelar el otro lado del registro principal. Hasta ahora, Binance se ha negado a publicar sus pasivos.

Además de sus servicios de bolsa, FTX estaba ocupado otorgando préstamos, gastos y transmisiones de tokens. La regulación de los intercambios criptográficos debe detener las funciones entrelazadas que pueden conducir a conflictos de intereses y riesgos "hipercorrelacionados", como lo describió Bankman. La regulación también debe prescribir la separación de los activos de los clientes para evitar el tipo de préstamo con el dinero de otras personas que FTX ha otorgado su fondo de cobertura hermana.

Estados Unidos, el Reino Unido y la UE tienen un proyecto de ley para tratar de cerrar algunas de las brechas. Pero el estancamiento político y las luchas de territorio han dejado de progresar, ciertamente en los Estados Unidos. El peso de los mercados estadounidenses y el brazo largo de sus leyes económicas hacen que sea imperativo que la dinámica no se pierda.

Será difícil imponer reglas a una industria, que se ha resuelto deliberadamente de principio en principio y, a veces, por razones frías. Las jurisdicciones más pequeñas con regímenes sueltos han ofrecido un puerto seguro que lo hizo en otras áreas financieras. Esto es indudablemente problemático. Pero sin los pasos de la jurisdicción más grande y poderosa, el arbitraje, los charlatanes y los estafadores contundentes continuarán aumentando. Esperando la próxima crisis más consecuente antes de actuar, puede ser demasiado tarde.