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Der BLOK ETF von Amplify strömt inmitten des Abschwungs zu „hochwertigen“ Namen

  • Die größten Positionen im Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) sind IBM, Overstock.com und die CME Group
  • Miner machen heute etwa 17 % des Fonds aus, was einem Rückgang von 25 % vor einem Jahr entspricht

Der Portfoliomanager des größten Blockchain-ETF in den USA reduziert das Engagement des Portfolios in Namen, die angesichts der aktuellen Marktbedingungen mit dem Preis von Bitcoin handeln.

Bitcoin bewegte sich am Montagmorgen um die 21.000 $, während Ether bei etwa 1.200 $ stand – etwa 70 % bzw. 75 % unter den Allzeithochs vom letzten November.

Krypto-Unternehmen haben mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen, und einige frieren Auszahlungen ein oder beschränken sie. Bestimmte Bitcoin-Miner verkaufen BTC, die sie halten wollten, um ihre Bilanzen zu stützen.

Michael Venuto, Portfoliomanager des Transformational Data Sharing ETF (BLOK) von Amplify Investments, hat den Fonds defensiv positioniert, da die Kryptomärkte sauer geworden sind.

Der BLOK ETF von Amplify strömt inmitten des Abschwungs zu „hochwertigen“ Namen, Krypto News Österreich
Michael Venuto von Amplify Investments

„Wir sind immer bestrebt, an der Beta der Blockchain-Industrie teilzunehmen, aber wir sind auch bereit, uns in hochwertigen Namen zu verstecken, die tangential oder am Rande teilnehmen“, sagte Venuto.

BLOK, das im Januar 2018 auf den Markt kam, verfügt derzeit über ein Vermögen von rund 530 Millionen US-Dollar – unter seinem Höchststand von mehr als 1 Milliarde US-Dollar.

Laut FactSet-Daten ist der Fonds im bisherigen Jahresverlauf um fast 52 % gefallen. Unterdessen sind der indexnachbildende Siren Nasdaq NexGen Economy ETF (BLCN) und der First Trust Indxx Innovative Transaction & Process ETF (LEGR) um etwa 38 % bzw. 20 % gefallen, wie die Daten zeigen.

Die Amplify ETFs Top fünf Beteiligungen, Stand Montag, sind IBM, Overstock.com, CME Group, Core Scientific und Accenture. Namen, die eher für den Krypto-Raum stehen, wie Microstrategy und Coinbase, rangieren in Bezug auf die Gewichtung innerhalb des Portfolios auf den Plätzen acht und elf.

Miner, die vor einem Jahr etwa 25 % des Portfolios ausmachten, machen heute etwa 17 % des Fonds aus, fügte Venuto hinzu. Neben Core Scientific hält der Fonds noch Miner wie Hive Blockchain Technologies, Riot Blockchain und Hut 8 Mining. BLOK verließ seine Position in Nördliche Daten im vierten Quartal des letzten Jahres aufgrund von Lieferkettenbedenken.

„Es gibt einen Trend zu Kamelen statt Einhörnern, und das wird so bleiben, bis wir Klarheit von unseren Aufsichtsbehörden oder Klarheit darüber bekommen, was unsere Fed tun wird“, sagte Venuto. „Können sie das Wasser durch die Wüste tragen? Das sind die, nach denen wir suchen.“

Blockworks sprach mit Venuto, um genauer zu erfahren, wie er das Portfolio inmitten der Turbulenzen positioniert und welche Trends er in der Branche sieht.


Strack: Wie beurteilen Sie den aktuellen Stand der Blockchain-Industrie?

Venuto: Dies war offensichtlich ein herausforderndes Umfeld, da es sehr schwierig ist, über Blockchain zu sprechen, ohne eine Art Bitcoin- oder Kryptowährungs-Beta zu haben.

Es gibt viel Lärm um die Beta der Preisbewegungen der zugrunde liegenden Protokolle und Token, aber in Wirklichkeit wird enorm viel Arbeit geleistet, um tatsächlich echte Anwendungen und echte Anwendungsfälle für diese Technologie zu schaffen.

Sie haben keine Angst vor Preisbewegungen; Jeder erwartet Volatilität in einer neuen Technologie, daher sehe ich viel Optimismus und viele Investitionen.

Strack: Wie gehen Sie bei der Verwaltung von BLOK in einer solchen Umgebung vor?

Venuto: Das ist nicht unser erster Winter. Wir sind vor vier Jahren gestartet, und in der Welt der Blockchain sind wir wie eine Oma.

Den ersten Winter, den wir durchgemacht haben, war in der zweiten Hälfte des Jahres 2018, und während dieser Zeit haben wir genau das getan, was wir jetzt tun, nämlich zu höherwertigen Unternehmen wie IBM und Accenture zu wechseln, die Blockchain verwenden, es aber nicht sind hochfliegende Namen, die um 300 % steigen werden, wenn sich Bitcoin bewegt.

Die haben wir noch [companies], aber vor einem Jahr machten sie 50 % des Portfolios aus. Jetzt sind es etwa 25 %.

Im Augenblick, [CME] ist eine der größten Positionen in BLOK, weil sie an der Volatilität partizipieren. Sie sind die zentrale Anlaufstelle für Long- oder Short-Bitcoins für traditionelle Finanzen.

Strack: Wie haben Sie Ihre Einstellung zu Bergleuten angepasst?

Venuto: Als wir im Dezember anfingen, die Schwäche von Krypto zu sehen, begannen wir, uns unser Portfolio an Bergleuten anzusehen – denn Miner sind immer ein großer Teil eines Blockchain-Fonds.

Wir haben uns wirklich darauf eingelassen [miners] Wir glauben, dass sie einen Krypto-Winter überleben oder auf traditionelle Finanzmärkte zugreifen können, damit sie Bitcoin nicht verkaufen und in Panik geraten müssen.

Heute besitzen wir nur noch etwa die Hälfte der börsennotierten Miner, weil wir die Zeit damit verbracht haben, mit vielen von ihnen zu sprechen, Besuche vor Ort durchzuführen und zu entscheiden, welche unserer Meinung nach Zugang zu den Märkten haben können.

Sie fangen an, sich in Richtung der qualitativ hochwertigeren zu bewegen, d. h. diejenigen, die viel Bargeld in ihrer Bilanz haben oder sich bereits traditionelle Finanzengagements gesichert haben.

Strack: Welche konkreten Unternehmen oder Branchen haben Sie im Blick?

Venuto: Die New York Community Bank arbeitet jetzt mit Figure, einem privaten Unternehmen, zusammen, um Hypotheken auf der Blockchain zu generieren. Sie schaffen es in fünf Stunden statt in fünf Wochen. Das verschafft ihnen einen enormen Wettbewerbsvorteil gegenüber Wells Fargo oder was auch immer.

Wir fangen dieses Jahr auch an, einige der Metaverse-Typ-Namen hinzuzufügen, wie z Roblox. Wir haben eine winzige Position bei Facebook, weil ich versuche herauszufinden, ob sie hier die Führung übernehmen werden oder nicht.

Ein kürzlicher Kauf für uns war Nubank… Sie haben eine große Ankündigung gemacht, Transaktionen in Krypto für alle Benutzer in Brasilien verfügbar zu machen.

Ein Unterstützer von Nubank ist Warren Buffett … also unterstützt der Typ, der es Rattengift nennt, dieses erstaunliche Fintech-Unternehmen, das all diese Investoren in Brasilien bedient und Krypto zu einer sehr realen Sache macht.

Wir suchen ständig nach Namen in der [non-fungible token] Platz. Auf den öffentlichen Märkten ist noch nichts entstanden, womit wir uns wohl fühlen.

Strack: Wie wirkt sich das verwaltete Vermögen von BLOK, das sich in den letzten Monaten halbiert hat, auf Ihre Strategie aus?

Venuto: Es macht die Sache tatsächlich einfacher. Wir waren schon immer an der Spitze der Unternehmen – wir konnten in Small-Cap-Unternehmen investieren – aber bei einem Anlagepotenzial von 1 Milliarde US-Dollar muss man etwas vielfältiger sein, um sicherzustellen, dass die Liquidität erhalten bleibt.

Bin ich glücklich, 50 % weniger zu haben? Nein. Habe ich das Gefühl, dass unser aktives Management etwas bewirkt hat? Ja, absolut. Wir sind im Moment eher konservativ positioniert mit Dingen wie CME … und wir bekommen immer noch ein sehr schönes Beta an den Aufwärtstagen, hauptsächlich wegen des direkten Engagements in Bitcoin durch die kanadischen Spot-ETFs da draußen.

Strack: Wie könnte sich die Genehmigung eines Spot-Bitcoin-ETF auf BLOK auswirken?

Venuto: Ich bin für einen Spot-Bitcoin-ETF in den USA und ich denke, es könnte erstaunlich schnell gehen. Es könnte buchstäblich am Tag passieren, nachdem die Regierung sagt, dass dies Bitcoin ist.

Ich gehe davon aus, dass sie herauskommen und etwas in der Art von sagen werden [bitcoin’s] keine Währung, sondern ein Rohstoffwert … aber als Anlage, obwohl es sich nicht um ein Wertpapier handelt, unterliegt es dennoch den gleichen Offenlegungsregeln wie ein Wertpapier.

Was ändert sich dadurch für BLOK? Ehrlich gesagt nichts. Wann [the ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)] kam heraus und bekam 1 Milliarde Dollar, BLOK nahm während dieser Zeit jeden Tag Geld ein, weil wir uns in einer Hausse befanden.

BLOK wird ein Infrastrukturspiel mit der Technologie und den öffentlichen Unternehmen sein, und ein Spot-Bitcoin-ETF wird ein Spiel mit dem Besitz des größten Protokolls sein. Ich sehe kein Risiko für uns. Ich sehe nur Vorteile, weil es das bringen wird [space] up, und ich werde es wahrscheinlich in BLOK besitzen.

Strack: Wie lange wird Ihrer Meinung nach der sogenannte Krypto-Winter dauern?

Venuto: Die aktuelle Situation erfordert entweder eine Regulierung oder die Fed muss aufhören, die Zinsen anzuheben. Sobald sie wieder etwas gemäßigtes sagen, würde ich erwarten, dass der Krypto-Zyklus gleich wieder anspringt.

Wir brauchen regulatorische Klarheit. Es ist lustig, weil wir alle sagen, dass Aufsichtsbehörden hereinkommen müssen. Ich möchte nicht wirklich, dass sie hereinkommen – ich möchte nur, dass sie sagen, dass wir so behandeln werden [crypto]hier sind die Regeln und jetzt kannst du spielen gehen.

Wir spielen im Grunde alle Schach auf einem Brett, das keine endliche Anzahl von Feldern hat. Sie wissen nicht, wofür Sie in Schwierigkeiten geraten können, und Institutionen brauchen dieses Risiko nicht.

Dieses Interview wurde aus Gründen der Länge und Klarheit bearbeitet.


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