L'ascesa della cripto richiede una risposta globale

Se ci fosse un principio secondo cui il ministro delle finanze del G20, che i ministri delle finanze del G20 non vedevano l'ora alle riunioni questo fine settimana, unito dall'inflazione ai cambiamenti climatici, allora sarebbe che la prevenzione li avrebbe resi tutti e più economici. Lo stesso vale per una delle questioni più importanti della regolamentazione finanziaria: la determinazione delle regole globali per la gestione delle criptovalute. Forse è per questo che i ministri delle finanze hanno incluso abilmente le conclusioni di un rapporto da parte del Financial Stability Board nel settore.

Non sono stati annunciati cambiamenti significativi nella regolamentazione. Ma l'accordo di accelerazione della sorveglianza e di trovare lacune normative che devono essere riempite sono i primi passi sulla via per garantire che la speculazione in criptola rimanga un individuo e nessun rischio sociale.

La decisione politica, i produttori di supporre che la criptovaluta, sebbene per una serie di ragioni sia problematica - incluso il suo potenziale per imbrogliare gli investitori ordinari e lavare i profitti illegali dai criminali - non mettesse in pericolo la salute del sistema finanziario. Questa ipotesi potrebbe non essere certa a lungo, poiché le criptovalute e le risorse correlate stanno diventando sempre più Mainstream. I problemi nei mercati delle criptovalute possono sempre più "penetrare" nel più ampio sistema finanziario e mettere in pericolo la stabilità delle banche, di altri finanziatori e quindi l'economia generale. Riorganizzare dopo una tale crisi sarà più costoso che prevenirlo dall'inizio.

Un sondaggio pubblicato nel giugno 2021 ha mostrato che gli hedge fund prevedono di espandere significativamente i loro titoli in criptoasset così chiamati. Probabilmente si moltiplicano strumenti accoppiati a criptovalute come i derivati: molti rivenditori usano le opzioni per scommettere sul valore di Bitcoin. Fidelity, uno dei più grandi gestori patrimoniali del mondo, ha lanciato un fondo Bitcoin scambiato la scorsa settimana. La fase della criptovaluta dall'ombra aumenta il rischio che un grave calo dei prezzi possa scuotere la fiducia in importanti giocatori, specialmente in coloro che hanno finanziato il loro impegno attraverso il prestito.

Lo scenario da incubo sarebbe una versione crittografica della crisi finanziaria del 2008. A quel tempo, l'incertezza era sufficiente per il quale gli istituti venivano sospesi in un crollo di nuovi titoli finanziari per congelare i mercati finanziari. Al momento, tuttavia, non esiste un sistema "Shadow Banks" comparabile che supporti i prestiti all'economia reale con i criptoassisti. Solo pochi considererebbero Bitcoin come una "risorsa sicura", in contrasto con i titoli ipotecari che erano al centro della crisi del 2008.

Se qualcosa dovrebbe svolgere questo ruolo, allora sono probabilmente monete stabili che costituiscono una maggioranza significativa dell'intero commercio della criptovaluta. Questi token dovrebbero essere completamente convertibili in valute ordinarie, di solito il dollaro USA. Con la loro apparente sicurezza e stabilità, ciò dà loro molte delle stesse proprietà dei depositi bancari, che devono anche essere convertiti in denaro specificato dal governo su richiesta. Uno shock sufficientemente grande per i mercati del criptoma può portare agli investitori provare a "riscattare" le loro monete stabili e comportarsi come in una banca. Ciò costringerebbe i fornitori di StableCoin a vendere i loro beni per portare gli investitori in denaro. Se questo porta a una vendita di emergenza, anche altri mercati potrebbero essere destabilizzati.

Questi rischi sono bassi per il momento. Krypto non ha ancora la misura per stringerlo. Ma il mondo finanziario globale si muove rapidamente. Pertanto, il G20 è corretto per salire sull'avampiede. In un mondo pieno di denaro, l'opportunità per gli investitori di sfruttare i guadagni speculativi associati alla criptora deve rimanere una priorità secondaria per la stabilità finanziaria.