Rise and Rise of Crypto

Jag röstade för Eric Adams, den nya borgmästaren i New York, för jag trodde att han var den bästa personen som hanterade stadens växande brottsproblem, som jag skrev här i en tidigare anmärkning:

Jag trodde aldrig att han var en kryptosupporter. Förra veckan lovade borgmästaren att acceptera sin första lönekontroll i cryptocurrency genom att använda Coinbase (en online -handelsplattform) för att betalas i Bitcoin och Ethereum.

imponerande. Bara wow. Det finns många saker att tänka på här. För det första är detta New York, och om vi växlar till en värld av digital valuta (vad vi kan vara, med tanke på att dussintals centralbanker i världen, inklusive Fed, nu experimenterar med den), är det förståeligt att detta är så att staden vill ha staden.

Han är inte den enda. Plötsligt kan varje samling av individer skapa sitt eget digitala skapande mynt, stödd av offentliga och privata institutioner. El Salvadors Bitcoin City, Miamis Miamicoin och Nyccoin är alla versioner av denna vackra nya värld där offentliga institutioner uppmuntrar investerare att investera pengar i arbetsprojekt som stöds av digital teknik. Borgmästarna i Miami, Francis Suarez och Eric Adams, förlitar sig på "stadsmynt" för att locka pengar till den växande kryptoindustrin för att finansiera saker som staden behöver. I slutet av 2021 tillät Los Angeles Crypto.com, en handelsplattform för digitala valutor, 700 miljoner dollar för namnrättigheterna på Los Angeles Lakers Stadium. Wyomings lag om decentraliserade autonoma organisationer (DAO) kommer att göra det möjligt för nya typer av företag att hitta helt digitalt, i hopp om att göra regionen till ett centrum för Web3.

Mycket av det är mycket troligt att det kommer att komma i den sena stadens hype för den senaste tekniska bubblan. Vi vet inte riktigt förrän bubblan brister. Men en del av det gäller hur städer, länder och regioner strävar efter att kontrollera sitt eget finansiella öde. Liksom min kollega från Financial Times noterade Brendan Greeley: "Det finns en lång historia av stadstater som producerar sina egna pengar." I det medeltida Europa blev ekonomiska färdigheter en handelsbar tillgång, och de platser som de flesta av dem hade - som Venedig och Florens - blomstrade. "Om du tror att krypto är framtiden för det finansiella systemet, bör du definitivt bjuda in Fibonaccis och Paciolis till din stad." Så Miami försöker locka Fintech -startups och betala löner till stadsmyntet för att värma upp bommen. På ett sätt är dessa kombinerade offentlig-privata ansträngningar tillsammans med den rent kommersiella satsningen att pengar i en post-global, post-bretton-Woods World inte längre faller inom statens områden.

Personligen spelar jag det ganska noggrant med allt som inte stöds av en legitim centralbank, åtminstone just nu. Men förutsatt att vi byter till digitala valutor kommer hela finansiella systemet att förändras. Kursbanker själva, som traditionellt är hur pengar delas ut av regeringen till enskilda konsumenter och företag, skulle inte längre vara nödvändiga. Regeringar kan helt enkelt ge konsumenterna digitaliserade symboler som matas in i centralbankerna själva.

Som Jens Weidmann, tidigare chef för Deutsche Bundesbank, sade 2021, kommer processen mycket troligt att skaka inkomsterna från affärsbankerna och skapa ett mycket mer decentraliserat och lokaliserat finansiellt system - regeringar och konsumenter skulle interagera med varandra helt nytt slags banksystem. Medan den rättsliga ramen såväl som logistiska och tekniska frågor fortfarande måste upprättas, är det betydelsefullt att JPMorgan Chase VD Jamie Dimons JPMorgan VD från 2021 tar upp denna möjlighet, liksom internationella bankbyråer som Bank for International Payment Compensation och IMF.

På ett sätt är allt detta lite tillbaka in i framtiden. Om den brittiska ekonomen hade rådat i Bretton Woods, skulle vi använda en "bancor" eller en internationell valuta som i huvudsak skulle vara en korg med flera valutor från olika länder och inte en dollar. Det handlade verkligen om att förhindra typen av kommersiella och investeringsföretagsvikter som vi har idag. Om ett enda land har både privilegiet och bördan att vara den internationella reservvalutan, som USA har gjort sedan Bretton Woods -eran, kan mycket göras för att innehålla ekonomiska obalanser. Dollaren tillåter inte bara amerikanerna, utan tvingar dem att bli gäldenärer på ett sätt, eftersom investeringar från hela världen flyter naturligt in i dollarn, driver sitt värde upp och främjar finansiering och spekulation.

Men allt detta kan förändras snart. Decentraliserad teknik har gjort det möjligt att komma ihåg som en ny typ av Bretton-Woods-förändringar från dollarn som den enda globala reservatet och mot ett nytt system där länder, städer och kommuner av alla slag kan gynna mer kontroll över sina finansiella system, i gott och ont. Som jag har hävdat i tidigare kolumner, tror jag att valuteflödena gradvis kommer att återspegla det förtroende som människor har i olika institutioner, vare sig de är offentliga eller privata.

Min fråga till dig, Ed, är: Om du fick din lönekontroll i något annat som en dollar, vad skulle det vara? Guld? Georgetown Coin? Digital RMB? Pelosium? Eller….?

Litteraturrekommendationer

• När jag talade om pengar, för en tid sedan tyckte jag om Peter Coys stora bidrag till Inst på paradigmskiftet som för närvarande äger rum i valutan. Det faktum att NYT har anställt det från Bloomberg får mig också att tro att de handlar mer allvarligt med omfattande ekonomisk rapportering.

• Som alltid har Ross Dothat smarta och oväntade saker att säga den här gången om det amerikanska hälsosystemet. Slutsats: Amerika avbryter bäst på ytterligheterna - i avancerad forskning, men också på kanterna på holistisk medicin - men inte så bra i mitten.

• och som barn av invandrare älskade jag dessa New York -satir om "som invandrarföräldrar som jag älskar dig". "Obs på pappa - poängen med att klippa frukt som jag inte har bett om och att vara noga med att se till att jag äter det - det är för dig.

Edward Luce-svar

Rana, jag skulle bli mycket försökt att följa Brendans exempel och be FT att betala mig själv med fastigheter. I motsats till Bitcoin (eller rippel eller dogecoin, etc.), skulle jag ha ett ägandekertifikat och en tillsynsmyndighet för att verkställa mina äganderätt. Om jag tappar husnyckeln kan jag få en ny. Mina problem med cryptocurrency är inte bara mycket okunniga, utan ibland rationella och ibland instinktivt. Den rationella delen är att Krypto fortfarande verkar i det vilda västern. Många av dessa kryptoplatformer finns på platser där de kan undkomma reglering. Eller så bor du bara i molnet. Du hör historier om människor som tappar sina pengar och hittar alla som tar ansvar. Även om du hittar en person reagerar du mer som teknikfreak än bankirer - det är inte ditt jobb att garantera dina pengar. Vad gör Crypto mer av ett spekulativt fordon än en plats där du kan behålla dina pengar. Jag vet att många har tjänat mycket pengar med dessa instrument. Priset för Bitcoin steg från cirka 3 800 dollar i början av 2019 till 65 000 dollar i slutet av 2021. Till och med Tesla sattes i skuggan. Sedan dess har hon dock halverat. Jag skulle vara glad över att se om Eric Adams fortfarande skulle vilja få betalt i Bitcoin om det går ner ytterligare.

Jag har också visceraler. Jag tappar lösenord hela tiden. Men min bank/streaming videoleverantör/skola för min dotter/vem det än är är alltid så vänlig att skicka mig en länk för att återställa den. Vad händer om jag har tappat lösenordet för min digitala plånbok? Då är jag på min röv. Jag är lika mycket som kryptosystemet. Min misstänksamhet väcks också av den typ av människor som står upp för krypto, inklusive stora tekniska-libertarier som Elon Musk och Jack Dorsey (Strike), dåliga kändisar som Kim Kardashian och Matt Damon, som främjar kampanjen i Crypto-åtgärder i Crypto. som tror att världen styrs av Secret Cabal (attack tre). Denna tweet av Josh Mandel, den högra extremistiska republikanska senatskandidaten för Ohio, sammanfattar den senare: "Stater som underkastar sig myndigheten för den Allsmäktige God // stater som inte är. Stater som är familjevänliga // stater som inte är. Stater som investerar i #Bitcoin Infrastructure // Pro God, pro-familje, pro-bitcoin. Towy vita arbetare med kulturkrig och får dem sedan att lägga sina pengar i ett pyramidsystem.