Uspon i uspon kripto

Glasao sam za Erica Adamsa, novog gradonačelnika New Yorka, jer sam mislio da bi on bio najbolja osoba za rješavanje rastućeg problema kriminala u gradu, o čemu sam pisao u prethodnoj bilješci ovdje:

Nikad o njemu nisam razmišljao kao o zagovorniku kripto. Prošli tjedan gradonačelnik je ispunio svoje obećanje da će primiti svoju prvu plaću u kriptovaluti korištenjem Coinbasea (online platforme za trgovanje) za primanje uplata u Bitcoinima i Ethereumu.

Impresivan. Samo wow. Ovdje treba uzeti u obzir mnoge stvari. Prvo, ovo je New York, i ako se krećemo u svijet digitalne valute (što bismo vjerojatno mogli biti, s obzirom na to da deseci svjetskih središnjih banaka, uključujući Fed, sada eksperimentiraju s njom), onda je razumljivo da bi gradonačelnik želio da grad zauzme središnje mjesto.

Nije on jedini. Odjednom, bilo koja zbirka pojedinaca može stvoriti vlastitu digitalnu kovanicu, koju podržavaju javni i privatni subjekti. Bitcoin City u El Salvadoru, MiamiCoin u Miamiju i NYCCoin sve su to verzije ovog vrlog novog svijeta u kojem javne institucije potiču ulagače da ulažu novac u operativne projekte podržane digitalnim tehnologijama. Gradonačelnici Miamija Francis Suarez i Eric Adams klade se na "gradske kovanice" kako bi privukli novac u rastuću kripto industriju za financiranje stvari koje grad trebaju. Krajem 2021. Los Angeles je dopustio crypto.com, platformi za trgovanje digitalnim valutama, da plati 700 milijuna dolara za prava na imenovanje stadiona Los Angeles Lakers. Zakon o decentraliziranim autonomnim organizacijama (DAO) u Wyomingu omogućit će novim vrstama tvrtki da se pokrenu potpuno digitalno u nadi da će regija postati središte za Web3.

Mnogo toga se najvjerojatnije odnosi na uključivanje u kasnu fazu pompe nedavnog tehnološkog balona. Nećemo zapravo znati dok balon ne pukne. Ali dio toga se odnosi na način na koji gradovi, države i regije nastoje kontrolirati vlastitu financijsku sudbinu. Kao što je primijetio moj kolega iz Financial Timesa Brendan Greeley, "postoji duga povijest gradova-država koje proizvode vlastiti novac." U srednjovjekovnoj Europi financijske vještine postale su razmjenjiva roba, a mjesta koja su ih imala najviše - poput Venecije i Firence - napredovala su. “Ako vjerujete da je kripto budućnost financija, svakako pozovite Fibonaccisa i Paciolisa u svoj grad.” Stoga Miami pokušava privući fintech startupe i isplatiti plaće gradu kako bi potaknuo procvat. Na neki način, ovi kombinirani javno-privatni napori, zajedno s čisto komercijalnim, predstavljaju okladu da u post-globalnom, post-Bretton Woods svijetu novac više neće biti isključivo u nadležnosti država.

Osobno, igram prilično oprezno sa svime što nije podržano od strane legitimne središnje banke, barem za sada. Ali pod pretpostavkom da prijeđemo na digitalne valute, cijeli financijski sustav će se promijeniti. Same komercijalne banke, tradicionalno način na koji vlada raspodjeljuje novac pojedinačnim potrošačima i poduzećima, više ne bi bile potrebne. Vlade bi jednostavno mogle potrošačima dati digitalizirane tokene zabilježene u računalnim knjigama samih središnjih banaka.

Kao što je Jens Weidmann, bivši čelnik njemačke Bundesbanke, rekao 2021. godine, proces će vrlo vjerojatno uzdrmati prihode komercijalnih banaka i stvoriti puno decentraliziraniji i lokaliziraniji financijski sustav - vlade i potrošači izravno bi komunicirali jedni s drugima u potpuno novoj vrsti bankarskog sustava. Dok pravni okvir te logistička i tehnološka pitanja tek trebaju biti razrađeni, značajno je da je pismo ulagačima iz 2021. izvršnog direktora JPMorgan Chasea, Jamieja Dimona, istaknulo tu mogućnost, kao i međunarodne bankarske agencije poput Banke za međunarodna poravnanja i MMF-a.

Na neki način sve je to pomalo povratak u budućnost. Da je britanski ekonomist John Maynard Keynes uspio u Bretton Woodsu, koristili bismo "bancor", ili međunarodnu valutu, koja bi u biti bila košarica više valuta iz različitih zemalja, a ne dolar. Ovdje se zapravo radilo o sprječavanju trgovinske i kapitalne neravnoteže kakvu imamo danas. Kada jedna zemlja ima i privilegiju i teret da bude međunarodna pričuvna valuta, kao što su to činile Sjedinjene Države od ere Bretton Woodsa do danas, tada se samo toliko može učiniti da se obuzdaju ekonomske neravnoteže. Dolar ne samo da dopušta, nego u određenom smislu prisiljava Amerikance da postanu dužnici, jer se investicije iz cijelog svijeta prirodno slijevaju u dolar, podižući njegovu vrijednost i potičući financijalizaciju i špekulacije.

No sve bi se to uskoro moglo promijeniti. Decentralizirana tehnologija omogućila je ono što bi se moglo pamtiti kao nova vrsta pomaka iz Bretton Woodsa - odmicanje od dolara kao jedine globalne rezerve i prema novom sustavu u kojem zemlje, gradovi i zajednice svih vrsta mogu imati koristi od veće kontrole nad svojim financijskim sustavima, na bolje ili na gore. Kao što sam tvrdio u prethodnim kolumnama, mislim da će tokovi valuta početi odražavati povjerenje koje ljudi imaju u razne institucije, bile one javne ili privatne.

Moje pitanje za tebe, Ed, je: da svoju plaću primaš u nečemu što nije u dolarima, što bi to bilo? Zlato? Georgetown novčić? Digitalni RMB? Pelozij? Ili….?

Literaturne preporuke

• Govoreći o novcu, uživao sam u članku Petera Coya o velikim idejama u NYT-u prije nekog vremena o promjenama paradigme koje se trenutno događaju u valuti. Također, činjenica da ga je NYT angažirao daleko od Bloomberga navodi me na pomisao da postaju ozbiljniji u pogledu sveobuhvatnog ekonomskog izvješćivanja.

• Kao i uvijek, Ross Douthat ima pametne i neočekivane stvari za reći, ovaj put o američkom zdravstvenom sustavu. Zaključak: Amerika se najbolje snalazi u krajnostima – u naprednim istraživanjima, ali i na rubovima holističke medicine – ali ne tako dobro u sredini.

• A kao dijete imigranata, voljela sam ovu njujoršku satiru na temu "Kako roditelji imigranti kažu da te volim." Napomena tati – poanta o rezanju voća koje nisam tražio i gledanju da ga pojedem – ovo je za tebe.

Javlja se Edward Luce

Rana, bio bih u velikom iskušenju slijediti Brendanov primjer i tražiti od FT-a da mi isplati imovinu. Za razliku od Bitcoina (ili Ripplea ili Dogecoina, itd.), imao bih vlasnički list i regulatora koji bi provodio moja vlasnička prava. Ako izgubim ključ od kuće, mogao bih dati napraviti novi. Moji problemi s kriptovalutom nisu samo vrlo neznani, već su dijelom racionalni, a dijelom instinktivni. Racionalni dio je da kripto još uvijek funkcionira na Divljem zapadu. Mnoge od ovih kripto platformi nalaze se na mjestima gdje mogu izbjeći regulaciju. Ili jednostavno žive u oblaku. Čujete priče o ljudima koji gube novac i ne mogu pronaći nikoga tko bi preuzeo odgovornost. Čak i kad locirate čovjeka, oni reagiraju više kao tehničari nego kao bankari - njihov posao nije jamčiti za vaš novac. Što kriptovalute čini više spekulativnim sredstvom nego mjestom za pohranu vašeg novca. Znam da je mnogo ljudi zaradilo mnogo novca od ovih instrumenata. Cijena Bitcoina porasla je s oko 3800 USD početkom 2019. na 65 000 USD krajem 2021. Čak je i Tesla bio patuljasti. Od tada se, međutim, prepolovio. Zanimalo bi me hoće li Eric Adams i dalje biti plaćen u bitcoinima ako stvari nastave ići naopako.

Imam i visceralne primjedbe. Stalno gubim lozinke. Ali moja banka/pružatelj usluge strujanja videa/kćerina škola/tko god to bio uvijek je dovoljno ljubazan da mi pošalje vezu za ponovno postavljanje. Što ako sam izgubio lozinku za digitalni novčanik? Onda sam sjeban. Ne vjerujem sebi kao ni kripto sustavu. Moje sumnje također izaziva vrsta ljudi koji zagovaraju kripto, uključujući velike tehnološke libertarijance poput Elona Muska i Jacka Dorseyja (Strike One), loše slavne osobe poput Kim Kardashian i Matta Damona koji promiču ulaganje u kripto, Action of Brave Heroes (Strike Two) te romantičare i ekstremiste koji su protiv fiat novca koji zapanjujuće podsjećaju na zlatne bube koji vjeruju da svijetom upravljaju tajne kabale (Strike Three). Ovaj tweet Josha Mandela, krajnje desnog republikanskog kandidata za Senat za Ohio, sažima potonje: "Države koje se podvrgavaju autoritetu Svemogućeg Boga // Države koje to ne čine. Države koje su prijateljske obitelji // Države koje to nisu. Države koje ulažu u #bitcoin infrastrukturu // Države koje to ne čine. Ohio mora biti pro-Boga, pro-obitelj, pro-Bitcoin država." Teško je pronaći bolji sažetak nativističke politike. Naljutite bijele radnike kulturnim ratovima i natjerajte ih da svoj novac ulože u piramidalne sheme.