32 milijardų dolerių vertės pilkos spalvos bitcoin pasitikėjimas jaučia pigesnių ETF šilumą
32 milijardų dolerių vertės pilkos spalvos bitcoin pasitikėjimas jaučia pigesnių ETF šilumą
Iš 32 milijardų JAV dolerių pilkos spalvos „Bitcoin Trust“ (GBTC), kuriai yra 3,5 proc. Viso „Bitcoins“, šiuo metu prekiaujama mažesnė nei jo pagrindinio turto vertė.
Didžiąją savo egzistavimo dalį jam buvo prekiaujama didelė priemoka už NAV, tačiau po pirmojo Šiaurės Amerikos „Bitcoin ETF“ patarimo Kanadoje patarė aštriai.
Pakeitimas nuo „Premium“ į nuolaidą smogė investuotojams į savo kišenes. Nors „Morningstar“ duomenimis, GBTC akcijų kaina padidėjo 42 procentais per pirmuosius 10 šių metų mėnesių, „Morningstar“, „Nav“ padidėjo 92 procentais, o „Bitcoin“ kaina 95 procentais. Per 12 mėnesių iki spalio pabaigos „Bitcoin“ kursas išaugo 340 procentų, o GBTC akcijų kaina pakilo 220 procentų, pastebėjo „Morningstar“.
Pasak Bobby Blue, „Morningstar“ vyresniojo vadovo analitiko, 47 fondai, surengti rugsėjį, įskaitant 5,5 milijardo
"Manau, kad tai problema [GBTC]", - sakė Blau. "Konkuruojantys produktai, vieni su geresnėmis mokesčių struktūromis, kiti, turintys geresnių galimybių persekioti„ Bitcoin “, pateko į rinką, ir tai turės iššūkį apriboti nuolaidą."
Toddas Rosenbluthas, „CFRA Research“ ETF ir investicijų fondo tyrimų vadovas, teigė, kad GBTC yra „geras būdas investuoti į„ Bitcoin “, tačiau šie nauji produktai pateko į savo teritoriją.
„Pirmasis„ Bitcoin ETF “pristatymas Kanadoje buvo svarbus etapas investuotojams ir svarbus GBTC istorijoje etapas, nes dabar yra alternatyva, siūlanti ETF struktūros pranašumus“, - sakė Rosenbluth.
GBTC yra uždaras fondas, o tai reiškia, kad jis negali tiesiog pridėti ar pašalinti akcijų, kad būtų galima valdyti prieigą ir kanalizaciją. Dėl to akcijų kaina nustatoma pagal pasiūlą ir paklausą, o jos nepriklauso pagrindinė jo turto vertė, kaip būtų ETF atveju, kai naujos akcijos yra sklandžiai sukurtos ir pasitraukusios.
Nuo 2020 m. Pradžios iki 2021 m. Vasario mėn. „GreyScale“ Vertybinių popierių ir biržos komisijai pateikė 35 ataskaitas, kurios rodo, kad ji sukūrė papildomas akcijas ir buvo parduotas akredituoti (daugiausia instituciniai) investuotojai į privačias praktikos vietas.
Paklausą įkvėpė „NAV“ priemoka, kuria per šį laikotarpį buvo prekiaujama GBTC, o tai leido arbinę atsarginę prekybą, kurioje rizikos draudimo fondai nusipirko naujas „NAV“ akcijas, ir jos pardavė jas už rinkos kainą po blokavimo laikotarpio. Tai padėjo padidinti paklausą, dėl kurios GBTC turtas 2020 m. Pradžioje padidėjo nuo maždaug 3 milijardų JAV dolerių.
„Blue“ teigė, kad 2021 m. Vasario mėn. Dinamika „apvertė“, kai į rinką pateko pirmasis Kanados „Bitcoin ETF“ purpurinis „Bitcoin ETF“ ir sukaupė daugiau nei 1 milijardo dolerių turtą.
"Jo administracinis 1 procento mokestis yra perpus didesnis nei pilkos spalvos bitcoin pasitikėjimo, o jo, kaip ETF, struktūra suteikia jam galimybę tiksliau sekti„ Bitcoin “, todėl jis tampa patrauklesnis nei pilkos spalvos pasiūlymas", - teigė jis.
Nors JAV privatūs investuotojai negali investuoti į Kanados ETF, tai yra JAV institutai, „taigi, šiam produktui buvo tam tikra rotacija“, - sakė „Blue“.
Be to, jis sakė, kad „Gracale“ „galbūt tiesiog išleido per daug akcijų“, kuri ištraukė pusiausvyrą ir paklausą iš pusiausvyros.
Kas nutiks toliau, neaišku. Esami investuotojai turi arba parduoti, arba likti sėdinčiai su nuolaida ir tikėtis geriausio, o jie moka 2 procentų metinį mokestį. Tai yra virš 65–95 bazinių punktų, kurie neseniai apmokestinami JAV sąraše esančiuose „Bitcoin ETF“, nors šie ETF yra pagrįsti „Bitcoin“ ateities sandoriais, riedėjimo mokesčiai, kuriuos jie patiria, gali būti 5–10 procentų per metus.
Teoriškai nauji investuotojai galėjo nusipirkti uždarą fondą, nes jo „NAV“ tee yra arbitras, tačiau tik tuo atveju, jei yra būdas uždaryti nuolaidą."Šiuo metu be išėmimo programos ar dramblių kambaryje: jei konvertuosite į ETF, niekada nesuvoksi šios nuolaidos", - sakė Mėlynas. Tuo tarpu „kadangi kiti naujesni produktai ištraukia daugiau pinigų iš pasitikėjimo, yra galimybė didesnėms nuolaidoms“.
Įtraukimo programą apimtų „Graycale“ pasiūlymas nutraukti kai kurias akcijas, o išskirtiniams investuotojams mokama į NAV.
„GreyScale“ trūkumas yra tas, kad tai reikštų turto praradimą ir tokiu būdu pajamos iš mokesčių. SEC pateiktuose dokumentuose sakoma, kad jis „šiuo metu neketina gauti oficialaus patvirtinimo“, kad galėtų pradėti.
GBTC konvertavimas į ETF yra deklaruojamas pilkos spalvos tikslas ir pritaikytas tam iš SEC. Tačiau iki šiol SEC neparodė noro patvirtinti „Spot-Bitcoin ETF“.
„RosenBluth“ nustatė, kad „visi, kurie truko GBTC metus ar daugiau, vis tiek vis dar pasiekė didelę bendrą grąžą, atsižvelgiant į didėjančią„ Bitcoin “vertę“.
„Gracale“ teigė, kad kaina, kuria prekiaujama GBTC, yra „pagal rinkos jėgas - rizika, kuri yra būdinga kiekvienam viešai parduodamam investiciniam produktui“, ir paneigė, kad per daug akcijų.
„GreyScale“ teigė, kad „efektyviausias būdas pašalinti kiekvieną GBTC ir NAV akcijų kainos neatitikimą“ yra sugebėjimas jį paversti SPOT ETF, o tai yra „JAV investicinė bendruomenė. Nekantraujama ir nusipelno“.
Šiuo atveju "Mes tikimės, kad ETF struktūrai būdingas atkūrimo mechanizmas pašalins visus GBTC akcijų kainos atnaujinimus ar nuolaidas. Atsižvelgiant į šį foną, nuolaida gali būti oportunistinių investuotojų pirkimo galimybė".