Defi solījums demokratizēt finanses joprojām ir tāla realitāte

Defi solījums demokratizēt finanses joprojām ir tāla realitāte

Autors ir Kornela universitātes profesors, Brookings institūcijas vecākais stipendiāts un " Naudas nākotne

Ir izmantota kriptovalūtas ziema, un daudzu kriptovalūtu cenas un šādu digitālo aktīvu kopējā vērtība ir vairāk nekā puse no to maksimālās vērtībām pirms sešiem mēnešiem. Ideja ir tāda, ka kriptonauda ir imūna pret izmaiņām makroekonomiskajos pamatdatos un kalpo kā aizsardzība pret inflāciju.

Haoss ir spožs gaismā uz decentralizēto blokķēžu balstīto finansējumu, jo nepilnības koncentrējas uz viņu pamatprincipiem. Ar visiem solījumiem demokratizēt finanses un paplašināt piekļuvi finanšu resursiem, topošā realitāte norāda uz ekonomiskās varas koncentrāciju, savukārt riskus lielā mērā atbalsta investori, kuri to vismazāk spēj tikt galā.

Bet kriptogrāfijas pielāgošana varētu palīdzēt ilgtermiņa iztikai uz blokķēdi balstītā finansējumā, slāpējot neierobežotas spekulācijas un vienlaikus izraisot pārvaldes iestāžu darbību ātri.

Decentralizētais finansējums jeb DEFI ir balstīts uz trim principiem. Tam ir decentralizēta arhitektūra, saskaņā ar kuru publiskās digitālās galvenās grāmatas ir vairākos datoros un reālā laikā sinhronizētas. Decentralizētā uzticība ietver darījumu apstiprināšanu ar sabiedrības vienprātības mehānismiem, nevis ar uzticamu aģentu starpniecību. Visbeidzot, un tas ir ļoti svarīgi, decentralizēto pārvaldību pamatā ir kolektīva interese par sistēmas uzturēšanu un drošību. Bitcoin ir labs (kaut arī primitīvs) defi piemērs.

Šie principi izrādās nesaderīgi ar funkcionalitāti. Kriptovalūtas, kas darbojas labi kā apmaiņas līdzeklis, patiešām ir centralizētas. Stablecoins parasti nodrošina ar fiat valūtu rezervēm, kuras emitē privāta puse, kas apstiprina darījumus un vada centralizētus kontus, un ar darbības noteikumiem, ko nosaka emitents. Tikmēr algoritmiskās stabilās monētas, kuras, domājams, atbalsta citas kriptovalūtas, bet kuras joprojām pārvalda viņu emitenti, pēdējās nedēļās ir stingri apstājušās.

Decentralizācija izrādās iluzora pat tādās kriptoņu daļās kā Bitcoin. Sauja datoru konsorciju tagad dominē Bitcoin darījumu apstiprināšanas procesā, un īpašumtiesības ir arī koncentrētas. Dažu sistēmu projektēšana, kas ir efektīvāka nekā neefektīvais "darba pierādījums" vienprātības protokols no Bitcoin, rada pārvaldības koncentrāciju.

"Alternatīvs vienprātības mehānisms" pierādījums par stabu ", kurā lietotājiem ir jāapņemas" digitālās valūtas likmes ", ļauj ātrāk decentralizēt daudz lielāku darījumu apjomu nekā darba pierādījums. Bet šī sistēma ir jutīga arī pret nelielu grupu, kas iegūst lielu proporciju. Lai arī grupas interesēs nav apdraudēt sistēmas integritāti, viņi varētu pārvietot noteikumus savā labā.

Kriptovalūtas un defi ir noderīgas autoritāro shēmu starpā un uzņēmumos, kuros sabruka valdības mašīna. Tādām valstīm kā Salvadora un Centrālāfrikas Republika Bitcoin kā likumīga maksājuma līdzekļa ieviešana piedāvā labāku alternatīvu nekā jebkura vietējā valūta.

Bet Defi solījums radīt jaunus finanšu produktus un pakalpojumus, paplašināt piekļuvi un samazināt tradicionālos finanšu starpniekus joprojām ir Fata Morgana. Esošās iestādes sadarbojas ar jaunajām tehnoloģijām. Apstiprinātas blokķēdes, kuras kontrolē neliela iestāžu grupa, veicina tradicionālo finanšu uzlabošanu, bet savukārt varētu koncentrēt varu uz dažām institūcijām un ierobežot konkurenci.

Lielākajā daļā DEFI ir pilnīgi vai pat pārietu finanšu instrumenti. Tas palīdz saglabāt uzticēšanos un finansiālu stabilitāti, taču diez vai ir izdevīgi paplašināt piekļuvi. Galu galā nodrošinājuma trūkums ir galvenais šķērslis vidējās klases mājsaimniecībām un mazo uzņēmumu īpašniekiem, kuri meklē piekļuvi aizdevumiem un citiem finanšu produktiem. Turklāt finanšu zināšanu un investoru aizsardzības trūkums uz nenoteiktu laiku ir pievienojis (vai ignorējis) riskus un lielā mērā ieguldījis kriptogrāfijas sistēmās.

Regulatīvajām iestādēm jārīkojas ātri, lai novērstu riskus, kas saistīti ar decentralizāciju, un tajā pašā laika ierobežojumā ir netīša varas koncentrācija. Jums jāiekļauj arī DEFI produkti un pakalpojumi, kas ir izvairījušies no uzraudzības jūsu tehnoloģiskā jaunuma dēļ. Ideja, ka sabiedrības interese noved pie sevis korelācijas mehānismiem, kas ierobežo riskus, un apgalvojums, ka šie produkti ir dabiski droši un aizsargāti, nav izturīga.

Labi pārdomāts normatīvā uzraudzība varētu būt tieši pareizais līdzeklis šīs nozares stabilitātes aizdošanai, esošās nevienlīdzības novēršanai un ļauj mums izmantot šo jauno tehnoloģiju priekšrocības un vienlaikus ierobežot riskus.

Avots: Financial Times

Kommentare (0)