Defi pažadas demokratizuoti finansus išlieka tolima tikrovė

Autorius yra Kornelio universiteto profesorius, „Brookings“ įstaigos vyresnysis bendradarbis ir „ Pinigų ateitis

Naudojo kriptovaliutų žiema, kai daugelio kriptovaliutų kainos ir bendra tokio skaitmeninio turto vertė viršija pusę jų maksimalios vertės prieš šešis mėnesius. Idėja yra ta, kad kriptovaliutų asortimentai yra apsaugoti nuo makroekonominių pagrindinių duomenų pokyčių ir tarnauja kaip apsauga nuo infliacijos.

Chaosas išmetė ryškią šviesą decentralizuotam „blockchain“ finansavimui, nes silpnybės sutelkia dėmesį į jų pagrindinius principus. Visus pažadus demokratizuoti finansus ir išplėsti galimybes naudotis finansiniais ištekliais, kylanti realybė rodo ekonominės galios koncentraciją, o riziką daugiausia palaiko investuotojai, kurie su ja mažiausiai sugeba susidoroti.

Tačiau kriptovaliutų koregavimas galėtų padėti ilgalaikiam „blockchain“ finansavimo pragyvenimui, slopinant nevaržomas spekuliacijas ir tuo pačiu metu, todėl reguliavimo institucijos greitai veikia.

Decentralizuotas finansavimas arba DEFI grindžiamas trimis principais. Jame yra decentralizuota architektūra, pagal kurią viešos pagrindinės skaitmeninės knygos yra keliuose kompiuteriuose ir sinchronizuotos realiuoju laiku. Decentralizuotas pasitikėjimas apima sandorių patvirtinimą pagal visuomenės sutarimo mechanizmus, o ne per patikimus agentus. Galiausiai, ir tai yra labai svarbu, decentralizuotą valdymą palaiko kolektyvinis susidomėjimas sistemos priežiūra ir sauga. „Bitcoin“ yra geras (nors ir primityvus) DEFI pavyzdys.

Šie principai yra nesuderinami su funkcionalumu. Kriptovaliutos, kurios gerai veikia kaip mainų terpė, iš tikrųjų yra centralizuotos. „StableCoins“ paprastai užtikrina „Fiat“ valiutų rezervus, kuriuos išleidžia privati ​​šalis, patvirtinanti sandorius ir veda centralizuotas sąskaitas, ir pagal veiklos taisykles, kurias apibrėžė emitentas. Tuo tarpu algoritminės stabilios monetos, kurias, kaip teigiama, palaiko kitos kriptovaliutos, tačiau kurias vis dar valdo jų emitentai, pastarosiomis savaitėmis stipriai sustingo.

Decentralizavimas pasirodo iliuzinis net kriptovaliutų asile, tokiose kaip „Bitcoin“. Dabar saujelė kompiuterinių konsorciumų dominuoja „Bitcoin“ operacijų patvirtinimo procese, o nuosavybė taip pat yra sutelkta. Kai kurių sistemų, kurios yra efektyvesnės nei neefektyvus „darbo įrodymas“, sutarimo protokolo iš „Bitcoin“, sukelia valdymo koncentraciją.

„Įrodymas į akcijų paketą“ - alternatyvus sutarimo mechanizmas, kurio metu vartotojai turi įsipareigoti „Skaitmeninės valiutos“ „akcijų paketą“, įgalina greitesnį decentralizuotą įteisinimą kur kas didesnę operacijų apimtį nei darbo įrodymas. Tačiau ši sistema taip pat jaučia mažos grupės perėmimą, kuris įgyja didelę dalį. Nors grupės interesai nėra suinteresuoti kelti pavojų sistemos vientisumui, jie galėtų perkelti taisykles į savo naudą.

kriptovaliutos ir DEFI yra naudingos tarp autoritarinių režimų ir įmonėse, kuriose žlugo vyriausybės mašinos. Tokioms šalims kaip Salvadoras ir Centrinės Afrikos Respublika „Bitcoin“ įvedimas kaip teisėta mokėjimo priemonė siūlo geresnę alternatyvą nei bet kuri vietinė valiuta.

Bet DEFI pažadas sukurti naujus finansinius produktus ir paslaugas, išplėsti prieigą ir sumažinti tradicinius finansinius tarpininkus išlieka „Fata Morgana“. Esamos institucijos bendradarbiauja su naujomis technologijomis. Patvirtintos blokinės grandinės, kurias kontroliuoja nedidelė institucijų grupė, prisideda prie tradicinių finansų gerinimo, tačiau savo ruožtu gali sutelkti galią kelioms institucijoms ir apriboti konkurenciją.

Daugelyje DEFI yra visiškai ar net perpildytos finansinės priemonės. Tai padeda išlaikyti pasitikėjimą ir finansinį stabilumą, tačiau vargu ar yra naudinga išplėsti prieigą. Galų gale, įkaito trūkumas yra pagrindinė kliūtis viduriniosios klasės namų ūkiams ir smulkaus verslo savininkams, ieškantiems galimybės naudotis paskolomis ir kitais finansiniais produktais. Be to, finansinių žinių ir investuotojų apsaugos trūkumas neribotam laikui pridėjo (arba nepaisė) rizikos ir daug investavo į kriptovaliutų sistemas.

Reguliavimo institucijos turi greitai veikti, kad išvengtų rizikos, susijusios su decentralizacija, ir tuo pačiu apriboti netyčinę galios koncentraciją. Jūs taip pat turite įtraukti DEFI produktus ir paslaugas, kurie išvengė priežiūros dėl jūsų technologinės naujovės. Idėja, kad bendruomenės interesai sukelia savęs koreliavimo mechanizmus, ribojančius riziką, ir teiginys, kad šie produktai yra natūraliai saugūs ir saugomi, nėra patvarūs.

Gera mintis apie reguliavimo priežiūrą gali būti tiksliai tinkama priemonė skolinti šį sektoriaus stabilumą, užkirsti kelią esamai nelygybei ir suteikti mums galimybę naudoti šių naujų technologijų pranašumus ir tuo pačiu apriboti riziką.