Defi: n lupaus demokratisoida taloutta on edelleen kaukainen todellisuus

Kirjailija on Cornellin yliopiston professori, Brookings -instituutin vanhempi stipendiaatti ja kirjoittaja " Rahan tulevaisuus

Cryptocurrency -talvi on käyttänyt monien kryptovaluuttojen hintoja ja tällaisten digitaalisten varojen kokonaisarvo laski yli puolet niiden enimmäisarvoista kuusi kuukautta sitten. Ajatuksena ajatuksena on, että salaus-asusteet ovat immuuneja makrotaloudellisen perustiedon muutoksille ja toimivat suojauksena inflaatiolta.

kaaos on heittänyt kirkkaan valon hajautetulle blockchain-pohjaiselle rahoitukselle, koska heikkoudet keskittyvät niiden perusperiaatteisiin. Kaikilla lupauksilla demokratisoida taloutta ja laajentaa pääsyä taloudellisiin resursseihin, nouseva todellisuus osoittaa taloudellisen vallan keskittymisen, kun taas riskejä tukevat suurelta osin sijoittajat, jotka kykenevät vähiten käsittelemään sitä.

Mutta krypto-sopeutuminen voisi auttaa blockchain-pohjaisen rahoituksen pitkäaikaista toimeentuloa vaimentamalla rajoittamattomia spekulointeja ja samalla aiheuttaen sääntelyviranomaisten toimimaan nopeasti.

Hajautettu rahoitus tai DEFI perustuu kolmeen periaatteeseen. Siinä on hajautettu arkkitehtuurit, joissa julkiset digitaaliset pääkirjat ovat useissa tietokoneissa ja synkronoitu reaaliajassa. Hajautettu luottamus sisältää julkisten konsensusmekanismien tapahtumien validoinnin, ei luotettavien edustajien kautta. Lopuksi, ja se on ratkaisevan tärkeää, hajautettua hallintaa tukee järjestelmän ylläpitoa ja turvallisuutta koskeva kollektiivinen etu. Bitcoin on hyvä (vaikkakin primitiivinen) esimerkki defistä.

Nämä periaatteet osoittautuvat yhteensopiviksi toiminnallisuuden kanssa. Kryptovaluutat, jotka toimivat hyvin vaihtovälineenä, ovat todella keskitetty. Stablecoins on yleensä turvattu Fiat -valuuttojen varannoilla, jotka yksityinen osapuoli myöntää, joka validoi liiketoimia ja johtaa keskitettyjä tilejä, ja liikkeeseenlaskijan määrittelemien toimintasääntöjen avulla. Samaan aikaan algoritmiset stabiilit kolikot, joita sanotaan tukevan muut kryptovaluutot, mutta jotka ovat edelleen heidän liikkeeseenlaskijoiden hallinnassa, ovat pysähtyneet voimakkaasti viime viikkoina.

hajauttaminen osoittautuu illuusioksi jopa krypto-asusteissa, kuten Bitcoin. Kourallinen tietokonekonsortiota hallitsee nyt Bitcoin -tapahtumien validoinprosessia, ja myös omistus on keskittynyt. Joidenkin järjestelmien suunnittelu, jotka ovat tehokkaampia kuin Bitcoinin tehoton "työtodistus" -konsensusprotokolla johtaa hallintokeskittymään.

"Panoksen todistus", vaihtoehtoinen konsensusmekanismi, jossa käyttäjien on luvattava digitaalisen valuutan "osuus", mahdollistaa huomattavasti suuremman tapahtuman määrän nopeamman hajautetun validoinnin kuin työ. Mutta tämä järjestelmä on myös alttiina pienen ryhmän haltuunottajalle, joka saa suuren osan. Vaikka ryhmä ei ole ryhmän edun mukaista vaarantaa järjestelmän eheys, he voisivat siirtää säännöt eduksi.

kryptovaluutat ja DEFI ovat hyödyllisiä autoritaaristen hoito -ohjelmien ja yrityksillä, joissa valtion koneet romahtivat. El Salvadorin ja Keski -Afrikan tasavallan kaltaisille maille Bitcoinin käyttöönotto laillisina maksutapana tarjoaa paremman vaihtoehdon kuin mikään paikallinen valuutta.

Mutta Defin lupaus luoda uusia rahoitustuotteita ja palveluita, laajentaa pääsyä ja alittaa perinteisiä rahoitusvälittäjiä on edelleen Fata Morgana. Nykyiset instituutiot tekevät yhteistyötä uutta tekniikkaa. Hyväksytyt lohkoketjut, joita pieni instituutioryhmä hallitsee, edistävät perinteisen talouden parantamista, mutta se puolestaan ​​voisi keskittää vallan muutamaan laitokseen ja rajoittaa kilpailua.

Suurin osa DEFI: stä sisältää kokonaan tai jopa ylikuormitetut rahoitusinstrumentit. Tämä auttaa ylläpitämään luottamusta ja taloudellista vakautta, mutta on tuskin hyödyllistä laajentaa pääsyä. Loppujen lopuksi vakuuden puute on merkittävä este keskikokoisille kotitalouksille ja pienyritysten omistajille, jotka etsivät lainoja ja muita rahoitustuotteita. Lisäksi taloudellisen tiedon ja sijoittajien suojauksen puute on lisännyt (tai sivuuttanut) riskit ja sijoittanut voimakkaasti salausjärjestelmiin.

Sääntelyviranomaisten on toimittava nopeasti estämään hajauttamiseen liittyvät riskit ja samaan aikaan rajoittamattoman voiman pitoisuuden rajoittamiseen. Sinun on myös sisällytettävä DEFI -tuotteet ja palvelut, jotka ovat päässeet valvontaan teknologisen uutuutesi vuoksi. Ajatus siitä, että yhteisön itseohjaus johtaa itse korreloiviin mekanismeihin, jotka rajoittavat riskejä, ja väite, että nämä tuotteet ovat luonnollisesti turvallisia ja suojattuja, ei ole kestävää.

kaivo -ajatus -sääntelyvalvonta voisi olla täsmälleen oikea tapa lainata tämä sektorin vakaus, estämällä olemassa olevaa eriarvoisuutta ja antaa meille mahdollisuuden käyttää näiden uusien tekniikoiden etuja ja samalla rajoittaa riskiä.