Defi lubadus rahandust demokratiseerida on endiselt kauge reaalsus

Autor on Cornelli ülikooli professor, Brookingsi institutsiooni vanemkaaslane ja raamatu " " autor

Krüptovaluuta talv on kasutatud, paljude krüptovaluutade hinnad ja selliste digitaalsete varade koguväärtus langeb üle poole nende maksimaalsetest väärtustest kuus kuud tagasi. Idee idee on see, et krüpto-varad on makromajanduslike põhiandmete muutuste suhtes immuunsed ja on kaitse inflatsiooni eest.

Kaos on heitnud detsentraliseeritud plokiahelapõhisele finantseerimisele ereda valguse, kuna nõrkused keskenduvad nende aluspõhimõtetele. Kõigi lubadustega demokratiseerida rahandust ja laiendada juurdepääsu rahalistele ressurssidele, näitab arenev reaalsus majandusliku võimu koondumist, samas kui riske toetavad suuresti investorid, kes on sellega kõige vähem võimelised.

Kuid krüpto korrigeerimine võib aidata plokiahelapõhise finantseerimise pikaajalist elatist, summutades piiramatuid spekulatsioone ja põhjustades samal ajal reguleerivaid asutusi kiiresti tegutsema.

Detsentraliseeritud rahastamine ehk defi põhineb kolmel põhimõttel. Sellel on detsentraliseeritud arhitektuurid, kusjuures avalikud digitaalsed põhiraamatud on mitmes arvutis ja sünkroniseeritakse reaalajas. Detsentraliseeritud usaldus hõlmab tehingute valideerimist avalike konsensusmehhanismide, mitte usaldusväärsete esindajate kaudu. Lõpuks ja see on ülioluline, detsentraliseeritud juhtimist toetab kollektiivne huvi süsteemi säilitamise ja ohutuse vastu. Bitcoin on hea (ehkki primitiivne) näide defI -st.

Need põhimõtted osutuvad funktsionaalsusega kokkusobimatuks. Krüptovaluutad, mis toimivad hästi vahetusvahendina, on tõepoolest tsentraliseeritud. Stablecoinid tagavad tavaliselt fiati valuutade reservid, mille välja antakse erapool, mis valideerib tehinguid ja juhib tsentraliseeritud kontosid, ning emitendi määratletud tegevusreeglitega. Vahepeal on algoritmilised stabiilsed mündid, mida väidetavalt toetavad muud krüptovaluutad, kuid neid haldavad endiselt nende emitendid, viimastel nädalatel tugevalt takerdunud.

Detsentraliseerimine osutub illusoorseks isegi krüpto-varades nagu Bitcoin. Bitcoini tehingute valideerimise protsessis domineerib nüüd käputäis arvutikonsortsiume ja ka omandiõigus on koondunud. Mõnede süsteemide disain, mis on tõhusam kui Bitcoini ebatõhusam "töö tõend" konsensusprotokoll, põhjustab valitsemistava kontsentratsiooni.

"Osaluse tõend", alternatiivne konsensusmehhanism, milles kasutajad peavad digitaalse valuuta "osaluse" lubama, võimaldab kiiremat detsentraliseeritud valideerimist palju suurema tehingumahust kui töö tõend. Kuid see süsteem on vastuvõtlik ka väikese grupi ülevõtmisele, mis omandab suure osa. Ehkki süsteemi terviklikkuse ohustamine ei ole rühma huvides, võiksid nad reegleid oma eeliseks viia.

krüptovaluutad ja defi on kasulikud autoritaarsete režiimide ja ettevõtete seas, kus valitsuse masinad varisesid kokku. Selliste riikide jaoks nagu El Salvador ja Kesk -Aafrika Vabariik pakub Bitcoini kasutuselevõtt seadusliku maksevahendina paremat alternatiivi kui mis tahes kohalik valuuta.

Kuid DEFI lubadus luua uusi finantstooteid ja teenuseid, laiendada juurdepääsu ja traditsioonilisi finantsvahendajad on endiselt Fata Morgana. Olemasolevad institutsioonid jagavad uusi tehnoloogiaid. Heakskiidetud plokiahelad, mida kontrollib väike asutuste rühm, aitavad kaasa traditsiooniliste rahanduste parandamisele, kuid omakorda võiks võimu keskenduda mõnele asutusele ja piirata konkurentsi.

Enamik DeFi sisaldab täielikult või isegi ülepaisutatud finantsinstrumente. See aitab säilitada usaldust ja rahalist stabiilsust, kuid on juurdepääsu laiendamiseks vaevalt kasulik. Lõppude lõpuks on tagatise puudumine keskklassi leibkondade ja väikeettevõtete omanike jaoks peamine takistus, kes otsivad juurdepääsu laenudele ja muudele finantstoodetele. Lisaks on finantsteadmiste ja investorite kaitse puudumine riske lisanud (või ignoreerinud) ja investeerinud tugevalt krüptosüsteemidesse.

Reguleerivad asutused peavad kiiresti tegutsema, et vältida detsentraliseerimisega seotud riske ja piirama samal ajal võimu tahtmatut kontsentratsiooni. Peate lisama ka Defi tooted ja teenused, mis on teie tehnoloogilise uudsuse tõttu järelevalvest pääsenud. Idee, et kogukonna iseteatamine viib ise korrelatsioonimehhanismideni, mis piiravad riske, ja väide, et need tooted on loomulikult ohutud ja kaitstud, ei ole vastupidavad.

Hästi läbimõeldud regulatiivne järelevalve võiks olla täpselt õige vahend selle sektori stabiilsuse laenamiseks, olemasoleva ebavõrdsuse ärahoidmiseks ja võimaldades meil kasutada nende uute tehnoloogiate eeliseid ja piirata samal ajal riske.

Allikas: Financial Times