Η υπόσχεση του Defi να εκδημοκρατικοποιήσει τα οικονομικά παραμένει μια μακρινή πραγματικότητα

Ο συγγραφέας είναι καθηγητής στο Πανεπιστήμιο Cornell, ανώτερος συνεργάτης του ιδρύματος Brookings και συγγραφέας του " Το μέλλον των χρημάτων

Ένας χειμώνας κρυπτογράφησης έχει χρησιμοποιήσει, με τις τιμές πολλών κρυπτοσυχνοτήτων και τη συνολική αξία τέτοιων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που μειώνονται πάνω από το ήμισυ των μέγιστων τιμών τους πριν από έξι μήνες. Η ιδέα της ιδέας είναι ότι οι κρυπτο-ασθενείς είναι ανοσοποιητικές σε αλλαγές στα μακροοικονομικά θεμελιώδη δεδομένα και χρησιμεύουν ως προστασία από τον πληθωρισμό.

Το χάος έχει ρίξει ένα φωτεινό φως στην αποκεντρωμένη χρηματοδότηση με βάση το blockchain, καθώς οι αδυναμίες επικεντρώνονται στις βασικές αρχές τους. Με όλες τις υποσχέσεις για εκδημοκρατισμό των οικονομικών και την επέκταση της πρόσβασης σε οικονομικούς πόρους, η αναδυόμενη πραγματικότητα υποδηλώνει συγκέντρωση οικονομικής εξουσίας, ενώ οι κίνδυνοι υποστηρίζονται σε μεγάλο βαθμό από επενδυτές που είναι λιγότερο σε θέση να το αντιμετωπίσουν.

Αλλά η προσαρμογή κρυπτογράφησης θα μπορούσε να βοηθήσει τη μακροπρόθεσμη ζωή της χρηματοδότησης με βάση το blockchain με την αποδέσμευση των ανεξέλεγκτων εικασιών και ταυτόχρονα να προκαλέσει γρήγορα τις ρυθμιστικές αρχές.

Η αποκεντρωμένη χρηματοδότηση, ή DEFI, βασίζεται σε τρεις αρχές. Έχει αποκεντρωμένες αρχιτεκτονικές, όπου τα δημόσια ψηφιακά κύρια βιβλία βρίσκονται σε διάφορους υπολογιστές και συγχρονίζονται σε πραγματικό χρόνο. Η αποκεντρωμένη εμπιστοσύνη περιλαμβάνει την επικύρωση των συναλλαγών με μηχανισμούς δημόσιας συναίνεσης και όχι μέσω αξιόπιστων πράκτορων. Τέλος, και αυτό είναι κρίσιμο, η αποκεντρωμένη διακυβέρνηση υποστηρίζεται από ένα συλλογικό ενδιαφέρον για τη συντήρηση και την ασφάλεια του συστήματος. Το Bitcoin είναι ένα καλό (αν και πρωτόγονο) παράδειγμα του Defi.

Αυτές οι αρχές αποδεικνύονται ασυμβίβαστες με τη λειτουργικότητα. Οι κρυπτοσυχνότητες που λειτουργούν καλά ως μέσο ανταλλαγής είναι πράγματι συγκεντρωτικά. Οι StableCoins συνήθως εξασφαλίζονται με αποθεματικά νομισμάτων Fiat, τα οποία εκδίδονται από ιδιωτικό μέρος που επικυρώνει συναλλαγές και οδηγεί συγκεντρωτικούς λογαριασμούς και με κανόνες λειτουργίας που ορίζονται από τον εκδότη. Εν τω μεταξύ, τα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα, τα οποία λέγεται ότι υποστηρίζονται από άλλες κρυπτοσυχνότητες, αλλά εξακολουθούν να διαχειρίζονται οι εκδότες τους, έχουν σταματήσει έντονα τις τελευταίες εβδομάδες.

Η αποκέντρωση αποδεικνύεται ότι είναι απατηλή ακόμη και σε κρυπτογραφικές περιουσίες όπως το Bitcoin. Μια χούφτα κοινοπραξιών υπολογιστών κυριαρχεί τώρα στη διαδικασία επικύρωσης των συναλλαγών Bitcoin και η ιδιοκτησία συγκεντρώνεται επίσης. Ο σχεδιασμός ορισμένων συστημάτων που είναι πιο αποτελεσματικοί από το αναποτελεσματικό πρωτόκολλο συναίνεσης από την Bitcoin οδηγεί σε συγκέντρωση διακυβέρνησης.

"Απόδειξη του Stake", ένας εναλλακτικός μηχανισμός συναίνεσης στον οποίο οι χρήστες πρέπει να δεσμεύουν ένα "μερίδιο" ψηφιακού νομίσματος, επιτρέπουν ταχύτερη αποκεντρωμένη επικύρωση ενός πολύ μεγαλύτερου όγκου συναλλαγών από την απόδειξη εργασίας. Αλλά αυτό το σύστημα είναι επίσης ευαίσθητο στην εξαγορά από μια μικρή ομάδα που αποκτά ένα μεγάλο ποσοστό. Αν και δεν είναι προς το συμφέρον της ομάδας να θέσει σε κίνδυνο την ακεραιότητα του συστήματος, θα μπορούσαν να μεταφέρουν τους κανόνες προς όφελός τους.

Οι κρυπτοσυχνότητες και οι defi είναι χρήσιμες μεταξύ των αυταρχικών αγωγών και των εταιρειών στις οποίες κατέρρευσαν τα κυβερνητικά μηχανήματα. Για χώρες όπως το Ελ Σαλβαδόρ και η Κεντροαφρικανική Δημοκρατία, η εισαγωγή του Bitcoin ως νόμιμου μέσου πληρωμής προσφέρει μια καλύτερη εναλλακτική λύση από οποιοδήποτε τοπικό νόμισμα.

Αλλά η υπόσχεση της DEFI να δημιουργήσει νέα χρηματοπιστωτικά προϊόντα και υπηρεσίες, να επεκτείνει την πρόσβαση και να υποβαθμίσει τους παραδοσιακούς χρηματοπιστωτικούς μεσάζοντες παραμένει Fata Morgana. Τα υπάρχοντα ιδρύματα συνεργάζονται με τις νέες τεχνολογίες. Οι εγκεκριμένες μπλοκ αλυσίδες, τα οποία ελέγχονται από μια μικρή ομάδα ιδρυμάτων, συμβάλλουν στη βελτίωση των παραδοσιακών οικονομικών, αλλά με τη σειρά τους θα μπορούσαν να συγκεντρώσουν την εξουσία σε μερικά θεσμικά όργανα και να περιορίσουν τον ανταγωνισμό.

Το μεγαλύτερο μέρος του DEFI περιέχει εντελώς ή ακόμα και υπερφορτωμένα χρηματοπιστωτικά μέσα. Αυτό βοηθά στη διατήρηση της εμπιστοσύνης και της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, αλλά δεν είναι ευεργετικό για την επέκταση της πρόσβασης. Μετά από όλα, η έλλειψη εξασφάλισης αποτελεί σημαντικό εμπόδιο για τα νοικοκυριά της μεσαίας κατηγορίας και τους ιδιοκτήτες μικρών επιχειρήσεων που αναζητούν πρόσβαση σε δάνεια και άλλα χρηματοπιστωτικά προϊόντα. Επιπλέον, η έλλειψη οικονομικών γνώσεων και προστασίας των επενδυτών έχει προσθέσει επ 'αόριστον (ή αγνοεί) τους κινδύνους και επενδύεται σε μεγάλο βαθμό σε συστήματα κρυπτογράφησης.

Οι ρυθμιστικές αρχές πρέπει να ενεργούν γρήγορα για να αποτρέψουν τους κινδύνους που σχετίζονται με την αποκέντρωση και ταυτόχρονα μια ακούσια συγκέντρωση ισχύος. Πρέπει επίσης να συμπεριλάβετε προϊόντα και υπηρεσίες DEFI που έχουν δραπετεύσει από την εποπτεία λόγω της τεχνολογικής καινοτομίας σας. Η ιδέα ότι το ενδιαφέρον της κοινότητας οδηγεί σε αυτο -συσχετιστικούς μηχανισμούς που περιορίζουν τους κινδύνους και ο ισχυρισμός ότι τα προϊόντα αυτά είναι φυσικά ασφαλή και προστατευμένα δεν είναι ανθεκτικά.

Η κανονιστική επίβλεψη που έχει υποστεί τη σκέψη θα μπορούσε να είναι ακριβώς το σωστό μέσο δανεισμού αυτού του τομέα, αποτρέποντας τις υφιστάμενες ανισότητες και μας επιτρέπει να χρησιμοποιούμε τα πλεονεκτήματα αυτών των νέων τεχνολογιών και ταυτόχρονα τους κινδύνους.