Naslednja igra za institucije, ki so lačne fiksnega dohodka, je verjetno eter

Naslednja igra za institucije, ki so lačne fiksnega dohodka, je verjetno eter

Po mnenju udeležencev v panogi bodo donosi vložkov, ki jih vlagatelji zdaj lahko zaslužijo na Etherju, v veliki meri prinesli institucionalni kapital. Toda regulativna tveganja in tveganja skrbništva ostajajo velike ovire.

Ethereum je prejšnji teden uspešno zaključil svoj dolgo pričakovani prehod iz proof-of-work v proof-of-stake – in nekateri so rekli, da združitev »popolnoma spremeni« naložbeni primer Etherja za institucije.

Poleg odprave vsega razen delčka poraba energije verige blokov Združitev v sistem dokazila o vložku omogoča imetnikom žetonov, da zaslužijo dodatne žetone s sodelovanjem v validaciji verige blokov – podobno kot rutine s stabilnim fiksnim dohodkom, ki so že dolgo znak za diverzifikacijo pred nestanovitnostjo delnic in blaga.

Vivek Raman Vodja Proof-of-Stake platforme za financiranje digitalnih sredstev BitOoda je dejal, da lahko validatorji zaslužijo blokovno subvencijo v višini okoli 4 %, transakcijske provizije trenutno okoli 1,5 % in največjo vrednost, ki jo je mogoče pridobiti (MEV) med 0,2 % in 0,5 % – s skupnim donosom vložkov okoli 6 %.

"Donos je eden od temeljnih stebrov tradicionalnih financ in kriptofinanc, donos vložkov ETH pa bo predstavljal" stopnjo brez tveganja "kripto ekosistema, tako kot donos državne blagajne predstavlja" stopnjo brez tveganja "za tradicionalne finance," je povedal za Blockworks.

Pranav Kanade, vodja portfelja VanEckove strategije digitalnih sredstev Alpha, je dejal, da ima ETH konkurenčne donose v primerjavi z drugimi instrumenti z visokim donosom, kot so obveznice z naložbenim razredom, občinske obveznice in zakladne menice. Prednost je tudi pogostost, s katero vlagatelji dosegajo ta donos, je dodal.

Vodstvo podjetja za kripto hedge sklade Globe 3 Capital je za Blockworks povedalo, da pričakujejo, da bi se lahko donos vložkov dvignil nad 6 %, ko se bo obseg povečal, kar bo zaklenilo dodatna sredstva v verigi.

"Ko bodo te finančne institucije začele vstopati v vesolje in dodajati digitalna sredstva v svoje poslovne knjige, bodo seveda težile k najstabilnejšim, največjim, najlažjim za trgovanje in najvarnejšim sredstvom z najvišjimi donosi," je dejal Matt Lason, glavni investicijski direktor Globe 3 Capital. "Ethereum preveri vsa ta polja."

Oddelek za digitalna sredstva Fidelity Investments namerava do konca leta svojim institucionalnim vlagateljem ponuditi možnost nakupa, trgovanja, prodaje in skrbništva etra – zrcalne slike njegovih trenutnih izdelkov Bitcoin – do konca leta, je potrdil tiskovni predstavnik podjetja.

"Pripovedi, ki izhajajo iz združitve, bodo verjetno povečale splošno zanimanje številnih institucionalnih vlagateljev za sredstvo, zlasti v dovolj dolgem časovnem obdobju," je dejal Jack Neureuter, raziskovalni analitik pri Fidelity Digital Assets.

Kdo bo prvi posvojil?

Sprejetje se bo verjetno začelo s kripto-domačimi institucijami, družinskimi pisarnami in hedge skladi, preden bodo vključeni v portfelje vzajemnih skladov in pokojninskih skladov, je dejal Raman.

Kanade se je strinjal, da bi lahko bili družinski uradi in določeni hedge skladi zainteresirani za lastništvo Etherja, pri čemer je opozoril, da bi lahko državni premoženjski skladi in fundacije prav tako iskali izpostavljenost.

Vodstvo Globe 3 Capital je dejalo, da namerava njihov sklad vedno imeti nekaj etra.

"Verjamemo, da bodo prvi uporabniki seveda prevzemniki tveganja, ki iščejo povečanje vrednosti kapitala, in donosi bodo bonus za izravnavo nekaterih tveganj," je dejal Lason. Ti vključujejo državne premoženjske sklade, pokojninske načrte in družinske pisarne.

Druge institucije, kot so pasivni upravljavci premoženja, verjetno nimajo pravega mandata za izpostavljenost kriptovaluti, menijo nekateri.

"Medtem ko opažamo znake, da se nekatere institucije TradFi poglabljajo v staking, je za veliko večino še vedno pretežko, da bi imeli v lasti ETH neposredno na skladen način," je v elektronskem sporočilu dejal izvršni direktor Aplo Oliver Yates. "To pomeni, da so vsi donosi, povezani s stakingom, ki jih prejme TradFi, običajno posredni in nastanejo zaradi izpostavljenosti posojilodajalcem, v katere so vlagali."

Ovire ostajajo

Ena največjih ovir za institucije je negotovost glede časovnice za vlaganje v Ether.

Ethereumova nadgradnja Shanghai, ki naj bi se začela izvajati v naslednjih šestih do 12 mesecih, bi omogočila umike vložkov, piše na spletnem mestu Ethereum.

"Stavljanje ETH v tradicionalnem smislu ga izpostavlja temu tveganju, saj ne poznamo časa šanghajske nadgradnje," je dejal Kanade.

"Če bodo sodelovali pri vlaganju ETH, bodo verjetno raziskali likvidne izvedene vložke, ki jim bodo dali donos ETH in hkrati ohranili likvidnost," je dejal.

Regulativna negotovost v kripto segmentu na splošno je še en dejavnik, ki ga institucije upoštevajo, pravijo analitiki.

Bela hiša je izdala svojega prvega "Celoviti okvir" se osredotoča na odgovoren razvoj digitalnih sredstev. Nekateri udeleženci v panogi so kritizirali okvir in povedali Blockworksu, da mu primanjkuje podrobnosti in se preveč zanaša na predpise z uveljavljanjem.

Poročila, ki jih je zbrala Bidnova administracija, spodbujajo SEC in komisijo za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC), da v skladu z okvirom »agresivno preiskujeta in uveljavljata nezakonite prakse v prostoru digitalnih sredstev«.

Čeprav predlog zakona, predstavljen prejšnji mesec, predlaga ureditev bitcoinov in etra kot blaga v skladu s CFTC, je predsednik SEC Gary Gensler dejal, da je večina kriptosredstev – razen bitcoinov, ki jih ima za blago – vrednostnih papirjev.

"Ali je donos stakinga vrednostni papir?" je rekel Raman. "Če je tako, to zahteva drugačen nabor vlagateljev."

Pomembno vlogo bo imelo tudi makro okolje, je dodal izvršni direktor BitOoda. Ameriška centralna banka je v sredo že tretjič zapored zvišala obrestne mere za 75 bazičnih točk, da bi zajezila inflacijo.

"Če tradicionalni finančni donosi še naprej rastejo zaradi nenehnih dvigov Feda," je dejal Raman, bi lahko donos vložkov ETH izgledal manj privlačen v primerjavi z donosi zakladnice in tradicionalnih obveznic.

Macaulay Peterson je prispeval poročilo.

. .

Članek Fixed-income Hungry Institutions' Next Play Is Likely Ether ni finančni nasvet.