Det neste skuespillet for rentehungrige institusjoner er trolig Ether

Det neste skuespillet for rentehungrige institusjoner er trolig Ether

Innsatsavkastningen som investorer nå kan tjene på Ether er klar til å bringe inn institusjonell kapital på en stor måte, ifølge bransjedeltakere. Men regulatoriske og varetektsrisikoer er fortsatt høye hindringer.

Ethereum fullførte vellykket sin etterlengtede overgang fra bevis-på-arbeid til bevis-på-innsats forrige uke – og noen har sagt at fusjonen «fullstendig endrer» Ethers investeringssak for institusjoner.

I tillegg til å eliminere alt unntatt en brøkdel energiforbruket til blokkjeden Sammenslåing til et proof-of-stake-system lar token-innehavere tjene flere tokens ved å delta i blockchain-validering – lik stabile renterutiner som lenge har vært et kjennetegn for diversifisering mot volatiliteten til aksjer og råvarer.

Vivek Raman Leder for Proof-of-Stake ved digital aktivafinansieringsplattform BitOoda, sa at validatorer kan tjene et blokktilskudd på rundt 4 %, transaksjonsgebyrer for øyeblikket rundt 1,5 % og en maksimal ekstraherbar verdi (MEV) på mellom 0,2 % og 0,5 % – med en samlet innsatsavkastning på rundt 6 %.

"Yield er en av de grunnleggende pilarene i tradisjonell finans og kryptofinans, og ETH-innsatsavkastningen vil representere den 'risikofrie raten' til kryptoøkosystemet, akkurat som statskassens avkastning representerer den 'risikofrie satsen' for tradisjonell finans," sa han til Blockworks.

Pranav Kanade, porteføljeforvalter for VanEcks Digital Assets Alpha Strategy, sa at ETH har konkurransedyktig avkastning sammenlignet med andre høyavkastningsinstrumenter som obligasjoner med investeringsgrad, kommunale obligasjoner og statskasseveksler. Hyppigheten som investorer oppnår denne avkastningen med er også et pluss, la han til.

Ledere i kryptohedgefondfirmaet Globe 3 Capital fortalte Blockworks at de forventer at innsatsavkastningen kan stige over 6 % ettersom volumet øker, og låser opp ytterligere eiendeler i kjeden.

"Når disse finansinstitusjonene begynner å gå inn i verdensrommet og legge til digitale eiendeler i bøkene sine, vil de naturlig gravitere mot de mest stabile, største, lettest å handle og sikreste eiendelene med høyest avkastning," sa Matt Lason, investeringssjef i Globe 3 Capital. "Ethereum sjekker alle disse boksene."

Den digitale aktivaarmen til Fidelity Investments planlegger å tilby sine institusjonelle investorer muligheten til å kjøpe, handle, selge og beholde Ether - et speilbilde av deres nåværende Bitcoin-produkter - innen slutten av året, bekreftet en talsperson for selskapet.

"Fortellingene som oppstår fra fusjonen vil sannsynligvis øke den generelle interessen til mange institusjonelle investorer i eiendelen, spesielt over en tilstrekkelig lang periode," sa Jack Neureuter, forskningsanalytiker ved Fidelity Digital Assets.

Hvem skal adoptere først?

Adopsjon vil sannsynligvis begynne med krypto-innfødte institusjoner, familiekontorer og hedgefond før de blir innlemmet i aksjefond og pensjonsfondporteføljer, sa Raman.

Kanade var enig i at familiekontorer og visse hedgefond kunne være interessert i å eie Ether, og la merke til at suverene formuesfond og stiftelser også kunne søke eksponering.

Ledere i Globe 3 Capital sa at fondet deres har til hensikt å alltid eie noe Ether.

"Vi tror de tidlige brukerne vil naturligvis være risikotakere på jakt etter kapitalvekst, og avkastningen vil være en bonus for å oppveie noe av risikoen," sa Lason. Disse inkluderer statlige formuesfond, pensjonsordninger og familiekontorer.

Andre institusjoner, som passive kapitalforvaltere, har sannsynligvis ikke det rette mandatet til å ha kryptoeksponering, sa noen.

"Selv om vi ser tegn på at enkelte TradFi-institusjoner har dypet tåen i staking, for de aller fleste er det fortsatt for vanskelig for dem å eie ETH direkte på en kompatibel måte," sa Aplo-sjef Oliver Yates i en e-post. "Dette betyr at enhver innsatsrelatert avkastning TradFi mottar vanligvis er indirekte og oppstår gjennom eksponering mot långivere de har investert i."

Hinder gjenstår

En av de største hindringene for institusjoner er usikkerheten rundt tidslinjen for å satse Ether.

Ethereums Shanghai-oppgradering, som forventes å rulle ut i løpet av de neste seks til 12 månedene, vil muliggjøre innsatsuttak, ifølge Ethereums nettsted.

"Å satse ETH i tradisjonell forstand utsetter den for denne risikoen siden vi ikke vet tidspunktet for Shanghai-oppgraderingen," sa Kanade.

"Hvis de deltar i ETH-innsats, vil de sannsynligvis utforske de flytende innsatsderivatene som vil gi dem ETH-avkastning samtidig som de bevarer likviditeten," sa han.

Regulatorisk usikkerhet innen kryptosegmentet er en annen faktor som institusjoner vurderer, sa analytikere.

Det hvite hus ga ut sin første "Omfattende rammeverk" fokuserer på ansvarlig utvikling av digitale eiendeler. Noen bransjedeltakere kritiserte rammeverket og fortalte Blockworks at det manglet detaljer og stolte for sterkt på regulering gjennom håndhevelse.

Rapporter samlet inn av Biden-administrasjonen oppfordrer SEC og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) til å "aggressivt undersøke og håndheve ulovlig praksis i det digitale aktivarommet," i henhold til rammeverket.

Selv om et lovforslag som ble introdusert i forrige måned foreslår å regulere Bitcoin og Ether som varer under CFTC, sa SEC-formann Gary Gensler at de fleste kryptoaktiva – bortsett fra Bitcoin, som han anser som råvarer – er verdipapirer.

"Er innsatsavkastning en sikkerhet?" sa Raman. "I så fall krever det et annet sett med investorer."

Makromiljøet vil også spille en rolle, la BitOoda-sjefen til. Den amerikanske sentralbanken hevet renten med 75 basispunkter for tredje gang på rad onsdag for å dempe inflasjonen.

"Hvis tradisjonelle finansielle renter fortsetter å stige på grunn av fortsatte Fed-økninger," sa Raman, kan ETH-innsatsen se mindre attraktiv ut sammenlignet med stats- og tradisjonelle obligasjonsrenter.

Macaulay Peterson bidro med rapportering.

. .

Artikkelen Fixed-income Hungry Institutions' Next Play Is Likely Ether er ikke økonomisk råd.