La prossima mossa per le istituzioni affamate di reddito fisso è probabilmente Ether

La prossima mossa per le istituzioni affamate di reddito fisso è probabilmente Ether

Secondo gli operatori del settore, i rendimenti di staking che gli investitori possono ora guadagnare su Ether sono destinati a portare grandi capitali istituzionali. Ma i rischi normativi e di custodia rimangono ostacoli elevati.

Ethereum ha completato con successo la tanto attesa transizione da Proof-of-Work a Proof-of-Stake la scorsa settimana e alcuni hanno affermato che la fusione "cambia completamente" il caso di investimento di Ether per le istituzioni.

Oltre ad eliminare tutto tranne una frazione il consumo energetico della blockchain La fusione in un sistema proof-of-stake consente ai detentori di token di guadagnare token aggiuntivi partecipando alla convalida della blockchain, simile alle routine stabili del reddito fisso che sono state a lungo un segno distintivo per diversificare contro la volatilità di azioni e materie prime.

Vivek Raman Responsabile della Proof-of-Stake presso la piattaforma di finanza patrimoniale digitale BitOoda, ha affermato che i validatori possono guadagnare un sussidio in blocco di circa il 4%, commissioni di transazione attualmente intorno all'1,5% e un valore massimo estraibile (MEV) compreso tra lo 0,2% e lo 0,5% - con un rendimento di staking aggregato di circa il 6%.

"Il rendimento è uno dei pilastri fondamentali della finanza tradizionale e della criptofinanza, e il rendimento dello staking dell'ETH rappresenterà il 'tasso privo di rischio' dell'ecosistema crittografico, proprio come il rendimento del Tesoro rappresenta il 'tasso privo di rischio' per la finanza tradizionale", ha detto a Blockworks.

Pranav Kanade, gestore del portafoglio della strategia Digital Assets Alpha di VanEck, ha affermato che l'ETH ha rendimenti competitivi rispetto ad altri strumenti ad alto rendimento come obbligazioni investment grade, obbligazioni municipali e buoni del Tesoro. Anche la frequenza con cui gli investitori ottengono questo rendimento è un vantaggio, ha aggiunto.

I dirigenti della società di hedge fund di criptovaluta Globe 3 Capital hanno dichiarato a Blockworks che si aspettano che i rendimenti dello staking possano aumentare oltre il 6% con l'aumento del volume, bloccando asset aggiuntivi sulla catena.

“Man mano che queste istituzioni finanziarie iniziano ad entrare nel mercato e ad aggiungere asset digitali ai loro libri, graviteranno naturalmente verso gli asset più stabili, più grandi, più facili da scambiare e più sicuri con i rendimenti più elevati”, ha affermato Matt Lason, chief investment officer di Globe 3 Capital. "Ethereum soddisfa tutte queste esigenze."

Il ramo asset digitali di Fidelity Investments prevede di offrire ai suoi investitori istituzionali la possibilità di acquistare, scambiare, vendere e custodire Ether - un'immagine speculare dei suoi attuali prodotti Bitcoin - entro la fine dell'anno, ha confermato un portavoce della società.

"Le narrazioni derivanti dalla fusione probabilmente aumenteranno l'interesse complessivo di molti investitori istituzionali per l'asset, soprattutto su un periodo di tempo sufficientemente lungo", ha affermato Jack Neureuter, analista di ricerca presso Fidelity Digital Assets.

Chi adotterà per primo?

L’adozione probabilmente inizierà presso istituzioni cripto-native, family office e hedge fund prima di essere incorporati nei portafogli di fondi comuni di investimento e fondi pensione, ha affermato Raman.

Kanade concorda sul fatto che i family office e alcuni hedge fund potrebbero essere interessati a possedere Ether, sottolineando che anche i fondi sovrani e le fondazioni potrebbero cercare esposizione.

I dirigenti di Globe 3 Capital hanno affermato che il loro fondo intende possedere sempre un po' di Ether.

“Crediamo che i primi ad adottarli saranno naturalmente coloro che si assumeranno rischi alla ricerca di un apprezzamento del capitale, e i rendimenti costituiranno un bonus per compensare parte del rischio”, ha affermato Lason. Questi includono fondi sovrani, piani pensionistici e family office.

Secondo alcuni, altre istituzioni, come i gestori patrimoniali passivi, probabilmente non hanno il mandato giusto per avere un’esposizione alle criptovalute.

"Anche se stiamo vedendo segnali di alcuni istituti TradFi che si stanno impegnando nello staking, per la stragrande maggioranza rimane troppo difficile per loro possedere ETH direttamente in modo conforme", ha affermato il CEO di Aplo Oliver Yates in una e-mail. "Ciò significa che tutti i rendimenti legati allo staking che TradFi riceve sono tipicamente indiretti e derivano dall'esposizione ai finanziatori in cui ha investito."

Restano gli ostacoli

Uno dei maggiori ostacoli per le istituzioni è l'incertezza sulla tempistica per lo staking di Ether.

Secondo il sito web di Ethereum, l'aggiornamento di Shanghai di Ethereum, previsto nei prossimi sei-dodici mesi, consentirebbe prelievi dallo staking.

"Lo staking di ETH nel senso tradizionale lo espone a questo rischio poiché non conosciamo i tempi dell'aggiornamento di Shanghai", ha affermato Kanade.

"Se partecipano allo staking di ETH, probabilmente esploreranno i derivati ​​liquidi che daranno loro rendimento in ETH preservando la liquidità", ha affermato.

L’incertezza normativa all’interno del segmento delle criptovalute in generale è un altro fattore che le istituzioni stanno prendendo in considerazione, hanno detto gli analisti.

La Casa Bianca ha pubblicato il primo “Quadro completo” si concentra sullo sviluppo responsabile delle risorse digitali. Alcuni partecipanti al settore hanno criticato il quadro, dicendo a Blockworks che mancava di dettagli e faceva troppo affidamento sulla regolamentazione attraverso l’applicazione.

I rapporti raccolti dall’amministrazione Biden incoraggiano la SEC e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a “indagare in modo aggressivo e applicare pratiche illegali nello spazio degli asset digitali”, secondo il quadro.

Sebbene un disegno di legge presentato il mese scorso proponga di regolamentare Bitcoin ed Ether come materie prime nell'ambito della CFTC, il presidente della SEC Gary Gensler ha affermato che la maggior parte dei criptoasset, a parte Bitcoin, che considera materie prime, sono titoli.

"Lo staking è un titolo?" Ha detto Ramon. “Se è così, ciò richiede un diverso gruppo di investitori”.

Anche l’ambiente macro giocherà un ruolo, ha aggiunto il dirigente di BitOoda. Mercoledì la Federal Reserve americana ha alzato i tassi di interesse di 75 punti base per la terza volta consecutiva per frenare l’inflazione.

“Se i rendimenti finanziari tradizionali continuano ad aumentare a causa dei continui rialzi della Fed”, ha affermato Raman, il rendimento dello staking in ETH potrebbe sembrare meno attraente rispetto ai rendimenti dei titoli del Tesoro e dei titoli obbligazionari tradizionali”.

Macaulay Peterson ha contribuito alla segnalazione.

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L'articolo La prossima giocata delle istituzioni a reddito fisso affamate è probabile che sia Ether non è un consiglio finanziario.