Det næste spil for rentesultende institutioner er sandsynligvis Ether

Det næste spil for rentesultende institutioner er sandsynligvis Ether

De indsatsafkast, som investorer nu kan tjene på Ether, er klar til at bringe institutionel kapital ind på en stor måde, ifølge branchedeltagere. Men regulerings- og depotrisici er fortsat høje forhindringer.

Ethereum gennemførte med succes sin længe ventede overgang fra bevis-på-arbejde til bevis-på-indsats i sidste uge - og nogle har sagt, at fusionen "fuldstændigt ændrer" Ethers investeringscase for institutioner.

Ud over at eliminere alt undtagen en brøkdel blockchains energiforbrug Sammensmeltning til et proof-of-stake-system gør det muligt for token-indehavere at tjene yderligere tokens ved at deltage i blockchain-validering - svarende til stabile fastindkomstrutiner, der længe har været et kendetegn for diversificering mod volatiliteten i aktier og råvarer.

Vivek Raman Head of Proof-of-Stake hos digital asset finance platform BitOoda sagde, at validatorer kan tjene et bloktilskud på omkring 4 %, transaktionsgebyrer i øjeblikket omkring 1,5 % og en maksimal ekstraherbar værdi (MEV) på mellem 0,2 % og 0,5 % - med et samlet indsatsudbytte på omkring 6 %.

"Udbytte er en af ​​de grundlæggende søjler i traditionel finansiering og kryptofinans, og ETH-indsatsudbyttet vil repræsentere den 'risikofrie rate' af kryptoøkosystemet, ligesom finansministeriets udbytte repræsenterer den 'risikofri sats' for traditionel finansiering," sagde han til Blockworks.

Pranav Kanade, porteføljeforvalter for VanEcks Digital Assets Alpha Strategy, sagde, at ETH har konkurrencedygtige afkast sammenlignet med andre højrenteinstrumenter såsom obligationer i investeringsgrad, kommunale obligationer og skatkammerbeviser. Hyppigheden, hvormed investorer opnår dette afkast, er også et plus, tilføjede han.

Ledere hos crypto-hedgefond-firmaet Globe 3 Capital fortalte Blockworks, at de forventer, at indsatsafkast kan stige over 6 %, efterhånden som volumen stiger, hvilket låser yderligere aktiver på kæden.

"Når disse finansielle institutioner begynder at træde ind i rummet og tilføje digitale aktiver til deres bøger, vil de naturligt bevæge sig mod de mest stabile, største, lettest at handle og sikreste aktiver med det højeste afkast," sagde Matt Lason, investeringschef i Globe 3 Capital. "Ethereum tjekker alle disse felter."

Fidelity Investments' digitale aktivarm planlægger at tilbyde sine institutionelle investorer muligheden for at købe, handle, sælge og opbevare Ether - et spejlbillede af dets nuværende Bitcoin-produkter - inden udgangen af ​​året, bekræftede en talsmand for virksomheden.

"Fortællingerne, der udspringer af fusionen, vil sandsynligvis øge mange institutionelle investorers overordnede interesse for aktivet, især over en tilstrækkelig lang periode," siger Jack Neureuter, forskningsanalytiker hos Fidelity Digital Assets.

Hvem adopterer først?

Adoption vil sandsynligvis begynde med krypto-native institutioner, familiekontorer og hedgefonde, før de bliver inkorporeret i investeringsfonde og pensionsfondsporteføljer, sagde Raman.

Kanade var enig i, at familiekontorer og visse hedgefonde kunne være interesserede i at eje Ether, og bemærkede, at suveræne formuefonde og fonde også kunne søge eksponering.

Globe 3 Capital-ledere sagde, at deres fond har til hensigt altid at eje noget Ether.

"Vi tror på, at de tidlige brugere naturligvis vil være risikotagere, der leder efter kapitalstigning, og afkastet vil være en bonus for at opveje noget af risikoen," sagde Lason. Disse omfatter statslige formuefonde, pensionsordninger og familiekontorer.

Andre institutioner, såsom passive kapitalforvaltere, har sandsynligvis ikke det rigtige mandat til at have kryptoeksponering, sagde nogle.

"Selvom vi ser tegn på nogle TradFi-institutioner, der dypper deres tå i at satse, er det for langt de fleste stadig for svært for dem at eje ETH direkte på en kompatibel måde," sagde Aplo CEO Oliver Yates i en e-mail. "Det betyder, at ethvert indsatsrelaterede afkast, TradFi modtager, typisk er indirekte og opstår gennem eksponering mod långivere, som de har investeret i."

Forhindringer forbliver

En af de største forhindringer for institutioner er usikkerheden om tidslinjen for at satse Ether.

Ethereums Shanghai-opgradering, der forventes at blive udrullet i løbet af de næste seks til 12 måneder, vil muliggøre udbetalinger af indsatser, ifølge Ethereums hjemmeside.

"At satse ETH i traditionel forstand udsætter det for denne risiko, da vi ikke kender tidspunktet for Shanghai-opgraderingen," sagde Kanade.

"Hvis de deltager i ETH-indsats, vil de sandsynligvis udforske de likvide indsatsderivater, der vil give dem ETH-udbytte og samtidig bevare likviditeten," sagde han.

Regulatorisk usikkerhed inden for kryptosegmentet er generelt en anden faktor, som institutioner overvejer, sagde analytikere.

Det Hvide Hus udgav sin første "Omfattende rammer" fokuserer på ansvarlig udvikling af digitale aktiver. Nogle branchedeltagere kritiserede rammen og fortalte Blockworks, at den manglede detaljer og stolede for meget på regulering gennem håndhævelse.

Rapporter indsamlet af Biden-administrationen opfordrer SEC og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) til "aggressivt at undersøge og håndhæve ulovlig praksis i det digitale aktivrum," ifølge rammen.

Selvom et lovforslag, der blev indført i sidste måned, foreslår at regulere Bitcoin og Ether som råvarer under CFTC, sagde SEC-formand Gary Gensler, at de fleste kryptoaktiver - bortset fra Bitcoin, som han betragter som råvarer - er værdipapirer.

"Er indsatsudbytte en sikkerhed?" sagde Raman. "Hvis det er tilfældet, kræver det et andet sæt investorer."

Makromiljøet vil også spille en rolle, tilføjede BitOoda-direktøren. Den amerikanske centralbank hævede onsdag renten med 75 basispoint for tredje gang i træk for at bremse inflationen.

"Hvis traditionelle finansielle renter fortsætter med at stige på grund af fortsatte Fed-forhøjelser," sagde Raman, kan ETH-satsningsrenten se mindre attraktiv ud sammenlignet med statsobligationsrenterne og traditionelle obligationsrenter.

Macaulay Peterson bidrog med rapportering.

. .

Artiklen Fixed-income Hungry Institutions' Next Play Is Likely Ether er ikke økonomisk rådgivning.