Další hrou pro instituce hladové s pevným příjmem je pravděpodobně Ether

Další hrou pro instituce hladové s pevným příjmem je pravděpodobně Ether

Výnosy ze sázek, které nyní investoři mohou získat na Etheru, jsou podle účastníků průmyslu připraveny přinést institucionální kapitál ve velkém. Regulační a úschovní rizika však zůstávají velkými překážkami.

Ethereum minulý týden úspěšně dokončilo svůj dlouho očekávaný přechod od proof-of-work k proof-of-stake – a někteří uvedli, že fúze „zcela mění“ investiční případ Etheru pro instituce.

Kromě odstranění všech kromě zlomku spotřebu energie blockchainu Sloučení do systému proof-of-stake umožňuje držitelům tokenů vydělávat další tokeny účastí na ověřování blockchainu – podobně jako stabilní rutiny s pevným příjmem, které jsou již dlouho charakteristickým znakem pro diverzifikaci proti volatilitě akcií a komodit.

Vivek Raman Vedoucí Proof-of-Stake na platformě pro financování digitálních aktiv BitOoda uvedl, že validátoři mohou získat blokovou dotaci ve výši přibližně 4 %, transakční poplatky v současné době kolem 1,5 % a maximální extrahovatelnou hodnotu (MEV) mezi 0,2 % a 0,5 % – s celkovým výnosem ze sázek kolem 6 %.

„Výnos je jedním ze základních pilířů tradičních financí a kryptofinancování a výnos ze sázek ETH bude představovat ‚bezrizikovou sazbu‘ kryptoekosystému, stejně jako výnos státní pokladny představuje ‚bezrizikovou sazbu‘ pro tradiční finance,“ řekl Blockworks.

Pranav Kanade, portfolio manažer VanEck's Digital Assets Alpha Strategy, řekl, že ETH má konkurenceschopné výnosy ve srovnání s jinými vysoce výnosnými nástroji, jako jsou dluhopisy investičního stupně, komunální dluhopisy a státní pokladniční poukázky. Frekvence, s jakou investoři dosahují tohoto výnosu, je také plus, dodal.

Manažeři společnosti Globe 3 Capital, která se zabývá krypto hedgeovými fondy, řekli Blockworks, že očekávají, že výnosy ze sázek by mohly vzrůst nad 6 % s rostoucím objemem a zablokovat další aktiva v řetězci.

„Jak tyto finanční instituce začnou vstupovat do prostoru a přidávat digitální aktiva do svých knih, budou přirozeně tíhnout k nejstabilnějším, největším, nejsnáze obchodovatelným a nejbezpečnějším aktivům s nejvyššími výnosy,“ řekl Matt Lason, investiční ředitel Globe 3 Capital. "Ethereum kontroluje všechna tato políčka."

Odnož digitálních aktiv Fidelity Investments plánuje svým institucionálním investorům nabídnout možnost nakupovat, obchodovat, prodávat a uchovávat Ether – zrcadlový obraz jejích současných bitcoinových produktů – do konce roku, potvrdil mluvčí společnosti.

„Příběhy plynoucí z fúze pravděpodobně zvýší celkový zájem mnoha institucionálních investorů o aktiva, zejména v dostatečně dlouhém časovém období,“ řekl Jack Neureuter, výzkumný analytik společnosti Fidelity Digital Assets.

Kdo bude adoptovat jako první?

Adopce pravděpodobně začne u krypto-nativních institucí, rodinných kanceláří a hedgeových fondů, než budou začleněny do portfolií podílových fondů a penzijních fondů, řekl Raman.

Kanade souhlasil, že rodinné kanceláře a určité hedgeové fondy by mohly mít zájem vlastnit Ether, a poznamenal, že svrchované investiční fondy a nadace by také mohly usilovat o vystavení.

Vedoucí pracovníci Globe 3 Capital uvedli, že jejich fond hodlá vždy vlastnit nějaký ether.

"Věříme, že ti, kdo si ji brzy osvojí, budou přirozeně riskovat, kteří budou hledat zhodnocení kapitálu, a výnosy budou bonusem, který vyrovná část rizika," řekl Lason. Patří mezi ně státní investiční fondy, penzijní plány a rodinné kanceláře.

Jiné instituce, jako jsou správci pasivních aktiv, pravděpodobně nemají správný mandát k vystavení se kryptoměnám, někteří uvedli.

„Zatímco vidíme známky toho, že některé instituce TradFi namáčely prsty na noze do stakingu, pro drtivou většinu je pro ně stále příliš obtížné vlastnit ETH přímo v souladu s předpisy,“ uvedl v e-mailu generální ředitel Aplo Oliver Yates. "To znamená, že jakékoli výnosy související se sázkami, které TradFi obdrží, jsou obvykle nepřímé a vznikají prostřednictvím expozice vůči věřitelům, do kterých investovala."

Překážky zůstávají

Jednou z největších překážek pro instituce je nejistota ohledně časového plánu pro vsazení Etheru.

Aktualizace Etherea v Šanghaji, o které se očekává, že bude spuštěna v příštích šesti až 12 měsících, by podle webové stránky Etherea umožnila výběry sázek.

„Vysazení ETH v tradičním smyslu ho vystavuje tomuto riziku, protože neznáme načasování aktualizace v Šanghaji,“ řekl Kanade.

"Pokud se účastní ETH sázek, pravděpodobně prozkoumají likvidní sázkové deriváty, které jim poskytnou ETH výnos při zachování likvidity," řekl.

Regulační nejistota v krypto segmentu obecně je dalším faktorem, který instituce zvažují, uvedli analytici.

Bílý dům vydal svou první “Komplexní rámec” se zaměřuje na zodpovědný rozvoj digitálních aktiv. Někteří účastníci průmyslu kritizovali rámec a řekli Blockworks, že postrádá podrobnosti a příliš se spoléhá na regulaci prostřednictvím prosazování.

Zprávy shromážděné Bidenovou administrativou povzbuzují SEC a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), aby podle rámce „agresivně vyšetřovaly a prosazovaly nezákonné praktiky v prostoru digitálních aktiv“.

Ačkoli návrh zákona předložený minulý měsíc navrhuje regulaci bitcoinu a éteru jako komodit v rámci CFTC, předseda SEC Gary Gensler řekl, že většina kryptoaktiv – kromě bitcoinu, který považuje za komodity – jsou cenné papíry.

"Je výnos ze sázek cenným papírem?" řekl Raman. "Pokud ano, vyžaduje to jinou skupinu investorů."

Svou roli bude hrát i makroprostředí, dodal výkonný ředitel BitOoda. Americká centrální banka ve středu potřetí v řadě zvýšila úrokové sazby o 75 bazických bodů, aby omezila inflaci.

"Pokud budou tradiční finanční výnosy nadále růst kvůli pokračujícímu zvyšování Fedu," řekl Raman, výnos ze sázek ETH by mohl vypadat méně atraktivní ve srovnání s výnosy státních dluhopisů a tradičních dluhopisů.

Macaulay Peterson přispěl zprávou.

. .

Článek Příští hra hladových institucí s pevným příjmem je pravděpodobný éter není finanční poradenství.