Следващата игра за гладните институции с фиксиран доход вероятно е етер

Следващата игра за гладните институции с фиксиран доход вероятно е етер

Възвръщаемостта на залагането, която инвеститорите вече могат да печелят от Ether, е готова да донесе институционален капитал в голяма степен, според участници в индустрията. Но регулаторните рискове и рисковете за попечителство остават големи препятствия.

Ethereum успешно завърши своя дългоочакван преход от proof-of-work към proof-of-stake миналата седмица – и някои казаха, че сливането „напълно променя“ инвестиционния случай на Ether за институциите.

В допълнение към елиминирането на всичко освен част потреблението на енергия от блокчейна Сливането в система за доказателство за залог позволява на притежателите на токени да печелят допълнителни токени, като участват в валидиране на блокчейн – подобно на рутинните процедури за стабилен фиксиран доход, които отдавна са отличителен белег за диверсификация срещу нестабилността на акциите и стоките.

Вивек Раман Ръководителят на Proof-of-Stake в платформата за финансиране на цифрови активи BitOoda каза, че валидаторите могат да спечелят блокова субсидия от около 4%, такси за транзакции в момента около 1,5% и максимална извличаема стойност (MEV) между 0,2% и 0,5% - с обща доходност от залагане от около 6%.

„Доходността е един от основните стълбове на традиционните финанси и криптофинансирането, а доходността от залагане на ETH ще представлява „безрисковата ставка“ на крипто екосистемата, точно както доходността на държавните облигации представлява „безрисковата ставка“ за традиционните финанси“, каза той пред Blockworks.

Пранав Канаде, портфолио мениджър на VanEck's Digital Assets Alpha Strategy, каза, че ETH има конкурентна възвръщаемост в сравнение с други високодоходни инструменти като облигации с инвестиционен клас, общински облигации и съкровищни ​​бонове. Честотата, с която инвеститорите постигат тази възвръщаемост, също е плюс, добави той.

Ръководителите на фирмата за крипто хедж фондове Globe 3 Capital казаха на Blockworks, че очакват възвръщаемостта на залагането да се повиши над 6% с увеличаване на обема, заключвайки допълнителни активи във веригата.

„Тъй като тези финансови институции започнат да навлизат в пространството и да добавят цифрови активи към своите книги, те естествено ще гравитират към най-стабилните, най-големите, най-лесните за търгуване и най-безопасните активи с най-висока възвръщаемост“, каза Мат Ласън, главен инвестиционен директор на Globe 3 Capital. „Ethereum проверява всички тези квадратчета.“

Подразделението за цифрови активи на Fidelity Investments планира да предложи на своите институционални инвеститори възможността да купуват, търгуват, продават и попечителстват Ether – огледален образ на настоящите биткойн продукти – до края на годината, потвърди говорител на компанията.

„Наративите, произтичащи от сливането, вероятно ще увеличат общия интерес на много институционални инвеститори към актива, особено за достатъчно дълъг период от време“, каза Джак Нойроутер, изследователски анализатор във Fidelity Digital Assets.

Кой ще осинови първи?

Възприемането вероятно ще започне с крипто-местни институции, семейни офиси и хедж фондове, преди да бъдат включени в портфейли на взаимни фондове и пенсионни фондове, каза Раман.

Kanade се съгласи, че семейни офиси и определени хедж фондове може да се интересуват от притежаването на Ether, отбелязвайки, че държавните инвестиционни фондове и фондации също могат да търсят експозиция.

Ръководителите на Globe 3 Capital казаха, че техният фонд възнамерява винаги да притежава малко етер.

„Ние вярваме, че ранните потребители естествено ще бъдат поемащи риск, търсещи увеличение на капитала, а възвръщаемостта ще бъде бонус за компенсиране на част от риска“, каза Ласън. Те включват държавни инвестиционни фондове, пенсионни планове и семейни офиси.

Други институции, като например пасивни мениджъри на активи, вероятно нямат правилния мандат да имат крипто експозиция, казаха някои.

„Въпреки че виждаме признаци на някои TradFi институции, които навлизат в залагането, за огромното мнозинство остава твърде трудно за тях да притежават ETH директно по съвместим начин“, каза главният изпълнителен директор на Aplo Оливър Йейтс в имейл. „Това означава, че всяка възвръщаемост, свързана със залагането, която TradFi получава, обикновено е непряка и възниква чрез излагане на кредитори, в които те са инвестирали.“

Препятствията остават

Една от най-големите пречки за институциите е несигурността относно графика за залагане на Ether.

Надграждането на Ethereum Shanghai, което се очаква да бъде пуснато през следващите шест до 12 месеца, ще позволи теглене на залози, според уебсайта на Ethereum.

„Залагането на ETH в традиционния смисъл го излага на този риск, тъй като не знаем времето на надстройката в Шанхай“, каза Канаде.

„Ако участват в залагане на ETH, те вероятно ще проучат ликвидните деривати за залагане, които ще им осигурят доходност от ETH, като същевременно запазят ликвидност“, каза той.

Регулаторната несигурност в рамките на крипто сегмента като цяло е друг фактор, който институциите обмислят, казаха анализатори.

Белият дом пусна първия си „Изчерпателна рамка“ се фокусира върху отговорното развитие на цифровите активи. Някои участници в индустрията разкритикуваха рамката, като казаха на Blockworks, че й липсват подробности и разчита твърде много на регулиране чрез прилагане.

Докладите, събрани от администрацията на Байдън, насърчават SEC и Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC) да „агресивно разследват и налагат незаконни практики в пространството на цифровите активи“, според рамката.

Въпреки че законопроект, внесен миналия месец, предлага регулиране на биткойн и етер като стоки съгласно CFTC, председателят на SEC Гари Генслер каза, че повечето криптоактиви – освен биткойните, които той счита за стоки – са ценни книжа.

„Доходността от залагане ценна книга ли е?“ Раман каза. „Ако е така, това изисква различен набор от инвеститори.“

Макросредата също ще играе роля, добави изпълнителният директор на BitOoda. Федералният резерв на САЩ повиши лихвените проценти със 75 базисни пункта за трети пореден път в сряда, за да ограничи инфлацията.

„Ако традиционните финансови доходности продължат да се покачват поради продължаващите повишения на Фед“, каза Раман, доходността на залагането на ETH може да изглежда по-малко привлекателна в сравнение с доходността на държавните облигации и традиционните облигации.

Маколи Питърсън допринесе за докладването.

. .

Статията Следващата игра на гладните институции с фиксиран доход е вероятно етер не е финансов съвет.