Le modèle de base de pièces: bénéficiez des crypto-actifs qui y sont répertoriés

En décembre, la valeur d'une crypto-monnaie publiée par la start-up de réseautage social a décentralisé les noix sociaux dans le saut, après que Coinbase lui ait permis de négocier la bourse de la société.

La liste a donné à la start-up une secousse parce que le prix du jeton a brièvement doublé à un maximum de 187 $. Il a également augmenté les actifs d'un autre partenaire important, Coinbase, qui a soutenu la start-up dans le cadre d'une série de financement annoncée trois mois plus tôt.

DESO, comme le jeton est appelé, est l'une des au moins 20 crypto-monnaies que Coinbase a énumérées pour le commerce tout en conservant un investissement dans un projet connexe, selon une analyse du temps financier des divulgations, des données de pitchbook et des annonces publiques de la société.

Les résultats montrent que Coinbase de ces 20 projets n'a effectué que 12 en tant que participations sur le site Web de son argument d'investissement en house Coinbase Ventures cette semaine.

Andreessen Horowitz, l'un des principaux groupes de capital à risque de la Silicon Valley, a investi tôt dans Coinbase et a un siège au conseil d'administration de l'entreprise. La société VC a également investi dans au moins une douzaine de projets, dont les jetons ont ensuite reçu l'approbation de la négociation sur Coinbase.

L'analyse montre à quel point les échanges de crypto-monnaie libres brouillent les divisions qui sont appliquées plus strictement sur les marchés des capitaux traditionnels. Coinbase est le plus grand échange de crypto-monnaie aux États-Unis et donc un acteur important au cours de la dernière année de plein essor dans le commerce des actifs numériques avec plus de 7 millions d'utilisateurs qui effectuent des transactions chaque mois.

Après que le FT ait envoyé un questionnaire détaillé à Coinbase la semaine dernière, la société a publié samedi un article de blog, dans lequel il a promis de rendre ses actions "encore plus transparentes".

Coinbase a déclaré que les décisions de notation n'étaient pas coordonnées avec son conseil d'administration ou des investisseurs externes. La société a ajouté que Coinbase Ventures, sa branche d'investissement en démarrage 2018, n'avait "aucune influence" sur les décisions concernant la liste des actifs.

Après que le FT ait ensuite envoyé une liste de huit projets cette semaine, dont on ne sait pas qu'ils étaient soutenus par Coinbase Ventures et notent leurs jetons à la Bourse, Coinbase Seven ajouté à son site Web, y compris décentralisé Social.

"Dans le monde des titres, les conflits d'intérêts doivent être identifiés, divulgués et manipulés", a déclaré Tyler Gellasch, directeur exécutif du groupe des investisseurs Healthy Markets. "En crypto, cela semble être un libre pour tous."

Un porte-parole de Coinbase a déclaré que l'entreprise avait diverti des directives pour réduire les conflits d'intérêts et tous les actifs dans lesquels il maintient la participation financière "évaluerait exactement les mêmes critères que tous les autres actifs".

Les investissements de Coinbase pourraient être examinés de plus près, car la société poursuit le PDG Brian Armstrong pour devenir «Amazon des valeurs».

Les actions Coinbase ont chuté de plus de la moitié depuis que la société a été inscrite à la bourse du NASDAQ en avril et a réduit sa valeur marchande de 50 milliards de dollars. La diapositive a augmenté la pression sur Coinbase pour énumérer les nouveaux actifs numériques, les concessionnaires qui ont faim de parier sur des projets spéculatifs de crypto-monnaie.

Les gestionnaires de l'entreprise ont accéléré le rythme des nouveaux investissements de Coinbase Ventures. À la fin du troisième trimestre, Coinbase a détenu 280 millions de dollars d'investissements stratégiques, soit plus de dix fois le montant à la fin de l'année précédente.

Dans les annonces de nouvelles listes de jetons, Coinbase contient une déclaration de divulgation qui dit que Coinbase Ventures "peut être un investisseur dans les projets de crypto mentionnés ici", qui pointe vers un site Web qui montre les investissements de la branche de capital-risque.

Au début de cette semaine, le site Web a énuméré moins de 90 investissements sans donner d'informations précises sur le fait que Coinbase avait des actions ou des jetons dans chacun des projets. Vendredi, le site Web a ajouté plus d'investissements au site Web. Coinbase a déclaré publiquement qu'il avait fait plus de 200 investissements via le bras.

Un porte-parole de Coinbase a déclaré qu'il était "activement" de mettre à jour le site Web, mais que tous les investissements ne seraient pas publiés, citant "une pratique courante au sein de la communauté du capital des risques".

Coinbase a suivi une approche conservatrice de la liste de nouvelles crypto-monnaies pendant des années et n'a offert que moins d'une demi-douzaine pour le commerce de détail en 2018.

Le boom des applications financières décentralisées et d'autres projets de crypto-monnaie a produit de nombreux nouveaux actifs numériques qui obligent la base de pièces à écouter des logiciels tels que Z uniswap qui permettent à tout le monde d'énumérer les jetons sans autorisation des autorités centrales. Des échanges offshore comme Binance et FTX ont également déménagé rapidement pour répertorier les nouveaux jetons.

L'année dernière, Coinbase a commencé à automatiser des parties du processus d'inscription, pour réduire ses contrôles juridiques et développer une "zone d'expérience" ainsi appelée afin de "divulguer correctement les risques pour les clients et leur permettre de prendre des décisions solides sur les nouveaux jetons".

Coinbase a répertorié 59 nouveaux actifs jusqu'en septembre de l'année dernière, et au moins des dizaines d'autres au quatrième trimestre, comme on peut le voir dans les documents et les annonces de l'entreprise.

La série a alerté certains avocats et gardes de crypto-monnaie, le dicton selon lequel les notations pourraient attirer l'attention des autorités financières de supervision. Le président de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, a déclaré l'année dernière que plusieurs échanges de crypto-monnaie américains offrent apparemment un commerce avec des titres non enregistrés.

"Je pense qu'il y aura des millions de crypto-acteurs à un moment donné", a déclaré Armstrong en appel, qui concernait les gains de Coinbase au deuxième trimestre d'août.

Bien que certains jetons soutenus par Coinbase et Andreessen aient obtenu des rendements importants pour les concessionnaires qui ont acheté sur le Börsentag, ils sont restés en moyenne derrière Bitcoin et Ethereum après avoir rejoint la bourse, selon Faisal Khan, des analystes indépendants de crypto-monnaie.

Les crypto-monnaies que Coinbase ont énumérées avant 2020 mais n'ont pas approuvé, en moyenne, développé mieux que ceux qui voulaient la répertorier, a-t-il déclaré.

"Je pense que cela soulève de nombreuses questions quant à savoir si les initiés déchargent les petits investisseurs, ainsi que les conflits d'intérêts entre les VC et les bourses qui fonctionnent ensemble sans supervision", a déclaré Khan.

Coinbase a déclaré que la société n'avait vendu aucune de ses actions de jeton depuis qu'elle était inscrite à la bourse. Andreessen a refusé de commenter.

Marco Di Maggio, professeur extraordinaire à la Harvard Business School, qui a écrit une étude de cas sur Coinbase, a déclaré que la pratique de la divulgation de l'entreprise l'a surpris parce que les concessionnaires réagissaient normalement aux conflits d'intérêt perçus.

"Puisque la communauté cryptographique n'est pas particulièrement ouverte à de telles choses", a déclaré Di Maggio, "je m'attendais à ce qu'ils soient très prudents à cet égard."