Crypto czuje fale szoku z własnego kryzysu kredytowego”

Rozpuszczony pęcherz w aktywach cyfrowych odkrył kruchy system pożyczek i dźwigni w kryptografii, który przypomina kryzys kredytowy, który odnotował tradycyjny sektor finansowy w 2008 r.

Od czasu jego podstaw, entuzjaści kryptowalut obiecali przyszłość z ogromnymi aktywami osobistymi i podstawami nowego i lepszego systemu finansowego oraz krytyków, którzy zakwestionowali jego wartość i korzyści odrzucone jako rozprzestrzenianie się „FUD”-Fear, niepewność i wątpliwości.

Ale te emocje ścigają przemysł kryptograficzny, ponieważ jeden po drugim często połączony projekty, które zamknęły pieniądze klientów, stoją w obliczu strat milionów dolarów i zwracają się do wagi ciężkiej branży, aby uzyskać pakiety ratownicze.

„Strach jest zaraźliwy. Dotyczy to każdego rynku finansowego. Nikt nie chce być ostatnią osobą bez krzesła, jeśli muzyka się zatrzyma, więc wszyscy anulują pieniądze” - powiedział Brett Harrison, prezes Crypto Exchange FTX US.

Cena bitcoinów, największej kryptowaluty, spadła o ponad 70 procent od jego najwyższego poziomu w listopadzie, a całkowita wartość tokenów kryptograficznych spadła z ponad 3 bilionów dolarów do mniej niż 900 miliardów dolarów.

Przemysł skrzypia. Token o imieniu Luna i jego siostra Terra, stabilna moneta, która próbowała używać algorytmów komputerowych, aby utrzymać stabilną cenę, zawaloną w maju; Pożyczka kryptograficzna Celsjusz zatrzymał wypłaty na początku tego miesiąca; A fundusz hedgingowy trzy strzały kapitał stawił czoła wezwaniom na margines.

W ciągu ostatnich kilku dni inny pożyczkodawca, Voyager, ograniczył wypłaty, podczas gdy giełda papierów wartościowych Coinflex ma zamrożone fundusze klientów. Kilka tygodni temu transakcje i inwestycje, które wydawały się bezpieczne, płynne i opłacalne, są niebezpieczne i niemożliwe do zakończenia. Inwestorzy obawiają się, że kolejne kamienie dominowe mogą upaść.

Bema koncentrowała się wzrost zdecentralizowanych finansów, znany jako defi, zakątek świata kryptograficznego, który twierdzi, że oferuje alternatywny system finansowy bez centralnych instancji podejmowania decyzji, takich jak banki lub giełdy. Zamiast tego użytkownicy mogą przesyłać, pożyczać i pożyczać zasoby za pomocą umów zdefiniowanych w kodzie komputerowym. Zmiany nie są wprowadzane przez dyrektorów zarządzających, ale tych, którzy często mają specjalne tokeny zarządzania przez zespoły programistów i wczesnych inwestorów.

Zgodnie z danymi kryptockompare kwota kapitału krążącego w projektach defi wzrosła do prawie 230 miliardów dolarów do końca 2021 r.

Podczas ostatniego boomu kryptograficznego w 2017 r. Kupujący po prostu spekulowali na temat cen tokenów. Tym razem mali inwestorzy i niektóre fundusze również szukali wysokich zysków, pożyczając i pożyczając kryptowaluty.

Zwróciło się to do wyrafinowanych detalistów kryptograficznych, jak i publicznie dostępnych platform pożyczkowych, takich jak Celsjusz, który otrzymał depozyty klientów i wyemitowały stopy procentowe nawet 17 procent.

Inwestorzy mogą zwiększyć swoje zwroty, biorąc kilka pożyczek przeciwko temu samemu bezpieczeństwu, co nazywa się „pożyczaniem rekurencyjnym”. Ta swoboda recyklingu kapitału z niewielką niechęcią doprowadziła inwestorów do układania większej liczby zwrotów w różnych projektach defi i jednocześnie uzyskała kilka stóp procentowych.

„Podobnie jak w przypadku kryzysu subprime, jest to coś naprawdę atrakcyjnego pod względem zwrotu i wygląda to na wolny od ryzyka produkt finansowy dla normalnych ludzi”, powiedział Lennix Lai, dyrektor rynków finansowych w OKX Crypto.

Gimnastyka finansowa pozostawiła ogromne wieże pożyczek i wartości teoretycznych, które wahały się na tych samych zasobach. Trwało to, podczas gdy ceny kryptowalut płynęły wyżej. Ale potem inflacja, agresywna stopa procentowa wzrasta, a geopolityczne fale uderzeniowe przetoczyły się przez wojnę na Ukrainie na rynkach finansowych.

„Wszystko działało podczas byków, gdy ceny wszystkich aktywów wzrosły tylko. Kiedy ceny zaczęły się obniżyć, wiele osób chciało wycofać swoją fortunę”, powiedział Marcin Miłosierny, szef badań rynku w Funduszu Hedgingowego Ark36 Crypto Hedge.

Po awarii wartości tokena pożyczkodawcy zakończyli swoje pożyczki. Według firmy badawczej GlassNode proces ten doprowadził do ponad 60 procent lub 124 miliardy

Pierwszy domino upadł w maju, kiedy Terra zawiódł, a zaufanie inwestorów wstrząsnęło. Następnie przyszedł pożyczkodawca Celsjusza, konto klienta, kiedy w swoich książkach wpadł w poważną płynność.

W zeszłym tygodniu Three Arrows Capital, duży fundusz hedgingowy kryptograficzny z siedzibą w Singapurze, dostał się do poślizgu po tym, jak nie mógł spełnić marginesu. Voyager potwierdził, że można wpłynąć na trzy awarie Arrow. Blockfi i Genesis zlikwidowały również przynajmniej niektóre pozycje trzech strzałek z sprawą.

Sytuacja została zaostrzona przez silne wykorzystanie pożyczek przez detalistów kryptograficznych w celu zwiększenia potencjału wzrostu zakładów rynkowych. Na spadającym rynku handlowcy mają więcej funduszy na wsparcie swoich pozycji.

„Występuje efekt śnieżki. Ilekroć cena zlewów bitcoinów, więcej osób jest zmuszonych sprzedać bitcoiny, co wyolbrzymia sprzedaż”, powiedział Yves Choueifaty, dyrektor inwestycyjny Tobam firmy zajmującej się zarządzaniem aktywami.

Ale niektórzy menedżerowie zastanawiają się, czy Crypto doświadczył już własnego momentu „Lehmana”, a Celsjusz jest największą nazwą, jaką spadają. Mają nadzieję, że nastrój w kierunku środków stabilizowania rynku zmieni się.

Bez banku centralnego w krypto stawiasz optymizm interwencji wiodących szefów branży, w szczególności Sama Bankmana, 30-letniego miliardera i założyciela FTX.

W ciągu ostatnich dziewięciu dni Bankman Smażona udzielił pożyczek wartych setki milionów dolarów na Blockfi i Voyager pożyczki kryptograficznej w celu ustabilizowania obu firm i wzmocnienia zaufania do systemu.

Smażone kroki Bankmana w celu działania jako pożyczkodawcy ostatniego instancji obejmują element własnego interesu. Jego spółka handlowa Alameda Research jest największym akcjonariuszem Voyager, z udziałem 11 procent po zakupie akcji w zeszłym miesiącu. Będzie to również „preferowany pożyczkobiorca” dla wszystkich przyszłych pożyczek Voyager.

W ubiegłym tygodniu cena bitcoinów utrzymywała stabilność w wysokości około 20 000 USD. Ale wielu zastanawia się, czy przestrzeń oddechowa jest tylko tymczasowa.

„Ryzyko zakażenia na rynkach kryptomy pozostaje wzrosło”, powiedziała Marion Laboure, starszy strateg w Deutsche Bank. „Zaostrzenie Fed zawiesi więcej firm kryptograficznych nadmiernych ryzyka kredytowego poprzez pozbawienie płynności i zwiększy stopy procentowe, co naciśnij wartość monet, z których wiele zależy” - dodała.

W szczycie kryzysu finansowego w 2008 r.

Bitcoin został wynaleziony jako alternatywa dla systemu finansowego, który fani często chwalili jako odporne na skutki inflacji i politycznej polityki pieniężnej.

Wielu menedżerów dochodzi do wniosku, że przemysł kryptograficzny może podlegać tym samym boomom i autobusom co inne rynki.

Globalne banki centralne utrzymywały stopy procentowe bardzo niskie przez dekadę, aby zwiększyć wzrost gospodarczy i jeszcze bardziej doprowadziły tę politykę w pandemii. Znaczna część tych tanich pieniędzy banku centralnego przepłynęło w krypto.

Według danych Dealroom, Sole Venture Capital spółki start-upy 38 miliardów dolarów od 2020 r. Wpływa 38 miliardów dolarów. Teraz powódź porusza się, ponieważ Rezerwa Federalna i inne banki centralne przechodzą w celu walki z silną inflacją.

„W środowisku o wyższych stopach procentowych cesarz musi nosić ubrania, aby przetrwać”, powiedział Taimur Hyat, dyrektor operacyjny 1,5 bln USD, kierownik ds. Ogólnych aktywów PGIM.

Może to spowodować, że konsumenci z niewielką ochroną prawną lub przejrzystością w zakresie zdrowia ekonomicznego spółek stojących za projektami kryptograficznymi wycofali fundusze lub wykazali większą ostrożność.

„Każdy, kto przyjdzie w kosmos w ciągu najbliższych kilku lat. Będzie miał naturalną niechęć do Perpetuum Motion Machines i rzeczy, które brzmią zbyt dobrze, aby mogły być prawdziwe” - powiedział Sidney Powell, dyrektor generalny Maple protokołu Defi.

„Kiedy ludzie przechodzą wielkie stukanie aktywa i naruszenia pewności siebie, myślę, że jest on immunizowany przez następne kilka lat, więc w tym sensie jest to jak rok 2008 przez Crypto”.

Źródło: Financial Times