Krypto cítí šokové vlny své vlastní úvěrové krize

Deflační močový měchýř v digitálních aktivech odhalil křehký systém půjček a pákového efektu v kryptografii, který se podobá úvěrové krizi, která v roce 2008 zaznamenala tradiční finanční sektor.

Od svého založení krypto nadšenci slíbili budoucnost s obrovským osobním majetkem a základy pro nový a lepší finanční systém a kritici, kteří zpochybňovali jeho hodnotu a výhody, které byly odmítnuty jako šíření „FUD“-bez ohledu na nejistotu a pochybnosti.

Ale tyto emoce nyní sledují kryptoviziční průmysl, protože jeden po druhém, často propojené projekty, které uzamkly peníze zákazníků, čelí ztrátám milionů dolarů a obracejí se na těžkou váhu průmyslu, aby získali záchranné balíčky.

"Strach je nakažlivý. To platí pro každý finanční trh. Nikdo nechce být poslední osobou bez židle, pokud se hudba zastaví, takže každý zruší peníze," řekl Brett Harrison, prezident kryptoměnitosti FTX USA.

Cena bitcoinů, největší kryptoměny, klesla od svého listopadu o více než 70 procent v listopadu a celková hodnota tokenů krypta klesla z více než 3 bilionů dolarů na méně než 900 miliard USD.

Průmysl vrzání. Token jménem Luna a jeho sestra Terra, stabilní mince, která se pokusila použít počítačové algoritmy, aby udržela jejich cenu stabilní, se zhroutila v květnu; Krypto půjčka Celsia zastavila výběry na začátku tohoto měsíce; A hedgeový fond tři šipky Capital čelily hovorům na marži.

V posledních několika dnech má další věřitel, Voyager, výběry, zatímco burza Coinflex Stock zmrazela prostředky zákazníků. Obchody a investice, které se zdály být bezpečné, likvidní a ziskové před několika týdny, jsou nebezpečné a nemožné ukončit. Investoři se obávají, že další domino kameny mohou klesnout.

Výřem zaměřeného na růst decentralizovaných financí, známých jako Defi, roh krypto světa, který tvrdí, že nabízí alternativní finanční systém bez ústředního rozhodnutí -vytváření instancí, jako jsou banky nebo burzy. Místo toho mohou uživatelé převádět, půjčit a půjčit aktiva pomocí smluv, které jsou definovány v počítačovém kódu. Změny nejsou prováděny správou ředitelů, ale z těch, kteří mají často speciální tokeny správy podle rozvojových týmů a raných investorů.

Podle údajů CryptoCCompare se do konce roku 2021 zvýšila částka kapitálu v projektech DEF.

Při posledním kryptoměru v roce 2017 kupující jednoduše spekulovali o cenách tokenu. Tentokrát malí investoři a některé fondy také hledali vysoké výnosy půjčováním a půjčováním kryptosů.

Toto se týkalo sofistikovaných krypto maloobchodníků i veřejně přístupných půjček, jako je Celsia, kteří obdrželi vklady zákazníků a vydali úrokové sazby až 17 procent.

Investoři by mohli zvýšit své výnosy tím, že přijme několik půjček proti stejnému zabezpečení, což je proces, který se nazývá „rekurzivní půjčky“. Tato svoboda recyklovat kapitál s malou neochotou vedla investory, aby nahrávali více výnosů do různých projektů DEF a získali několik úrokových sazeb najednou.

"Stejně jako u subprime krize je to něco opravdu atraktivního z hlediska návratu a vypadá to jako bezrizikový finanční produkt pro normální lidi," řekl Lennix Lai, ředitel finančních trhů v OKX Crypto.

Finanční gymnastika zanechala obrovské věže půjček a teoretických hodnot, které kolísaly na stejných aktivech. To pokračovalo, zatímco ceny kryptových cen se plavily výše. Poté však inflace, agresivní zvýšení úrokové sazby a geopolitické vlny šoku prošly válkou na Ukrajině na finančních trzích.

"Všechno fungovalo během běhu býků, kdy se ceny všech aktiv zvýšily. Když se ceny začaly snižovat, mnoho lidí chtělo stáhnout své jmění," řekl Marcin Miłosierny, vedoucí průzkumu trhu v ARK36 Crypto Hedge Fund.

Když se hodnoty tokenu zhroutily, věřitelé ukončili své půjčky. Podle výzkumné společnosti GlassNode tento proces vedl k více než 60 procentům nebo 124 miliard

od poloviny -

První domino padl v květnu, když Terra selhala a důvěra investorů se otřásla. Poté přišel věřitel Celsia, zákaznický účet, když se ve svých knihách dostal do vážné likvidity Incongruz.

Minulý týden tři Arrows Capital, velký krypto hedgeový fond se sídlem v Singapuru, se dostal do smyku poté, co se nemohl setkat s marží. Voyager potvrdil, že mohou být ovlivněny tři selhání Arrow. Blockfi a Genesis také likvidovaly alespoň některé pozice tří šipek s touto hmotou.

Situace byla zpřísněna silným využitím půjček maloobchodníky krypto, aby se zvýšil vzestupný potenciál svých tržních sázek. Na padajícím trhu čelí obchodníci více finančních prostředků na podporu svých pozic.

"Existuje efekt sněhové koule. Kdykoli je cena bitcoinů, je nuceno prodávat bitcoiny, což zveličuje prodej," řekl Yves Choueifaty, hlavní investiční ředitel společnosti Management Management Tobam.

Ale někteří manažeři se ptají, zda Crypto již zažil svůj vlastní „Lehman“ okamžik, přičemž Celsia je největším jménem, které se stane padajícím. Doufají, že nálada směrem k opatřením ke stabilizaci trhu se posune.

Bez centrální banky v krypto, uvádíte svůj optimismus na zásah předních hlav odvětví, zejména Sam Bankman smažený, třicetiletý miliardář a zakladatel FTX.

V posledních devíti dnech poskytl Bankman smažený půjčky v hodnotě stovek milionů dolarů společnosti Blockfi a krypto půjčku Voyager, aby stabilizoval obě společnosti a posílil důvěru v systém.

Bankman-Fried's Steps k působení jako věřitel posledního instance, zahrnují prvek vlastního zájmu. Jeho obchodní společnost Alameda Research je největším akcionářem z Voyager s účastí 11 procent po koupi akcií minulého měsíce. Bude to také „preferovaný dlužník“ pro všechny budoucí půjčky Voyager.

V minulém týdnu cena bitcoinů udržovala stabilní na přibližně 20 000 $. Ale mnozí se zajímají, zda je dýchací prostor pouze dočasný.

"Riziko infekce na kryptomových trzích zůstává rostoucí," uvedla Marion Laboure, senior stratég v Deutsche Bank. „Zpřísňování Fedu pozastaví více kryptoportů nadměrné úvěrové rizika tím, že zbaví likviditu a zvýší úrokové sazby, které budou tlačit hodnotu mincí, z nichž mnohé závisí,“ dodala.

Na vrcholu finanční krize v roce 2008 byl bitcoin vynalezen jako alternativa k finančnímu systému, který fanoušci často ocenili jako imunní vůči dopadům inflace a politicky zbarvené měnové politiky.

Mnoho manažerů nyní dospělo k závěru, že kryptovinový průmysl může být předmětem stejných boomů a autobusů jako jiné trhy.

Globální centrální banky udržovaly úrokové sazby po desetiletí extrémně nízké, aby zvýšily hospodářský růst a tuto politiku řídily ještě více v pandemii. Hodně z těchto levných peněz centrální banky tekla v krypto.

Podle údajů o obchodech, společnosti výhradní kapitál vloží od roku 2020 38 miliard dolarů do začínajících podniků.

"V prostředí s vyššími úrokovými sazbami musí císař nosit nějaké oblečení, aby přežil," řekl Taimur Hyat, hlavní provozní ředitel 1,5 bilionu dolarů, manažer těžkých aktiv PGIM.

To může způsobit spotřebitelům s malou právní ochranou nebo transparentností ohledně ekonomického zdraví společností za krypto projekty, aby vybírali finanční prostředky nebo prokázali větší opatrnost.

"Každý, kdo přijde do vesmíru v příštích několika letech. Bude mít přirozenou averzi k pohybovým strojům Perpetuum a věci, které znějí příliš dobře na to, aby to byla pravda," řekla Sidney Powell, generální ředitelka protokolu Defic Maple.

"Když lidé projdou velkým klepnutím na aktiva a porušení důvěry, myslím, že je imunizován v příštích několika letech, takže v tomto smyslu je to jako rok 2008 krypto."