Årets diagram: De stora ögonblicken för gilt, krypto och dollarn

För de flesta investerare, 2022, glömdes ett år. Inthalationslager var tillräckligt dåliga, men eftersom obligationer också drabbades av en inflationstryck och en aggressiv reaktion från centralbankerna, kunde fondförvaltarna ofta gömma sig var som helst. Flinty hedgefonder som kan förlita sig på dollarn och mot statsskulden är bland de få som firar ett bra år.

Det var också ett år som kännetecknades av riktigt extraordinära händelser, i områden som är lika låtar som brittiska statsobligationer och lika vilda som krypto. Här har reportrar av Financial Times valt sina marknadsdiagram för året, som sammanfattar de största stunderna och starkaste trenderna.

Pensionsmarknaden som blev

Den ökande inflationen och en global höjning av räntorna har ett eländigt år för obligationsinvesterare.

Den 16 procents minskningen i Bloomberg Global Agregate Bond Index- En bred måttstock för statliga och företags skulder- är den sämsta resultatet av de uppgifter som går tillbaka fram till 1991 och placerar alla andra relativt sällsynta årliga svängningar för fast inkomster under de senaste tre decennierna i skuggan.

I början av 2022 uttalade investerare och centralbanker fortfarande att den galopperande inflationen kunde tämmas av relativt blygsamma räntesökningar. Men råvaruprischocken som ett resultat av den ryska invasionen i Ukraina förstörde dessa förhoppningar. Inflationen förvånade nästan året runt, även när centralbankerna i USA, Storbritannien och euroområdet inledde en av de snabbaste åtdragningscyklerna i historien.

Avkastningen på 10-åriga amerikanska statliga obligationer-en måttstock för globala räntoredskapsvärde-utövade högst 4,3 procent i oktober efter att det startade året med cirka 1,5 procent, vilket bidrog till en minskning av globala aktier med 20 procent. Sedan dess har avkastningen sjunkit till 3,9 procent efter att den amerikanska inflationen har avtagit de senaste uppgifterna för november visar en minskning till relativt tam 7,1 procent av den årliga räntan, efter högst 9 procent i början av året. Men investerare kommer att söka efter en ytterligare bekräftelse på att pristrycket i USA och någon annanstans kommer att minska innan de ringer till slutet på en brutal försäljning av obligationer. Tommy Stubbington

Gilts har blivit vilda

Även under ett år stod enastående volatilitet ut på obligationsmarknaderna. När Liz Truss föreslog ett paket med icke-finansierade skattesänkningar på 45 miljarder pund i september under sin 44-dagars mandatperiod kollapsade marknaden.

Investerare var inte bara oroade över omfattningen av den planerade upplåningen, som kom utöver den betydande fakturan för en allmänt förväntad energisubvention för hushåll, utan också om beslutet att fortsätta utan analys av den officiella budgetmyndigheten.

Priset för gylt kollapsade och låt returerna skyrocket. Detta utlöste i sin tur en kris i den brittiska pensionssektorn, där många SO -kallade ansvarsdrivna fonder hade debiterat spetsar på låga avkastningar och var tvungna att uppfylla brådskande krav. När de sålde långvariga giltor för att få de nödvändiga pengarna, fick marknaden för brittiska statsobligationer, enligt Bank of England, en "självförstärkande" nedåtgående spiral som tvingades ingripa med ett nödobligationsprogram. Fluktuationerna från den 30-åriga återkomsten den 28 september, då Boe passerade för första gången, var större en dag än under de flesta år.

Real Calm återvände bara till SUR med avgång från Truss och undantag från hennes skattesänkningar av efterträdaren Rishi Sunak. Det ansågs allmänt segern för den så kallade Bond Bürgerwehren, som hade antagit en regering som överskred gränserna för en ansvarsfull finanspolitik. Tommy Stubbington

NATGAS: Flame Thrower

Om det finns ett råmaterial som berättar historien 2022, är det naturgas där Europa har lärt sig en hård lektion i energipolitiken.

Efter att EU var beroende av invasionen av Vladimir Putins invasion av 40 procent av dess gas på Ryssland, dominerade kampen för ersättningsleveranser från Moskva alla andra marknader.

Den ryska flaskhalsen i gasleveranser började före invasionen när Moskva försökte göra Europa mjukare för vad som skulle komma. Men den nådde sitt höjdpunkt i sommar när exporten sattes till Tyskland på den viktiga pipeline Nordstream 1.

I augusti hade priserna ökat till över € 300 per megawatt timme - eller mer än $ 500 per fat i olja - vilket drev en kris av levnadskostnader, en galopperande inflation och till och med rädsla för en ekonomisk kollaps.

men marknaden fungerade. Europa har sparat tillräckligt med gas för att starta vintern, och oändliga massor av flytande naturgas sugs in medan efterfrågan minskas. Hittills har det inte funnits några riktiga flaskhalsar. Priserna förblir hisnande höga jämfört med normen, men har mer än halverats sedan augusti.

nu rör sig oroen redan till nästa vinter, med en stor fråga om Europa kan fylla på lägren, medan de ryska leveranserna nästan helt är avskurna. David Schäfer

Den stora nickelgurken för LME

nickel är vanligtvis ett tråkigt råmaterial som används i rostfritt stål med en sexig tillväxthistoria för dess användning i elektriska fordonsbatterier, men i mars gjorde det rubriker av fel anledning.

Metallen handlades till genomsnitt 15 000 dollar per ton i flera år. Men priserna steg med 280 procent per ton på en enda dag, när rädslan för sanktioner mot Ryssland-en stor nickelproducent-med en satsning på fallande priser från Tsingshan, världens största rostfria företag som byggde, gnuggade enorma nickelprojekt i Indonesien.

Den historiska prisökningen fick London Metal Exchange att avbryta och avbryta handeln värda miljarder dollar, vilket utlöste av en av de största kriserna i den 145-åriga historien för börsen, eftersom deltagare som gynnades av nästan 500 miljoner dollar och handlare frågade varför ingenting gjordes tidigare.

Krisens fulla omfattning visade sig senare mot rättsliga påståenden när de försvarade LME. Kontantkrav för handel skulle ha drivit clearing -medlemmar till konkurs, vilket skulle ha drivit LME Clearing House i betalning av betalning och till och med riskerad infektion på finansmarknaderna.

Sedan trauma har återförsäljare dragit sig tillbaka från användningen av LME -kontraktet för Nickel, som fungerar som en global standard för producenter och säljare att slutföra affärer. Den tunna likviditeten har lett till en återgång till flyktiga prisfluktuationer.

Kaoset på nickelmarknaden är långt ifrån över - LME kommer inte att hitta några snabba lösningar för att återställa förtroendet för sitt kontrakt och dess drabbade rykte. Harry Dempsey

bröts som krypto

Cryptocurrency-industrin lider av sitt eget ”leramoment” med fallande förmögenhetspriser och en kedja av fel i överskulta och ofta dåligt guidade marknadsmäklare. Den största av allt är naturligtvis den sena FTX, vars grundare Sam Bankman-stekt nu känner den fulla styrkan av kriminella och civila fall som hundra år gamla fängelse kunde få in. Grunden för denna kris låg i början av krypto, men gnistan för nedbrytningen kom i maj.

Vid den tiden imploderade Terra Crypto-token-en idé om TerraForm Labs-grundaren Do Kwon, som nu är på språng. Den så kallade "Stablecoin" bör ha en solid utvärdering av $ 1 per stycke enligt ett schema som stöds av algoritmer och blind tro. Men i maj kollapsade hans värde till noll och drog stora delar av kryptorrummet med det, började med sin systertoken Luna.

En förkortad berättelse om vad som hände nästa inkluderar misslyckandet med Crypto Hedge Fund Three Arrows Capital, som likviderades i juni; Celsius Network (slogan: "Debank Yourself"), som registrerade konkurs i juli; Och många andra agenter som ironiskt sett räddade vid den tiden av Bankman-stekt. Scott Chipolina

året för King Dollar

Under ett kaotiskt år för marknaderna var en konstant den amerikanska dollarn, som i september, jämfört med en korg med sex andra huvudvalutor, klättrade till en 20-årig hög-en ökning med 26 procent sedan maj 2021.

Dollarn förstörde en mängd andra valutor, inklusive euron som sjönk till paritet i juli, och pundet av Sterling, som efter den katastrofala "mini" -budgeten kraschade till en låg tid i september. Kinas Renminbi har också nått sin lägsta nivå sedan 2007, medan Japan bröt och grep in starkt för att stärka yenen - som den försökte trycka ner och inte uppåt.

Stöd för dollarn kom från sökningen av investerare efter en hamn för att parkera sina pengar, medan den ökande inflationen och Rysslands invasion i Ukraina har drabbat de globala finansmarknaderna.

Nu verkar den amerikanska inflationen falla och dollarn också. Den långsamt växande amerikanska ekonomiska tillväxten och de växande förväntningarna på en så kallad "pivot" från US Federal Reserve till långsammare räntesökningar eller till och med minskningar 2023 går ut till ett "recept för en svagare dollar", säger Kit Juckes, Macrostrate på Société Générale.

Andra är inte så säkra. Greenbacken kan ha nått sitt höjdpunkt, hävdar de, men det betyder inte att det kommer att fortsätta att falla nästa år.

"Vår grundläggande bedömning är att skärpningen av centralbankerna kommer att stödja dollarn lite längre i lågkonjunkturer än de flesta förväntar sig," säger Chris Turner, global marknadschef vid Ing. Georg Steer

Hur rubeln kom ut från Toke

Rysslands rubel blev ett osannolikt comeback -barn i år. Idag är han starkare än dollarn än före den ryska invasionen av Ukraina efter en kraftig nedgång för första gången.

Efter krigsutbrottet förlorade valutan initialt värde och föll under dagarna och veckorna efter att den ryska centralbanken hade mer än fördubblats till 20 procent i slutet av februari för att lugna landets finansmarknader, till cirka 130 jämfört med dollarn.

Hans räddning återspeglar inte en våg av investeringar till Ryssland. Istället hjälpte Putins intryck strikta kapitalkontroller och blockeringar för utländska återförsäljare som ville ge upp sina investeringar, rubeln för att kompensera för dessa förluster i april.

Årets slut gav en ny fas av ruinens svaghet, så att valutan förblev till dollarn på 72. Georg Steer