Breits blues | Finančné časy

Dobré ráno. Včera to vyzeralo, akoby skupina Eld Cup Group E na krátku chvíľu priniesla perfektný výsledok: The Underdogs Japonsko a Kostarika pokračujú, predošlých psov Španielsko a Nemecko. Nakoniec sa Španielsko vkradlo. Ale bol to skvelý okamih. Pošlite svoje tipy na 16. kolo e -mailom na adresu Robert.armstrong@ft.com a ethan.wu@ft.com.

široký

No, to je zaujímavé:

Blackstone obmedzil výbery z jeho investičného fondu v oblasti nehnuteľností vo výške 125 miliárd dolárov po zvýšení žiadostí o výber, pretože investori požadujú hotovosť a rastú obavy z dlhodobého zdravia trhu s komerčnými nehnuteľnosťami.

Skupina Private Equity Group schválila v novembri iba 43 percent žiadostí o stiahnutie vo svojom trustovom fonde príjmu z nehnuteľností Blackstone v novembri, ako je zrejmé zo správy, ktorú vo štvrtok zaslali investorom. Akcie spoločnosti Blackstone klesli až o 8 percent. . .

V októbri v októbri sa žiadosti o odmietnutie vo výške 1,8 miliardy USD alebo približne 2,7 percenta svojej čistej hodnoty zásob prijali žiadosti o návratnosť v novembri a decembri, ktoré prekročili štvrťročný limit. . .

V súčasnosti sme všetci trochu nervózni z problémov s likviditou a skrytým pákovým efektom a situáciám podobným bankom, čo súvisí s rastúcimi úrokovými sadzbami, britskou dôchodkovou krízou a týmto chlapcom s hanebnými vlasmi, ktoré lovia jeho krypto kasíno. Preto je dôležité poznamenať, že to nie je takmer určite žiadna z týchto situácií.

Široký nie je zvlášť zahraničný (pomer dlhov k vlastnému imaniu je od septembra 1,6) a menej ako 10 percent dlhov zabezpečených ich nehnuteľnosťami je splatné v nasledujúcich dvoch rokoch. Výzva na volanie má vlastnosti vysokej kvality. A ak niekto môže zvýšiť likviditu na Wall Street, je to Blackstone.

Okrem toho, prečo niektorí širokí investori náhle chcú späť svoje peniaze? Tu opäť príbeh FT:

Približne 70 percent žiadostí o výber pochádza z Ázie, podľa tejto veci, nadrozmerný podiel, pričom sa uvažuje o tom, že investori mimo USA tvoria iba asi 20 percent z celkového majetku.

Partner fondu povedal The Financial Times, že najchudobnejšia nedávna výkonnosť ázijských trhov a ekonomík mohla vyvíjať tlak na investorov, ktorí teraz potrebujú hotovosť, aby splnili svoje povinnosti.

Akciové trhy v Šanghaji, Hongkongu, Taipei, Soule a Bombaj sa tento rok nevyvinuli oveľa horšie ako americké indexy, takže to nie je úplne uspokojivé vysvetlenie. Chceme špekulovať o inom.

Nižšie je uvedený diagram čistej hodnoty zásob v širokých akciách triedy I v porovnaní s výkonnosťou akciového trhu niektorých uvedených trustov investícií do nehnuteľností. Kombinácia nehnuteľností Breit zahŕňa 55 percent obytných nehnuteľností, najmä apartmány a 23 % priemysel, takže som vybral dvoch veľkých konkurentov, ktorí sa špecializujú na tieto odvetvia, plus široký index jazdy:

Tu je vzor. Trhy sa znížili približne štvrtinu hodnoty verejne. Vnútorné modely z Blackstone vidia veci optimistickejšie. David Auerbach, ktorý prevádzkuje rezidenčný REIT Income ETF, zhŕňa tajomstvo: „Ako to môže byť tak, že recenzie všetkých ostatných klesajú a stúpajú?“

Je možné, že tím Breit je správny pri hodnotení a trhy sú nesprávne. Ale nie je beh okolo, najmä v bytových budovách.

Rick Palacios od John Burns Real Estate Consulting poukazuje na to, že zvýšenie dopytu po bytoch, ktoré sa začalo v roku 2020 a trvalo až do začiatku tohto roka, bol artefakt pandémie koronavírusu a práca z domu a rýchlo prepadla. „Všetky verejné domy sa domnievajú, že hodnoty nehnuteľností od začiatku roka klesli o 10 až 20 percent a v prvej polovici budúceho roka stále existuje vlna ponúk“. Spoločnosť Palacios očakáva, že nájomné pokles o niekoľko percentuálnych bodov na celoštátnej úrovni budúci rok.

Ale povedzme, že sa mi stále páčia dlhodobé vyhliadky na nehnuteľnosti. Predpokladajme tiež, že mám nejaké široké akcie, ktoré môžem uplatniť pri maximálnej hodnote, keď dostanem dobré miesto v rade. Nemôžem ich predať a kúpiť si verejnú jazdu so zľavou 25 %? Zdá sa, že je to pekný malý obchod.

Veľký obraz bubliny bitcoínov

Sam Bankman Forried by mal prestať robiť rozhovory. V niekoľkých rozhovoroch tento týždeň ponúkol správu o kolapsu FTX, ktorý som netušil, čo robím, robil chyby a všetko, čo by sa mohlo pokaziť “. (Alex Scaggs z FT má náraz na štrajku.) Jeho správa pre nás nedala zmysel. Uvidíme, ako to bude trvať potom, čo John Ray, nový výkonný riaditeľ spoločnosti FTX, 13. decembra hovorí s Kongresom.

Pamätajte, že Bankman-Fried bol v miestnosti dospelý Crypto. Ako ďaleko priemysel klesol. Bank of America uverejnila tento primerane vážny graf minulý mesiac (h/t

Celý sektor sa kolísa. Kraken, veľká burza cenných papierov, vydala v stredu 30 percent zamestnancov. Niektorí crypto baníci sú v nedoplatkoch s pôžičkami, pretože cena bitcoínov klesá v rámci svojich výrobných nákladov; Požičiavatelia zabavili svoje ťažobné súpravy ako bezpečnosť. Skupina digitálnej meny, holdingová spoločnosť, ktorá zahŕňa jeden z najstarších fondov od spoločnosti Krypto a najdôležitejšieho hlavného sprostredkovateľa, čelí zložitým otázkam po Genesis, jej dcérskej spoločnosti pre hlavného makléra, minulý mesiac prišla do krízy likvidity. Podľa správ Genesis uvažuje o bankrote.

Zdroj: Financial Times