Breits Blues | Timpuri de finanțare

Bună dimineața. Ieri, se părea că Grupul Cupei Mondiale E a dat un rezultat perfect pentru un moment scurt: Underdogs Japonia și Costa Rica continuă, Overdogs Spania și Germania. În cele din urmă, Spania s -a strecurat. Dar a fost un moment minunat. Trimiteți -vă sfaturile pentru runda de 16 prin e -mail la robert.armstrong@ft.com și etan.wu@ft.com.

lat

Ei bine, este interesant:

Blackstone a limitat retragerile din fondul său de investiții imobiliare de 125 de miliarde de dolari, după o creștere a cererilor de retragere, deoarece investitorii cer numerar și crește îngrijorarea pentru sănătatea pe termen lung a pieței imobiliare comerciale.

Grupul privat de capitaluri private a aprobat doar 43 la sută din cererile de retragere din fondul lor de încredere pentru venituri imobiliare Blackstone în noiembrie, așa cum se poate observa dintr -un mesaj pe care l -a trimis investitorilor joi. Acțiunile lui Blackstone au scăzut cu până la 8 la sută. . .

În octombrie, în octombrie, cererile de respingere în valoare de 1,8 miliarde USD sau aproximativ 2,7 la sută din valoarea sa netă a inventarului său au primit cereri de returnare în noiembrie și decembrie, care au depășit limita trimestrială. . .

în zilele noastre suntem cu toții un pic nervos în privința problemelor de lichiditate și a pârghiei ascunse și a situațiilor asemănătoare cu banca, care are legătură cu creșterea ratelor dobânzii, a crizei de pensii britanice și a acestui băiat cu părul rușinos care își vânează cazinoul cripto. Prin urmare, este important de menționat că aceasta nu este aproape sigur că nu este niciuna dintre aceste situații.

larg nu este deosebit de străin (raportul dintre datorii și capitaluri proprii a fost de 1,6 din septembrie), iar mai puțin de 10 la sută din datoriile garantate de imobiliare sunt scadente în următorii doi ani. Apelul pentru apel are proprietăți de înaltă calitate. Și dacă cineva poate ridica lichiditatea pe Wall Street, este Blackstone.

În afară de asta, de ce unii investitori largi își doresc brusc banii înapoi? Aici din nou povestea FT:

Aproximativ 70 la sută din cererile de retragere provin din Asia, potrivit problemei, o proporție supradimensionată, considerând că investitorii non-americani reprezintă doar aproximativ 20 la sută din totalul activelor.

Un partener al fondului a declarat pentru The Financial Times că cele mai slabe performanțe recente ale piețelor și economiilor din Asia ar fi putut face presiuni asupra investitorilor care acum au nevoie de numerar pentru a -și îndeplini obligațiile.

Piețele bursiere din Shanghai, Hong Kong, Taipei, Seul și Mumbai nu s -au dezvoltat mult mai rău în acest an decât indicii SUA, deci aceasta nu este o explicație pe deplin satisfăcătoare. Vrem să speculăm despre altul.

mai jos este o diagramă a valorii nete de inventar a acțiunilor largi din clasa I, comparativ cu performanța pe piața bursieră a unor trusturi de investiții imobiliare listate. Mixul imobiliar al Breit include 55 la sută proprietăți rezidențiale, în principal apartamente și 23 la sută industrie, așa că am selectat doi concurenți mari care sunt specializați în aceste sectoare, plus un indice larg de călărie:

Iată un model. Piețele au redus aproximativ un sfert din valoarea publicului. Modelele interne de la Blackstone văd lucrurile mai optimiste. David Auerbach, care conduce ETF -ul rezidențial REIT cu venituri, rezumă misterul: „Cum poate fi ca recenziile tuturor celorlalți să cadă și să urce?”

s -ar putea ca echipa Breit să fie corectă cu evaluarea și piețele sunt greșite. Dar nu este rulat, în special în clădirile de apartamente.

Rick Palacios de John Burns Real Estate Consulting subliniază că creșterea cererii pentru apartamente care au început în 2020 și a durat până la începutul acestui an a fost un artefact al pandemiei coronavirusului și al lucrărilor de acasă și a scăzut rapid. „Toate casele publice sunt de părere că valorile imobiliare au scăzut cu 10 până la 20 la sută de la începutul anului și există încă un val de oferte” în prima jumătate a anului următor. Compania Palacios se așteaptă ca chiriile să scadă cu câteva puncte procentuale la nivel național anul viitor.

Dar să spunem că încă îmi plac perspectivele pe termen lung pentru imobiliare. Să presupunem, de asemenea, că am câteva acțiuni largi pe care le pot răscumpăra la o valoare maximă atunci când obțin un loc bun la rând. Nu aș putea să le vând și să cumpăr o călărie publică cu o reducere de 25 la sută? Pare a fi un mic comerț frumos.

Imaginea mare a bulelor bitcoin

Sam Bankman-Fried ar trebui să înceteze să acorde interviuri. În mai multe interviuri din această săptămână, el a oferit un raport despre prăbușirea FTX, care pe „Nu aveam habar ce făceam, a făcut greșeli și tot ceea ce ar putea merge greșit”. (Alex Scaggs de la FT are impactul pentru grevă.) Raportul său nu avea niciun sens pentru noi. Vom vedea cum va dura după ce John Ray, noul director executiv de la FTX, vorbește cu Congresul pe 13 decembrie.

Amintiți-vă, Bankman-Fried a fost adultul lui Crypto în cameră. Cât de departe a scăzut industria. Bank of America a publicat această diagramă rezonabil de serioasă luna trecută (h/t brent donnelly )):)

întregul sector se vaclează. Kraken, o bursă mare, a eliberat miercuri 30 la sută dintre angajați. Unii mineri cripti sunt în restanțe cu împrumuturi, deoarece prețul Bitcoin scade sub costurile sale de producție; Împrumuturile și -au confiscat platformele miniere ca securitate. Grupul de monedă digitală, o companie holding care include unul dintre cele mai vechi fonduri din Krypto și cel mai important broker primar, se confruntă cu întrebări dificile după Genesis, filiala sa pentru Prime Broker, a intrat într -o criză de lichiditate luna trecută. Conform rapoartelor, Geneza are în vedere falimentul.

În acest context, am citit recent o lucrare de la Banca pentru compensarea internațională a plăților. Autorii au examinat utilizarea a peste 200 de aplicații de tranzacționare cripto -diferite din întreaga lume din 2015 la 22, iar rezultatele lor au fost urâte:

• Bitcoin Bull Run la începutul anului 2021 a atras 511 milioane de noi utilizatori activi lunar din întreaga lume. la punctul culminant al Bitcoin în noiembrie 2021, aproape 33 de milioane de oameni cu Crypto au acționat într -o zi medie.

• Când prețurile Bitcoin cresc, cumpărați proprietari mai mici de bitcoin și proprietari mari. Cei mai dornici cumpărători de prețuri în creștere sunt cei mici care au mai puțin de 1 bitcoin. Proprietarul a 100.000 sau mai multe bitcoins, care sunt adesea denumite balene, au utilizat creșterea prețurilor pentru plată.

• Aproximativ patru cincimi dintre investitorii Bitcoin au pierdut probabil bani. Aceasta este o estimare aproximativă bazată pe presupuneri discutabile. Dar numărul mare de patru cincimi reflectă faptul că 73 la sută dintre comercianții telefoanelor cripto -cripto și -au descărcat aplicația atunci când Bitcoin a fost de peste 20.000 de dolari. Acum este mai puțin de 17.000 USD.

• dealerii cripto -crypto au fost bărbați disproporționați sub 35 de ani. Acest profil demografic se potrivește altor studii de la El Salvador, care arată că utilizatorii Bitcoin au fost în mare parte educați, tineri, versuri din punct de vedere tehnic și bărbați.

Asta înseamnă că Bitcoin este în principal o jucărie speculativă - nici o surpriză. Dar întrebarea noastră este: poate o vezică care a ars zeci sau sute de milioane de investitori globali să sufle din nou? ( Ethan Wu )

O lectură bună

Scoruri de credit: pentru ce ești bun?