Breits Blues | Czasy finansowe

Dzień dobry. Wczoraj wyglądało to tak, jakby grupa Pucharu Świata E przyniosła idealny wynik na krótką chwilę: trwają słabsze Japonia i Kostaryka, Overdogs Hiszpania i Niemcy. Wreszcie Hiszpania wkradła się. Ale to był wspaniały moment. Wyślij swoje wskazówki na 16 e -mailem na adres robert.armstrong@ft.com i ethan.wu@ft.com.

szerokie

Cóż, to interesujące:

Blackstone ograniczył wypłaty ze swojego funduszu inwestycyjnego o wartości 125 miliardów dolarów po podwyższeniu wniosków o wypłata, ponieważ inwestorzy wymagają gotówki i zwiększają obawy dotyczące długoterminowego zdrowia rynku nieruchomości komercyjnych.

Grupa private equity zatwierdziła tylko 43 procent wniosków o wypłata w funduszu powierniczym Blackstone Real Estate Income, co można zobaczyć na podstawie wiadomości, którą wysłano do inwestorów w czwartek. Akcje Blackstone spadły nawet o 8 procent. . .

W październiku wnioski o odrzucenie w wysokości 1,8 mld USD lub około 2,7 procent wartości netto wartości zapasów otrzymało wnioski zwrotne w listopadzie i grudniu, które przekroczyły limit kwartalny. . .

W dzisiejszych czasach wszyscy denerwujemy się problemami z płynnością, ukrytą dźwignią i sytuacjami podobnymi do banków, które mają związek z rosnącymi stopami procentowymi, brytyjskim kryzysem emerytalnym i tym chłopcem o haniebnych włosach, które porzucają jego kasyno kryptowalutowe. Należy zatem zauważyć, że prawie na pewno nie jest to żadna z tych sytuacji.

Szeroka nie jest szczególnie zagraniczna (stosunek długów do kapitału własnego wynosił 1,6 od września), a mniej niż 10 procent długów zabezpieczonych jego nieruchomościami należą się w ciągu najbliższych dwóch lat. Wezwanie do połączenia ma właściwości wysokiej jakości. A jeśli ktoś może podnieść płynność na Wall Street, jest to Blackstone.

Poza tym, dlaczego niektórzy szeroki inwestorzy nagle chcą odzyskać pieniądze? Tutaj znowu historia FT:

Około 70 procent wniosków o wycofanie pochodzi z Azji, według kwestii, o dużym odsetku, biorąc pod uwagę, że inwestorzy spoza USA stanowią tylko około 20 procent wszystkich aktywów.

Partner funduszu powiedział Financial Times, że najbiedniejsze ostatnie wyniki rynków azjatyckich i gospodarek mogą wywierać presję na inwestorów, którzy potrzebują gotówki, aby wypełnić swoje obowiązki.

Rynki giełdowe w Szanghaju, Hongkongu, Tajpej, Seulu i Mumbaju nie rozwinęły się w tym roku znacznie gorzej niż indeksy USA, więc nie jest to w pełni zadowalające wyjaśnienie. Chcemy spekulować na temat innego.

Poniżej znajduje się schemat wartości zapasów netto szerokich akcji klasy I w porównaniu z wyników na giełdzie niektórych giełdowych funduszy inwestycyjnych nieruchomości. Mieszanka nieruchomości Breit obejmuje 55 procent nieruchomości mieszkalnych, głównie apartamentów i 23 procent przemysłu, więc wybrałem dwóch dużych konkurentów, którzy specjalizują się w tych sektorach, a także szerokie indeks jazdy:

Oto wzór. Rynki zmniejszyły się o około jedną czwartą wartości publicznej. Wewnętrzne modele z Blackstone widzą bardziej optymistyczne rzeczy. David Auerbach, który prowadzi ETF dochodu Residential REIT, podsumowuje tajemnicę: „Jak to możliwe, że recenzje wszystkich innych upuszczają i wspinają się?”

Może się zdarzyć, że zespół Breit ma rację z oceną, a rynki są błędne. Ale nie jest to okrągłe, szczególnie w budynkach mieszkalnych.

Rick Palacios autorstwa John Burns Real Estate Consulting wskazuje, że wzrost popytu na mieszkania, które rozpoczęły się w 2020 r. I trwało do początku tego roku, był artefaktem pandemii Coronawirus i pracy z domu i szybko ustąpiła. „Wszystkie domy publiczne są zdania, że ​​wartości nieruchomości spadły o 10 do 20 procent od początku roku, a w pierwszej połowie następnego roku jest fala ofert”. Firma Palacios oczekuje, że czynsze spadną o kilka punktów procentowych w całym kraju w przyszłym roku.

Ale powiedzmy, że nadal lubię długoterminowe perspektywy nieruchomości. Załóżmy również, że mam szerokie akcje, które mogę wymienić o maksymalnej wartości, gdy dostanę dobre miejsce w kolejce. Czy nie mogłem ich sprzedać i kupić publiczną jazdę z 25 -procentową zniżką? Wydaje się być miłym małym handlem.

duży obraz bańki bitcoinowej

Sam Bankman Smażony powinien przestać udzielać wywiadów. W kilku wywiadach w tym tygodniu zaproponował raport na temat upadku FTX, który „nie miałem pojęcia, co robię, popełniłem błędy i wszystko, co mogło pójść nie tak”. (Alex Scaggs z FT ma wpływ na strajk.) Jego raport nie miał dla nas sensu. Zobaczymy, jak to potrwa po John Ray, nowy dyrektor generalny FTX, przemawia do Kongresu 13 grudnia.

Pamiętaj, że Bankman Smażona była dorosłym Crypto w pokoju. Jak daleko upadł branża. Bank of America opublikował ten dość poważny wykres w zeszłym miesiącu (h/t Brent Donnelly ):