Breits blues | Finansierer

God morgen. I går så det ut som om VM -gruppen E leverte et perfekt resultat i et kort øyeblikk: Underdogs Japan og Costa Rica fortsetter, Overdogs Spania og Tyskland. Til slutt krøp Spania gjennom. Men det var et flott øyeblikk. Send tipsene dine for runden av 16 via e -post til robert.armstrong@ft.com og ethan.wu@ft.com.

bred

Vel, det er interessant:

Blackstone har begrenset uttakene fra sitt eiendomsinvesteringsfond på 125 milliarder dollar etter en økning i tilbaketrekningssøknadene, siden investorene krever kontanter og øker bekymringen for den langsiktige helsen til det kommersielle eiendomsmarkedet.

Private Equity Group godkjente bare 43 prosent av uttakssøknadene i deres Blackstone Real Estate Income Trust Fund i november, som det kan sees fra en melding om at den sendte til investorer torsdag. Blackstones aksjer falt med opptil 8 prosent. . .

I oktober i oktober ble avvisningssøknader på 1,8 milliarder dollar eller rundt 2,7 prosent av netto lagerverdien mottatt avkastningssøknader i november og desember som oversteg kvartalsgrensen. . .

Nå for tiden er vi alle litt nervøse for likviditetsproblemer og skjult gearing og bank-løplignende situasjoner, noe som har å gjøre med stigende renter, den britiske pensjonskrisen og denne gutten med det skammelige håret som jakter hans kryptokasino. Det er derfor viktig å merke seg at dette nesten ikke er noen av disse situasjonene.

bredt er ikke spesielt utenlandsk (forholdet mellom gjeld og egenkapital har vært 1,6 siden september), og mindre enn 10 prosent av gjeldene som er sikret med eiendommen forfaller i løpet av de neste to årene. Oppfordringen til samtalen har egenskaper med høy kvalitet. Og hvis noen kan heve likviditeten på Wall Street, er det Blackstone.

Bortsett fra det, hvorfor vil noen brede investorer plutselig ha pengene tilbake? Her igjen FT -historien:

Omtrent 70 prosent av abstinenssøknadene kommer fra Asia, ifølge saken, en overdimensjonert andel, med tanke på at ikke-amerikanske investorer bare utgjør omtrent 20 prosent av totale eiendeler.

En partner i fondet fortalte Financial Times at den fattigste nylige ytelsen til de asiatiske markedene og økonomiene kan ha lagt press på investorer som nå trenger kontanter for å oppfylle sine forpliktelser.

aksjemarkedene i Shanghai, Hong Kong, Taipei, Seoul og Mumbai har ikke utviklet seg mye verre i år enn de amerikanske indeksene, så dette er ikke en fullt tilfredsstillende forklaring. Vi vil spekulere i en annen.

Nedenfor er et diagram over netto lagerverdien til klassen I brede aksjer sammenlignet med aksjemarkedets ytelse til noen børsnoterte investeringer i eiendommer. Eiendomsblandingen av Breit inkluderer 55 prosent boligeiendommer, hovedsakelig leiligheter og 23 prosent industri, så jeg valgte to store konkurrenter som spesialiserer seg i disse sektorene, pluss en bred rideindeks:

Her er et mønster. Markedene har redusert omtrent en fjerdedel av verdien av offentlig. De interne modellene fra Blackstone ser ting mer optimistiske. David Auerbach, som driver Residential REIT Income ETF, oppsummerer mysteriet: "Hvordan kan det være at anmeldelsene til alle andre slipper og klatrer?"

Det kan være at Breit -teamet er riktig med evalueringen og markedene er gale. Men det kjøres ikke rundt, spesielt i leilighetsbygg.

Rick Palacios av John Burns Real Estate Consulting påpeker at økningen i etterspørselen etter leiligheter som begynte i 2020 og varte til begynnelsen av dette året var en gjenstand for koronaviruspandemien og arbeidet hjemmefra og har raskt avtatt. "Alle offentlige hjem er av den oppfatning at eiendomsverdiene har falt med 10 til 20 prosent siden begynnelsen av året, og det er fortsatt en bølge av tilbud" i første halvdel av det neste året. Palacios 'selskap forventer at husleiene vil falle med noen få prosentpoeng landsdekkende neste år.

Men la oss si at jeg fremdeles liker de langsiktige utsiktene for eiendom. La oss også anta at jeg har noen brede aksjer som jeg kan innløse til maksimal verdi når jeg får et bra sted i kø. Kunne jeg ikke selge dem og kjøpe en offentlig ridning med 25 prosent rabatt? Ser ut til å være en fin liten handel.

det store bildet av bitcoin boble

Sam Bankman-Fried bør slutte å gi intervjuer. I flere intervjuer denne uken tilbød han en rapport om sammenbruddet av FTX, som på "Jeg ante ikke hva jeg gjorde, gjorde feil og alt som muligens kunne gå galt". (Alex Scaggs fra FT har virkningen-for-streik.) Rapporten hans ga ingen mening for oss. Vi vil se hvordan det vil vare etter at John Ray, den nye administrerende direktøren fra FTX, taler til kongressen 13. desember.

Husk at Bankman-Fried var Cryptos voksen i rommet. Hvor langt industrien har falt. Bank of America publiserte dette rimelig seriøse diagrammet forrige måned (h/t >

Hele sektoren vingler. Kraken, en stor børs, ga ut 30 prosent av de ansatte onsdag. Noen krypto -gruvearbeidere er på etterskudd med lån fordi prisen på Bitcoin synker under produksjonskostnadene; Lendingers konfiskerte gruvestiggen som sikkerhet. Digital Currency Group, et holdingselskap som inkluderer et av de eldste midlene fra Krypto og den viktigste Prime -megleren, står overfor vanskelige spørsmål etter at Genesis, datterselskapet for Prime Broker, har kommet inn i en likviditetskrise forrige måned. Ifølge rapporter vurderer Genesis konkurs.