Breits Blues | Finanšu laiki

Labrīt. Vakar tas izskatījās tā, it kā Pasaules kausa grupa E Group īsu brīdi sniegtu perfektu rezultātu: Japāna un Kostarika turpināsies, pārmērīgi izveicīgi Spānija un Vācija. Beidzot Spānija izlīda cauri. Bet tas bija lielisks brīdis. Nosūtiet savus padomus par 16 kārtu pa e -pastu uz robert.armstrong@ft.com un etan.wu@ft.com.

plats

Nu, tas ir interesanti:

Blackstone ir ierobežojusi izņemšanu no sava 125 miljardu dolāru nekustamā īpašuma ieguldījumu fonda pēc izņemšanas pieteikumu palielināšanas, jo investori pieprasa skaidru naudu un rada bažas par komerciālā īpašuma tirgus ilgtermiņa veselību.

Privātā kapitāla grupa novembrī apstiprināja tikai 43 procentus no izņemšanas pieteikumiem savā Blackstone nekustamā īpašuma ienākumu trasta fondā, kā redzams no ziņojuma, ko tas ceturtdien nosūtīja investoriem. Blackstone akcijas samazinājās līdz 8 procentiem. Apvidū Apvidū

Oktobrī oktobrī noraidīšanas pieteikumi USD 1,8 miljardu apmērā vai aptuveni 2,7 procenti no tā neto krājumu vērtības saņēma atgriešanas pieteikumus novembrī un decembrī, kas pārsniedza ceturkšņa ierobežojumu. Apvidū Apvidū

Mūsdienās mēs visi esam mazliet nervozi par likviditātes problēmām un slēptu sviru un bankām līdzīgām situācijām, kurām ir sakars ar pieaugošajām procentu likmēm, Lielbritānijas pensiju krīzi un šo zēnu ar apkaunojošajiem matiem, kas medī viņa kriptogrāfijas kazino. Tāpēc ir svarīgi atzīmēt, ka tā gandrīz noteikti nav neviena no šīm situācijām.

Plašs nav īpaši ārvalstu (parādu un pašu kapitāla attiecība kopš septembra ir bijusi 1,6), un mazāk nekā 10 procenti parādu, kas nodrošināti ar tā nekustamo īpašumu, ir jāmaksā nākamajos divos gados. Zvanam uz zvanu ir augstas kvalitātes īpašības. Un, ja kāds var paaugstināt likviditāti Volstrītā, tas ir Blackstone.

Bez tam daži plašie investori pēkšņi vēlas savu naudu atpakaļ? Šeit atkal FT stāsts:

Apmēram 70 procenti izņemšanas pieteikumu nāk no Āzijas, saskaņā ar šo lietu, lielizmēra proporcija, ņemot vērā, ka investori, kas nav ASV, veido tikai 20 procentus no kopējiem aktīviem.

Fonda partneris Financial Times sacīja, ka visnabadzīgākais nesenais Āzijas tirgu un ekonomikas sniegums, iespējams, ir izdarījis spiedienu uz investoriem, kuriem tagad nepieciešama nauda, ​​lai izpildītu savas saistības.

Akciju tirgi Šanhajā, Honkongā, Taipejā, Seulā un Mumbajā šogad nav izveidojušies daudz sliktāk nekā ASV indeksi, tāpēc tas nav pilnībā apmierinošs skaidrojums. Mēs vēlamies spekulēt par citu.

Zemāk ir diagramma par I klases plašo akciju neto krājumu vērtību, salīdzinot ar dažu uzskaitīto nekustamā īpašuma ieguldījumu fondu akciju tirgus rādītājiem. Breit nekustamā īpašuma sajaukumā ietilpst 55 procenti dzīvojamo īpašumu, galvenokārt dzīvokļi un 23 procentu rūpniecība, tāpēc es izvēlējos divus lielus konkurentus, kuri specializējas šajās nozarēs, kā arī plašs izjādes indekss:

Šeit ir modelis. Tirgi ir samazinājuši apmēram ceturto daļu no publiskās vērtības. Iekšējie modeļi no Blackstone redz lietas optimistiskākas. Deivids Auerbahs, kurš vada dzīvojamo REIT ienākumu ETF, apkopo noslēpumu: "Kā tas var būt, ka visi pārējie pārskati nokrīt un kāpt?"

Varētu būt, ka Breit komanda ir pareiza ar novērtējumu un tirgi ir nepareizi. Bet tas netiek apgriezts, it īpaši daudzdzīvokļu ēkās.

Džona Burns Real Estate Consulting

Rick Palacios norāda, ka pieprasījuma pieaugums pēc dzīvokļiem, kas sākās 2020. gadā un ilga līdz šī gada sākumam, bija koronavīrusa pandēmijas artefakts un darbs no mājām, un tas ir ātri mazinājies. "Visas publiskās mājas uzskata, ka nekustamā īpašuma vērtības kopš gada sākuma ir samazinājušās par 10 līdz 20 procentiem, un nākamā gada pirmajā pusē joprojām ir piedāvājums". Palacios uzņēmums sagaida, ka īres maksa par dažiem procentpunktiem visā valstī samazināsies visā valstī.

Bet pieņemsim, ka man joprojām patīk nekustamā īpašuma ilgtermiņa izredzes. Pieņemsim arī, ka man ir dažas plašas akcijas, kuras es varu izpirkt ar maksimālo vērtību, kad iegūstu labu vietu rindā. Vai es nevarētu tos pārdot un iegādāties publisku izjādes ar 25 procentu atlaidi? Šķiet, ka tā ir jauka maza tirdzniecība.

Bitcoin burbuļa lielais attēls

Sam Bankman Fried vajadzētu pārtraukt interviju sniegšanu. Vairākās intervijās šonedēļ viņš piedāvāja ziņojumu par FTX sabrukumu, kurā “man nebija ne mazākās nojausmas, ko es daru, pieļāvu kļūdas un visu, kas, iespējams, varētu noiet greizi”. (Aleksam Scaggs no FT ir ietekme uz streiku.) Viņa ziņojumam mums nebija jēgas. Mēs redzēsim, kā tas ilgs pēc tam, kad Džons Rejs, jaunais FTX izpilddirektors, 13. decembrī runā ar Kongresu.

Atcerieties, ka Bankmana cepts bija Kripto pieaugušais istabā. Cik tālu nozare ir nokritusi. Amerikas banka pagājušajā mēnesī publicēja šo samērā nopietno diagrammu (h/t

Visa nozare viļņojas. Liela birža Kraken trešdien atbrīvoja 30 procentus darbinieku. Daži kripto kalnračiem ir parādi ar aizdevumiem, jo ​​bitcoin cena pazeminās saskaņā ar tā ražošanas izmaksām; Lendētāji konfiscēja savas kalnrūpniecības platformas kā drošību. Digitālās valūtas grupa, holdinga kompānija, kurā ietilpst viens no vecākajiem Krypto fondiem un vissvarīgākais galvenais brokeris, saskaras ar sarežģītiem jautājumiem pēc tam, kad Genesis, tās meitasuzņēmums Prime Broker, pagājušajā mēnesī ir nonācis likviditātes krīzē. Saskaņā ar ziņojumiem Genesis apsver bankrotu.

Šajā kontekstā mēs nesen lasījām Starptautiskās maksājumu kompensācijas bankas dokumentu. Autori pārbaudīja vairāk nekā 200 dažādu kriptogrāfijas tirdzniecības lietotņu izmantošanu visā pasaulē no 2015. līdz 22. gadam, un to rezultāti bija neglīti:

• Bitcoin buļļu skrējiens 2021. gada sākumā piesaistīja 511 miljonus jaunu ikmēneša aktīvo lietotāju visā pasaulē. Bitcoin kulminācijā 2021. gada novembrī gandrīz 33 miljoni cilvēku ar kriptogrāfiju darbojās vidēji dienā.

• Kad bitcoin cenas paaugstināsies, iegādājieties mazākus Bitcoin īpašniekus un lielus īpašniekus. visešīgākie cenu pieauguma pircēji ir mazie, kuriem ir mazāk nekā 1 bitcoin. 100 000 vai vairāk bitcoinu īpašnieks, kurus bieži sauc par vaļiem, maksājuma cenas izmantoja pieaugošās cenas.

• Par četrām piektdaļām Bitcoin investoru, iespējams, ir zaudējuši naudu. Šis ir aptuvens aplēse, kuras pamatā ir apšaubāmi pieņēmumi. Bet lielais četru piekto daļu skaits atspoguļo faktu, ka 73 procenti kriptoņu telefonu tirgotāju ir lejupielādējuši savu lietotni, kad Bitcoin pārsniedza 20 000 USD. Tagad tas ir mazāks par 17 000 USD.

• Kripto tirgotāji bija nesamērīgi vīrieši līdz 35 gadu vecumam. Šis demogrāfiskais profils ir piemērots citiem Salvadoras pētījumiem, kas parāda, ka Bitcoin lietotāji bija lielā mērā izglītoti, jauni, tehniski pārzinājuši un vīrieši.

Tas viss ir jāsaka, ka Bitcoin galvenokārt ir spekulatīva rotaļlieta - nav pārsteigums. Bet mūsu jautājums ir: vai urīnpūslis, kas sadedzināja desmitiem vai simtiem miljonu globālu investoru, lai atkal pūstu? ( etan wu )

Labs lasījums

Kredīta rādītāji: kam jūs esat labs?