Blues | Talousajat

Hyvää huomenta. Eilen näytti siltä, ​​että World Cup -ryhmä E olisi antanut täydellisen tuloksen lyhyeksi hetkeksi: Japanin alakoirat ja Costa Rica jatkuvat, yliarvioinnin Espanja ja Saksa. Lopulta Espanja hiipi läpi. Mutta se oli hieno hetki. Lähetä vinkkisi 16 -kierrokselle sähköpostitse osoitteeseen robert.armstrong@ft.com ja Ethan.wu@ft.com.

leveä

No, se on mielenkiintoista:

Blackstone on rajoittanut nostoja hänen 125 miljardin dollarin kiinteistösijoitusrahastostaan ​​nostoshakemusten lisääntymisen jälkeen, koska sijoittajat vaativat käteisvaroja ja kasvattavat huolta kaupallisten kiinteistömarkkinoiden pitkäaikaisesta terveydestä.

Pääomasijoitusryhmä hyväksyi marraskuussa vain 43 prosenttia Blackstone Real Estate -tuolorahastojen nostohakemuksista, kuten voidaan nähdä viestistä, jonka se lähetti sijoittajille torstaina. Blackstonen osakkeet laskivat jopa 8 prosenttia. . .

Lokakuussa lokakuussa hylkäyshakemukset 1,8 miljardin dollarin määrä tai noin 2,7 prosenttia sen inventaarion nettoarvosta sai marraskuussa ja joulukuussa palautushakemuksia, jotka ylittivät neljännesvuosittaisen rajan. . .

Nykyään olemme kaikki hieman hermostuneita likviditeettiongelmista ja piilotettuja vipu- ja pankkitoiminnan kaltaisia ​​tilanteita, jotka liittyvät nousevien korkojen, Ison-Britannian eläkekriisin ja tämän pojan kanssa häpeällisillä hiuksilla, jotka metsästävät hänen salauksen kasinoa. Siksi on tärkeää huomata, että tämä ei melkein varmasti ole mikään näistä tilanteista.

leveä ei ole erityisen ulkomainen (velkojen suhde omaan pääomaan on ollut 1,6 syyskuusta lähtien), ja alle 10 prosenttia sen kiinteistöjen vakuuttamista veloista on erääntynyt seuraavien kahden vuoden aikana. Puhelun puheluilla on korkealaatuiset ominaisuudet. Ja jos joku voi nostaa likviditeettiä Wall Streetillä, se on Blackstone.

Miksi jotkut laajat sijoittajat haluavat yhtäkkiä rahansa takaisin? Tässä taas FT -tarina:

Noin 70 prosenttia peruuttamahakemuksista tulee Aasiasta, ylimitoitettujen suhteiden mukaan, kun otetaan huomioon, että Yhdysvaltojen sijoittajat muodostavat vain noin 20 prosenttia kokonaisvaroista.

Rahaston kumppani kertoi Financial Timesille, että Aasian markkinoiden ja talouksien köyhin viimeaikainen tulos on saattanut painostaa sijoittajia, jotka tarvitsevat nyt rahaa velvollisuuksiensa täyttämiseksi.

Shanghain, Hongkongin, Taipei, Soulin ja Mumbain osakemarkkinat eivät ole kehittyneet tänä vuonna paljon huonommin kuin Yhdysvaltain indeksit, joten tämä ei ole täysin tyydyttävä selitys. Haluamme spekuloida toisesta.

alla on kaavio I -luokan laajojen osakkeiden nettovarasto -arvosta verrattuna joidenkin listattujen kiinteistösijoitusrahastojen osakemarkkinoiden suorituskykyyn. BREIT: n kiinteistövälitys sisältää 55 prosenttia asuinkiinteistöjä, pääasiassa asuntoja ja 23 prosenttia teollisuutta, joten valitsin kaksi näihin aloille erikoistuneita suuria kilpailijoita sekä laaja ratsastusindeksi:

tässä on kuvio. Markkinat ovat vähentäneet noin neljänneksen julkisen arvon arvosta. Blackstonen sisäiset mallit näkevät asiat optimistisemmiksi. David Auerbach, joka ylläpitää REIT -tuloja ETF: tä, tiivistää mysteerin: "Kuinka voi olla, että kaikkien muiden arvostelut putoavat ja kiipeävät?"

Voi olla, että Breit -tiimi on oikeassa arvioinnissa ja markkinat ovat vääriä. Mutta sitä ei ajeta ympäri, etenkin kerrostaloissa.

Rick Palacios, kirjoittanut John Burns Real Estate Consulting, huomauttaa, että asuntojen kysynnän kasvu, joka alkoi vuonna 2020 ja kesti tämän vuoden alkuun saakka, oli koronaviruspandemian esine ja kotoa ja se on vähentynyt nopeasti. "Kaikki julkiset kodit ovat sitä mieltä, että kiinteistöjen arvot ovat laskeneet 10–20 prosenttia vuoden alusta lähtien, ja seuraavan vuoden ensimmäisellä puoliskolla on edelleen tarjousaalloa. Palacios -yritys odottaa vuokrien laskevan muutamalla prosenttiyksiköllä valtakunnallisesti ensi vuonna.

Mutta sanotaan, että pidän edelleen kiinteistöjen pitkän aikavälin näkymistä. Oletetaan myös, että minulla on joitain laajoja osakkeita, jotka voin lunastaa maksimiarvoon, kun saan hyvän paikan rivillä. En voinut myydä niitä ja ostaa julkista ratsastusta 25 prosentin alennuksella? Näyttää olevan mukava pieni kauppa.

Bitcoin-kuplan iso kuva

Sam Bankman-Friedin tulisi lopettaa haastattelujen antaminen. Useissa tällä viikolla haastatteluissa hän tarjosi raportin FTX: n romahtamisesta, joka "Minulla ei ollut aavistustakaan mitä tein, tein virheitä ja kaikkea, mikä voisi mennä pieleen". (FT: n Alex Scaggsilla on vaikutukset-strike.) Hänen raporttinsa ei ollut meille mitään järkeä. Näemme, kuinka se kestää sen jälkeen, kun FTX: n uusi toimitusjohtaja John Ray puhuu kongressille 13. joulukuuta.

Muista, Bankman-Fried oli krypton aikuinen huoneessa. Kuinka pitkälle teollisuus on pudonnut. Bank of America julkaisi tämän kohtuullisen vakavan kaavion viime kuussa (h/t BRENT DONNELLYLY