Buenos días. Ayer parecía que el Grupo E de la Copa Mundial estaba entregando un resultado perfecto para un breve momento: los desvalidos Japón y Costa Rica continúan, los Overdogs España y Alemania. Finalmente España se arrastró. Pero fue un gran momento. Envíe sus consejos para la ronda de 16 por correo electrónico a Robert.armstrong@ft.com y ethan.wu@ft.com.
amplio
Bueno, eso es interesante:
Blackstone ha limitado los retiros de su fondo de inversión inmobiliaria de $ 125 mil millones después de un aumento en las solicitudes de retiro, ya que los inversores exigen efectivo y aumenta la preocupación por la salud a largo plazo del mercado inmobiliario comercial.
El grupo de capital privado aprobó solo el 43 por ciento de las solicitudes de retiro en su fondo fiduciario de ingresos inmobiliarios de Blackstone en noviembre, como se puede ver desde un mensaje que envió a los inversores el jueves. Las acciones de Blackstone cayeron hasta un 8 por ciento. . .
En octubre de octubre, las solicitudes de rechazo por un monto de USD 1.8 mil millones o alrededor del 2.7 por ciento de su valor de inventario neto recibieron solicitudes de devolución en noviembre y diciembre que excedieron el límite trimestral. . .
Hoy en día, todos estamos un poco nerviosos por los problemas de liquidez y el apalancamiento oculto y las situaciones similares a los bancos, lo que tiene que ver con el aumento de las tasas de interés, la crisis de pensiones británicas y este niño con el pelo vergonzoso que busca su casino criptográfico. Por lo tanto, es importante tener en cuenta que esto es casi seguro que no es ninguna de estas situaciones.
de ancho no es particularmente extranjero (la relación de deudas con el capital ha sido 1.6 desde septiembre), y menos del 10 por ciento de las deudas garantizadas por sus bienes raíces se deben en los próximos dos años. La llamada para la llamada tiene propiedades de alta calidad. Y si alguien puede aumentar la liquidez en Wall Street, es Blackstone.
Aparte de eso, ¿por qué algunos inversores amplios de repente quieren que le devuelvan su dinero? Aquí nuevamente la historia de FT:
Alrededor del 70 por ciento de las aplicaciones de retiro provienen de Asia, según el asunto, una proporción de gran tamaño, teniendo en cuenta que los inversores no estadounidenses solo representan alrededor del 20 por ciento de los activos totales.
Un socio del fondo le dijo al Financial Times que el desempeño reciente más pobre de los mercados y economías asiáticas puede haber presionado a los inversores que ahora necesitan efectivo para cumplir con sus obligaciones.
Los mercados de valores en Shanghai, Hong Kong, Taipei, Seúl y Mumbai no se han desarrollado mucho peor este año que los índices de EE. UU., Por lo que esta no es una explicación completamente satisfactoria. Queremos especular sobre otro.
A continuación se muestra un diagrama del valor de inventario neto de las acciones anchas de Clase I en comparación con el desempeño del mercado de valores de algunos fideicomisos de inversión inmobiliaria cotizada. La combinación inmobiliaria de Breit incluye 55 por ciento de propiedades residenciales, principalmente apartamentos y 23 por ciento de la industria, por lo que seleccioné a dos grandes competidores que se especializan en estos sectores, además de un índice de conducción amplia:
Aquí hay un patrón. Los mercados han reducido aproximadamente una cuarta parte del valor del público. Los modelos internos de Blackstone ven las cosas más optimistas. David Auerbach, quien dirige el ETF de ingresos REIT residencial, resume el misterio: "¿Cómo puede ser que las revisiones de todos los demás caen y suban?"
Podría ser que el equipo Breit sea correcto con la evaluación y los mercados están equivocados. Pero no se ejecuta, especialmente en edificios de apartamentos.
Rick Palacios de John Burns Real Estate Consulting señala que el aumento en la demanda de apartamentos que comenzó en 2020 y duró hasta principios de este año fue un artefacto de la pandemia de coronavirus y el trabajo desde casa y ha disminuido rápidamente. "Todas las casas públicas opinan que los valores inmobiliarios han disminuido en un 10 a 20 por ciento desde principios de año, y todavía hay una ola de ofertas" en la primera mitad del próximo año. La compañía de Palacios espera que los alquileres caigan en unos pocos puntos porcentuales en todo el país el próximo año.
Pero digamos que todavía me gustan las perspectivas a largo plazo de bienes raíces. También supongamos que tengo algunas acciones amplias que puedo canjear con un valor máximo cuando obtengo un buen lugar en la fila. ¿No podría venderlos y comprar una conducción pública con un descuento del 25 por ciento? Parece ser un pequeño intercambio.
La imagen general de la burbuja de bitcoin
Sam Bankman-Fried debe dejar de dar entrevistas. En varias entrevistas esta semana, ofreció un informe sobre el colapso de FTX, que en "no tenía idea de lo que estaba haciendo, cometió errores y todo lo que podría salir mal". (Alex Scaggs del FT tiene el impacto para el ataque). Su informe no tenía sentido para nosotros. Veremos cómo durará después de que John Ray, el nuevo director ejecutivo de FTX, habla con el Congreso el 13 de diciembre.
Recuerde, Bankman-Fried fue el adulto de Crypto en la habitación. Hasta qué punto ha caído la industria. The Bank of America published this reasonably serious chart last month (H/T Brent Donnelly ):
Todo el sector se tambalea. Kraken, una gran bolsa de valores, liberó el 30 por ciento de los empleados el miércoles. Algunos mineros criptográficos están atrasados con préstamos porque el precio de Bitcoin cae bajo sus costos de producción; Los préstamos confiscaron sus plataformas mineras como seguridad. El Grupo de Moneda Digital, una compañía holding que incluye uno de los fondos más antiguos de Krypto y el corredor principal más importante, enfrenta preguntas difíciles después de que Genesis, su subsidiaria para Prime Broker, se ha convertido en una crisis de liquidez el mes pasado. Según los informes, Genesis está considerando la bancarrota.
En este contexto, recientemente leemos un artículo del Banco para la Compensación de Pago Internacional. Los autores examinaron el uso de más de 200 aplicaciones de comercio de criptografía diferentes en todo el mundo desde 2015 hasta 22, y sus resultados fueron feos:
La ejecución de Bitcoin Bull a principios de 2021 atrajo a 511 millones de nuevos usuarios activos mensuales en todo el mundo. En el clímax de Bitcoin en noviembre de 2021, casi 33 millones de personas con criptográfico actuaron en un día promedio.
Cuando los precios de Bitcoin aumentan, compre propietarios de bitcoins más pequeños y grandes propietarios. Los compradores más ansiosos del aumento de los precios son los pequeños que tienen menos de 1 bitcoin. El propietario de 100,000 o más bitcoins, que a menudo se denominan ballenas, utilizan precios crecientes para el pago.
Aproximadamente cuatro quintos de los inversores de Bitcoin probablemente hayan perdido dinero. Esta es una estimación aproximada basada en suposiciones cuestionables. Pero el alto número de cuatro quintos refleja el hecho de que el 73 por ciento de los comerciantes de teléfonos criptográficos han descargado su aplicación cuando Bitcoin superaba los $ 20,000. Ahora es menos de $ 17,000.
Los concesionarios criptográficos eran hombres desproporcionados menores de 35 años. Este perfil demográfico se ajusta a otros estudios de El Salvador, que muestran que los usuarios de Bitcoin estaban en gran medida educados, jóvenes, técnicamente versados y masculinos.
Todo esto es decir que Bitcoin es principalmente un juguete especulativo, no es una sorpresa. Pero nuestra pregunta es: ¿puede una vejiga que quemó docenas o cientos de millones de inversores mundiales para volar nuevamente? ( ethan wu )
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