Breits Blues | Χρόνοι χρηματοδότησης

Καλημέρα. Χθες φαινόταν σαν η ομάδα του Παγκοσμίου Κυπέλλου Ε έδωσε ένα τέλειο αποτέλεσμα για μια μικρή στιγμή: οι αουτσάιντερ Ιαπωνίας και η Κόστα Ρίκα συνεχίζουν, οι overdogs Ισπανία και η Γερμανία. Τέλος, η Ισπανία έπεσε μέσα. Αλλά ήταν μια υπέροχη στιγμή. Στείλτε τις συμβουλές σας για το γύρο των 16 μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου στο robert.armstrong@ft.com και ethan.wu@ft.com.

ευρεία

Λοιπόν, αυτό είναι ενδιαφέρον:

Η Blackstone έχει περιορίσει τις αποσύρσεις από το ταμείο επενδύσεων ακινήτων ύψους 125 δισεκατομμυρίων δολαρίων μετά από αύξηση των αιτήσεων απόσυρσης, καθώς οι επενδυτές ζητούν μετρητά και αυξάνουν την ανησυχία για τη μακροπρόθεσμη υγεία της αγοράς εμπορικών ακινήτων.

Η ομάδα ιδιωτικών μετοχών ενέκρινε μόνο το 43 % των αιτήσεων απόσυρσης στο Ταμείο Εμπιστοσύνης του Blackstone Real Estate το Νοέμβριο, όπως φαίνεται από ένα μήνυμα που έστειλε στους επενδυτές την Πέμπτη. Οι μετοχές της Blackstone μειώθηκαν κατά 8 %. . .

Τον Οκτώβριο του Οκτωβρίου, οι αιτήσεις απόρριψης ύψους ύψους 1,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή περίπου 2,7 % της καθαρής αξίας αποθεμάτων έλαβαν αιτήσεις επιστροφής το Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο που υπερέβησαν το τριμηνιαίο όριο. . .

Σήμερα είμαστε όλοι λίγο νευρικοί για τα προβλήματα ρευστότητας και την κρυμμένη μόχλευση και τις καταστάσεις που μοιάζουν με τραπεζική, η οποία έχει να κάνει με τα αυξανόμενα επιτόκια, τη βρετανική συνταξιοδοτική κρίση και αυτό το αγόρι με τα επαίσχυντα μαλλιά που κυνηγάει το καζίνο του κρυπτογράφου. Επομένως, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αυτό δεν είναι σχεδόν σίγουρα καμία από αυτές τις καταστάσεις.

Το Wide δεν είναι ιδιαίτερα ξένο (ο λόγος των χρεών προς την ισότητα είναι 1,6 από τον Σεπτέμβριο) και λιγότερο από το 10 % των χρεών που εξασφαλίζεται από την ακίνητη περιουσία του οφείλεται τα επόμενα δύο χρόνια. Η κλήση για την κλήση έχει ιδιότητες υψηλής ποιότητας. Και αν κάποιος μπορεί να αυξήσει τη ρευστότητα στη Wall Street, είναι Blackstone.

Εκτός από αυτό, γιατί κάποιοι ευρείς επενδυτές ξαφνικά θέλουν τα χρήματά τους πίσω; Εδώ και πάλι η ιστορία FT:

Περίπου το 70 % των αιτήσεων απόσυρσης προέρχεται από την Ασία, σύμφωνα με το θέμα, ένα υπερμεγέθη αναλογία, θεωρώντας ότι οι επενδυτές που δεν αποτελούν ΗΠΑ αποτελούν μόνο το 20 % των συνολικών περιουσιακών στοιχείων.

Ο συνεργάτης του Ταμείου δήλωσε στους Financial Times ότι οι φτωχότερες πρόσφατες επιδόσεις των ασιατικών αγορών και οικονομιών ενδέχεται να έχουν ασκήσει πίεση στους επενδυτές που χρειάζονται τώρα μετρητά για να ανταποκριθούν στις υποχρεώσεις τους.

Οι χρηματιστηριακές αγορές στη Σαγκάη, το Χονγκ Κονγκ, την Ταϊπέι, τη Σεούλ και τη Βομβάη δεν έχουν αναπτυχθεί πολύ χειρότερα φέτος από τους δείκτες των ΗΠΑ, οπότε αυτό δεν είναι μια πλήρως ικανοποιητική εξήγηση. Θέλουμε να σκεφτούμε για άλλο.

Παρακάτω είναι ένα διάγραμμα της καθαρής αξίας απογραφής των μετοχών της κατηγορίας Ι σε σύγκριση με την απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς ορισμένων καταχωρημένων εμπιστοσύνης επενδύσεων σε ακίνητα. Το μείγμα ακινήτων του Breit περιλαμβάνει 55 τοις εκατό κατοικημένες ιδιότητες, κυρίως διαμερίσματα και 23 % βιομηχανία, γι 'αυτό επέλεξα δύο μεγάλους ανταγωνιστές που ειδικεύονται σε αυτούς τους τομείς, καθώς και ένα ευρύ δείκτη ιππασίας:

Εδώ είναι ένα μοτίβο. Οι αγορές έχουν μειώσει περίπου το ένα τέταρτο της αξίας του δημοσίου. Τα εσωτερικά μοντέλα από το Blackstone βλέπουν τα πράγματα πιο αισιόδοξοι. Ο David Auerbach, ο οποίος διαχειρίζεται το ETF RESING REIT, συνοψίζει το μυστήριο: "Πώς μπορεί να είναι ότι οι κριτικές όλων των άλλων πέφτουν και ανεβαίνουν;"

Θα μπορούσε να είναι ότι η ομάδα του Breit είναι σωστή με την αξιολόγηση και οι αγορές είναι λάθος. Αλλά δεν τρέχει γύρω, ειδικά σε διαμερίσματα.

Ο Rick Palacios από τον John Burns Real Estate Consulting επισημαίνει ότι η αύξηση της ζήτησης διαμερισμάτων που ξεκίνησε το 2020 και διήρκεσε μέχρι τις αρχές του τρέχοντος έτους ήταν ένα τεχνούργημα της πανδημίας του κοροναϊού και το έργο από το σπίτι και γρήγορα υποχώρησε. "Όλα τα δημόσια σπίτια είναι της άποψης ότι οι αξίες των ακινήτων έχουν μειωθεί κατά 10 έως 20 % από την αρχή του έτους και εξακολουθεί να υπάρχει ένα κύμα προσφορών" κατά το πρώτο μισό του επόμενου έτους. Η εταιρεία του Palacios αναμένει ότι τα ενοίκια θα μειωθούν κατά λίγα ποσοστά σε εθνικό επίπεδο το επόμενο έτος.

Αλλά ας πούμε ότι μου αρέσουν οι μακροπρόθεσμες προοπτικές για ακίνητα. Ας υποθέσουμε επίσης ότι έχω κάποιες ευρείες μετοχές που μπορώ να εξαργυρώσω τη μέγιστη αξία όταν έχω μια καλή θέση στη σειρά. Δεν θα μπορούσα να τα πουλήσω και να αγοράσω μια δημόσια ιππασία με έκπτωση 25 %; Φαίνεται να είναι ένα ωραίο μικρό εμπόριο.

Η μεγάλη εικόνα της φούσκας bitcoin

Ο Sam Bankman-Fried θα πρέπει να σταματήσει να δίνει συνεντεύξεις. Σε αρκετές συνεντεύξεις αυτή την εβδομάδα, προσέφερε μια έκθεση σχετικά με την κατάρρευση του FTX, η οποία στο "Δεν είχα ιδέα τι έκανα, έκανα λάθη και όλα όσα θα μπορούσαν να πάνε στραβά". (Ο Alex Scaggs από το FT έχει το αντίκτυπο-για-strike.) Η έκθεσή του δεν είχε νόημα για εμάς. Θα δούμε πώς θα διαρκέσει αφού ο John Ray, ο νέος διευθύνων σύμβουλος της FTX, μιλάει στο Κογκρέσο στις 13 Δεκεμβρίου.

Θυμηθείτε, ο Bankman-Fried ήταν ο ενήλικας Crypto στο δωμάτιο. Πόσο μακριά έχει πέσει η βιομηχανία. Η Τράπεζα της Αμερικής δημοσίευσε αυτό το εύλογα σοβαρό διάγραμμα τον περασμένο μήνα (h/t

Ολόκληρος ο τομέας ταλαντεύεται. Η Kraken, ένα μεγάλο χρηματιστήριο, κυκλοφόρησε το 30 % των εργαζομένων την Τετάρτη. Ορισμένοι ανθρακωρύχοι κρυπτογράφησης είναι καθυστερημένα με δάνεια, επειδή η τιμή του bitcoin πέφτει κάτω από το κόστος παραγωγής του. Οι δανειστές κατασχέθηκαν τις εξορυκτικές τους εγκαταστάσεις ως ασφάλεια. Η ομάδα ψηφιακών νομισμάτων, μια εταιρεία χαρτοφυλακίου που περιλαμβάνει ένα από τα παλαιότερα κεφάλαια από την Krypto και ο σημαντικότερος πρωταρχικός μεσίτης, αντιμετωπίζει δύσκολες ερωτήσεις μετά τη Genesis, η θυγατρική της για την Prime Broker, έχει έρθει σε κρίση ρευστότητας τον περασμένο μήνα. Σύμφωνα με αναφορές, η Genesis εξετάζει την πτώχευση.