Breits Blues | Финансови времена

Добро утро. Вчера изглеждаше така, сякаш групата на Световната купа е постигала перфектен резултат за кратък момент: Недостатъците Япония и Коста Рика продължават, Свръхдогите Испания и Германия. Накрая Испания проникна през. Но това беше страхотен момент. Изпратете съветите си за кръга от 16 по имейл на robert.armstrong@ft.com и ethan.wu@ft.com.

широк

Е, това е интересно:

Блекстоун ограничи тегленията от своя фонд за инвестиции в недвижими имоти в размер на 125 милиарда долара след увеличаване на заявленията за теглене, тъй като инвеститорите изискват пари в брой и увеличават загрижеността за дългосрочното здраве на пазара на търговски имоти.

Групата на частния капитал одобри само 43 процента от заявленията за теглене в техния фонд за доходи за недвижими имоти в Блекстоун през ноември, както се вижда от съобщение, което изпраща на инвеститорите в четвъртък. Акциите на Блекстоун паднаха с до 8 процента. . .

През октомври през октомври заявленията за отхвърляне в размер на 1,8 милиарда щатски долара или около 2,7 процента от нетната му стойност на запасите получиха заявления за възвръщаемост през ноември и декември, които надвишават тримесечния лимит. . .

В наши дни всички сме малко нервни от проблемите с ликвидността и скритите ливъридж и ситуациите, подобни на банките, които са свързани с нарастващите лихви, британската пенсионна криза и това момче със срамната коса, която ловува крипто казино. Ето защо е важно да се отбележи, че това почти сигурно не е от тези ситуации.

широкият не е особено чуждестранен (съотношението на дълговете към собствения капитал е 1,6 от септември), а по -малко от 10 процента от дълговете, обезпечени от недвижимите му имоти, се дължат през следващите две години. Призивът за повикването има висококачествени свойства. И ако някой може да повиши ликвидността на Уолстрийт, това е Блекстоун.

Освен това, защо някои широки инвеститори изведнъж искат парите си обратно? И тук историята на FT:

Около 70 процента от заявленията за теглене идват от Азия, според въпроса, огромна пропорция, като се има предвид, че инвеститорите извън САЩ съставляват само около 20 процента от общите активи.

Партньор на Фонда каза на Financial Times, че най -бедните скорошни резултати на азиатските пазари и икономики може да окажат натиск върху инвеститорите, които сега се нуждаят от пари, за да изпълнят задълженията си.

фондовите пазари в Шанхай, Хонконг, Тайпе, Сеул и Мумбай не са се развили много по -лошо през тази година от американските индекси, така че това не е напълно задоволително обяснение. Искаме да спекулираме за друг.

; Миксът за недвижими имоти на Breit включва 55 процента жилищни имоти, главно апартаменти и 23 процента индустрия, така че избрах двама големи конкуренти, които са специализирани в тези сектори, плюс широк индекс за езда:

Ето модел. Пазарите са намалили около една четвърт от стойността на публично. Вътрешните модели от Blackstone виждат нещата по -оптимистични. Дейвид Ауербах, който ръководи жилищния REIT доход ETF, обобщава мистерията: "Как може да се окаже, че отзивите на всички останали отпадат и се изкачват?"

Възможно е екипът на Breit да е правилен с оценката и пазарите грешат. Но не се обикаля, особено в сгради на апартаменти.

Rick Palacios от John Burns Real Estate Consulting посочва, че увеличаването на търсенето на апартаменти, започнало през 2020 г. и е продължило до началото на тази година, е артефакт на коронавирусната пандемия и работата от дома и бързо отшумя. "Всички публични домове са на мнение, че стойностите на недвижимите имоти са спаднали с 10 до 20 процента от началото на годината и все още има вълна от оферти" през първата половина на следващата година. Компанията на Palacios очаква наемите да спаднат с няколко процентни пункта в цялата страна през следващата година.

Но да кажем, че все още харесвам дългосрочните перспективи за недвижими имоти. Нека предположим също, че имам някои широки акции, които мога да осребря с максимална стойност, когато получа добро място на опашка. Не можех ли да ги продам и да си купя публично езда с 25 -процентова отстъпка? Изглежда е хубава малка търговия.

Голямата картина на биткойн балон

Сам Банкман-пържен трябва да спре да дава интервюта. В няколко интервюта тази седмица той предложи доклад за срива на FTX, който на „Нямах представа какво правя, направи грешки и всичко, което евентуално може да се обърка“. (Алекс Скагс от FT има въздействието на удара.) Неговият доклад нямаше смисъл за нас. Ще видим как ще продължи, след като Джон Рей, новият главен изпълнителен директор от FTX, говори пред Конгреса на 13 декември.

Не забравяйте, че Friend Bankman беше възрастен на Crypto в стаята. Докъде е паднало индустрията. The Bank of America published this reasonably serious chart last month (H/T Brent Donnelly ):

<Фигура Class = "N-Content Image N-Content Image-Full" Style = "Width: 700px; Max-Width: 100%;"> <източник media = "(min-width: 1220px)"> <източник media = "(min-width: 980px) и (максимална ширина: 1219px)"> <източник media = "(min-width: 491px) и (max-width: 979px)"> <източник media = " "src =" https://redaction.krypto-news.at/wp-content/uploads/2022/12/breits-blues-finanzzeiten.jpg "data-id =" https://api.ft.com/content/4a94632f-3b17-414d-ace6-cd5ad701111111111111111111111111111111111 върху върху върху върху върху Data-Image-Type = "Image" Data-Original-Image-Width = "1280" Data-Original-Image-Hight = "853" aria-hidden = "true" alt = ""

Целият сектор се колебае. Kraken, голяма фондова борса, пусна 30 процента от служителите в сряда. Някои криптовалути са в просрочие със заеми, тъй като цената на биткойн спада при производствените си разходи; Кредиторите конфискуват своите минни платформи като сигурност. Цифровата валутна група, холдингова компания, която включва един от най -старите фондове от Krypto и най -важния основен брокер, е изправен пред трудни въпроси, след като Genesis, нейното дъщерно дружество за Prime Broker, влезе в криза на ликвидността миналия месец. Според докладите Genesis обмисля фалит.

В този контекст наскоро прочетохме документ от Банката за международно обезщетение за плащане. Авторите разгледаха използването на над 200 различни приложения за търговия с криптовалута по целия свят от 2015 г. до 22, а резултатите им бяха грозни:

• Bitcoin Bull Run в началото на 2021 г. привлече 511 милиона нови месечни активни потребители по целия свят. В кулминацията на биткойн през ноември 2021 г. почти 33 милиона души с криптовалута действаха средно ден.

• Когато цените на биткойн се повишат, купете по -малки собственици на биткойни и големи собственици. Най -нетърпеливите купувачи на повишаващи се цени са малките, които имат по -малко от 1 биткойни. Собственикът на 100 000 или повече биткойни, които често се наричат ​​китове, са използвали нарастващите цени за плащане.

• Около четири пети от инвеститорите на биткойн вероятно са загубили пари. Това е груба оценка, основана на съмнителни предположения. Но големият брой от четири пети отразява факта, че 73 процента от търговците на крипто телефони са изтеглили приложението си, когато биткойн е бил над 20 000 долара. Сега е по -малко от 17 000 долара.

• Крипто дилърите бяха непропорционални мъже под 35.

Всичко това е да се каже, че биткойн е главно спекулативна играчка - не е изненада. Но нашият въпрос е: Може ли пикочен мехур, който изгаря десетки или стотици милиони глобални инвеститори, за да издуха отново? ( ethan wu )

добро четене

Кредитни резултати: За какво си добър?