Bitcoin ETF: Arbitrage de supervisión de las autoridades de supervisión estadounidense

Después de años de retrasos y contratiempos, un fondo de bitcoin, que se negocia en el mercado de valores, finalmente celebró su debut en los Estados Unidos. De alguna manera.

El ETF de la estrategia de bitcoin de proshares (BITO) comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York el martes. Algunos expertos lo acogieron como un punto de inflexión que llevaría a la moneda digital un paso más cerca de la corriente principal. Pero podría ser un paso más grande para las autoridades de supervisión nerviosa que lo han aprobado que los inversores que lo compran.

En primer lugar, el ETF no está cubierto directamente por bitcoins. En cambio, posee contratos de futuros que persiguen la criptomoneda. Los inversores potenciales que esperan la volatilidad especulativa de Real están decepcionados. Según el prospecto, solo el 25 por ciento del fondo se invierte en futuros de Bitcoin. El 75 por ciento restante fluye hacia los instrumentos acérrimos del mercado monetario, como el cambio de tesoro.

Los costos se incurren. Los fondos que invierten en futuros deben continuar lanzando contratos en contratos para mantener su compromiso. Pagas una tarifa cada vez que haces esto. Esto puede causar costos especiales si los futuros con un costo a largo plazo cuestan más que futuros con un plazo más corto, dice el fondo.

Todo esto se agrega a una tarifa administrativa de 0.95 por ciento. Un ETF de Futures ofrece a los inversores un modesto compromiso indirecto en Bitcoin a través de una cuenta de corredor normal. Sin embargo, los rendimientos se reducen por costos relativamente altos en comparación con la posesión directa de Bitcoin.

El ETF Proshares presenta una serie de ETF de futuros con sabor de bitcoin. Sin embargo, esto hará pequeñas olas en los inversores criptográficos: continuarán comprando sus tokens volátiles intensivos en carbono a través de Coinbase u otros intercambios criptográficos.

El objetivo real del ETF son los asesores financieros que hasta ahora no han podido recomendar bitcoins no regulados a sus clientes. Las autoridades de supervisión ven futuros, que son severamente vaporizados por los instrumentos del mercado monetario, como más seguros. Los nuevos fondos permiten a las autoridades de supervisión decir que brindan a los inversores privados acceso a un activo popular y al mismo tiempo protegerlos de sus peores excesos. Se trata más de las autoridades reguladoras que los inversores criptográficos que se comen sus pasteles y los comen.

Este es el tercero de una serie de artículos sobre activos digitales que Lex publica esta semana. También hemos examinado correlaciones de bitcoin y Análisis de inversión hermana.