比特币是真正的资产

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欢迎回来。 有趣的是，我们如何谈论抽象术语，而无需考虑它们的含义。 我们一直在谈论真正的资产。 但是一个人数是什么？ 突然我不确定。 电子邮件给我：robert.armstrong@ft.com

比特币是真正的资产吗？

几天前我编写了金和比特币的比较时，有几个读者落在我身上：

黄金价格遵循VPI通货膨胀，如果有的话，也会缓慢而不规则。 两者都会随着时间的流逝而上升，但这种关系不平衡。 黄金是真正的资产，并且有固定的资产，人们已经喜欢它数千年了，因此它具有其价值。 。 。

。 。 。 比特币是真正的资产，并且有固定的资产，人们已经喜欢它已经有几年了，因此在我们所知道的一切之后，它可以保持其价值。 但是，没有特殊的理由将其描述为通货膨胀保护。 如果它与任何事物相关，则它与投机性食欲很大相关。

我的意思是将比特币描述为真正的资产？ 真正资产的大多数定义基于一方面的内部或物质价值与另一方面的合同或财务价值之间的区别。 股票，债券和货币属于合同/财务方面。 石油，房地产，工业金属和黄金位于真实/材料/内在的一面。

因此，如果您认为比特币是一种货币 - 并且直接在罐头上称为crypto 货币 - 那么比特币不是真正的资产。 但是这个名称可以具有欺骗性（我已经认为比特币比货币更像是股票或股票期权）。

有人可能会说比特币的跳跃点不是合同。 与传统货币相反，她没有任何人。 这不是中央银行的责任。 它是一个不属于任何人的数字能力的计数器。 集体监管的付款基础设施的一部分。

比特币的非合同特征是他的许多粉丝认为它将具有真实资产的一些决定性优点，即通货膨胀保护和与金融系统的低相关性的原因之一。 它不仅被称为“数字黄金”，因为比特币和黄金都有有限的报价，而且因为两者的价值并不取决于金融机构，政府，公司或个人的行为。 比特币不是合同，而是一种工具。 是的，大多数真正的资产都是触摸。 但是，为什么这应该是您的确定功能？

弗吉尼亚大学金融教授爱德华·芬利（Edward Finley）认为，真正资产的唯一决定性特征是通货膨胀率很高。 “真实”的对立面不是“财务上”或“合同”，而是“名义”。

唯一提供这种强大通货膨胀相关性的事情是生产经济的真实投入（可耕地，石油，矿产权利）或基础设施系统，可促进生产经济（收费公路，管道，流水线，商业物业）。 根据Finley的定义，即使黄金也不是真正的资产。 他强调，比特币当然不是经济投入，也不能被视为基础设施，“除非您以想象力将取代中央银行货币的想象力”。

但也许比特币不必取代中央银行的货币即可成为经济基础设施，从而成为真正的资产？

GreenMantle的另一位读者Dimitris Valatas代表了更难的线路。 他认为，比特币的价值与通货膨胀有负相关。 他写道：

比特币是当前流动性周期中过度流动性的前沿资产，也是首选的目标。 通货膨胀将导致美联储增加，这将结束流动性周期，比特币将造成比其他资产更大的损害。 它不仅是 *没有 *通货膨胀保护。 它因通货膨胀过多而锤击。 加密兄弟完全错过了这一点。

到目前为止的收入有多好？

根据事实集，与去年同期相比，标准普尔500年第三季度的利润增长量为33％。 直到上周末，该指数的四分之一不到四分之一。 这听起来像是快速增长，如果继续下去，标准普尔500分的每股利润将超过50美元。

这是自2008年以来季度利润的图表，当前季度估计为绿色，估计了栗子棕色的接下来五个季度：

在

好图！ 正如我经常说的那样：购买我们的股票您的利润增加了！ 但是，细心的读者会发现，即使本季度的利润达到50美元，这也低于第一季度。 与上一年相比，这一33％的增长有些欺骗性。 我们仍然与大流行的糟糕日子进行年度比较，这掩盖了真正的当前趋势。 在这里，一年中的一年中（绿色）和季度比较（蓝色）显示了一年中的利润增长。 当前季度以红线为标志，因此随后的所有内容都是共识评估：

在

连续的利润增长已经恢复到通常徘徊的低单位数量范围。 在接下来的几个季度中，年度增长将恢复到通常的高单位数量范围。 是的，能源公司和原材料公司已经准备好，但是（更大，更重要的）基本消费品和周期性消费品行业的利润已经下降了。 这是一个非常简单的观点，但不要被头条新闻的数量所迷惑。 总体而言，收入相当不错，但不是很好。

也是一个点。 许多公司超过了利润估计，并且有了健康的差距 - 华尔街关注的好消息的形式是什么。 从战略中看一下Ryan Grabinski的这张图，该图显示了超过分析师的公司的比例：

在

随着时间的推移，请考虑上升和正确的趋势。 这似乎不太可能是公司的图表，这些公司将随着时间的推移提高盈利能力，使分析师感到惊讶。 似乎更有可能出于任何原因而在预测中变得更加保守。 如果这是正确的，那么我们可能不太高兴公司很容易克服多年来越来越低的码数。 如果可以的话，忽略了收入打击周围的噪音。 只有错过告诉你任何事情。

良好的阅读

在英尺：在大流行期间设定强大财政激励措施的新兴国家对Ruchir Sharma的迷人观察没有或没有明显的经济利益。

刺激的效果。 。 。 现在，大流行的因素可能不知所措，包括美国和其他发达国家巨大激励措施的全球影响以及对病毒的持续斗争。 。 。 此外，太高的费用通常会倒退。

这些挫折以通货膨胀的形式显示，货币降低，较高的利率和诸如匈牙利，巴西和菲律宾的国家的赤字很高：“急忙花费的国家常常被迫扭转。”

来源： Financial Times