Razredi sredstev leta 2021: Vzpon bitcoina pušča zlato v prahu

Zlato je med najslabšimi glavnimi razredi sredstev v letu 2021 kljub pospešeni inflaciji, saj je sijaj plemenite kovine zbledel poleg tega, kar nekateri vidijo kot njen digitalni ekvivalent, Bitcoin.

Žlahtna kovina, ki se pogosto oglašuje kot varovalo pred inflacijo, je letos padla za 5 odstotkov, čeprav vlagatelji iščejo zaščito, medtem ko potrošniške cene naraščajo po vsem svetu. V nasprotju s tem je Bitcoin v letu 2021 doživel velik, čeprav nestanoviten porast, s 65-odstotno apreciacijo do danes.

Francisco Blanch, strateg pri Bank of America, je dejal, da sta umik Federal Reserve od spodbud iz obdobja krize in višji donosi ameriških obveznic povzročili "velike ovire" za zlato. Močnejši dolar, zaradi česar je kovina dražja za mednarodne vlagatelje, je prav tako vplival na njegovo uspešnost, je dejal.

"Nekateri tokovi, ki so se v preteklosti morda stekali v zlato, so se morda stekali v kripto sredstva," je dodal Blanch. Dodeljevanje institucionalnih vlagateljev digitalnim sredstvom se je v zadnjem letu in pol povečalo "na vseh področjih", je dejal.

Navdušenci nad bitcoini vidijo tisto, kar imenujejo »digitalno zlato«, kot branik pred inflacijo in opozarjajo na njegovo omejeno ponudbo. Vendar pa so kriptovalute, kot sta Bitcoin in Ethereum, bolj podobne "tveganim sredstvom" kot zatočiščem, je dejal Blanch, ki jih je opisal kot zelo nestanovitne in vse bolj "povezane z delnicami in tveganjem" zaradi vse večje uporabe v portfeljih nekaterih vlagateljev.

Tveganju prilagojeni donosi Bitcoina, ki upoštevajo nestanovitnost, po izračunih Goldman Sachsa kažejo veliko manjše dobičke, 0,9 odstotka, kar je nižje od večine drugih razredov sredstev. Njegova cena je v začetku decembra v eni uri padla za 10.000 dolarjev.

Nikolaos Panigirtzoglou, medtržni analitik pri JPMorgan, je dejal, da visoka volatilnost bitcoina "ni nezdružljiva" s tezo o zalogi vrednosti, ki "je bolj povezana s prepričanjem, da sredstva, kot sta Bitcoin ali zlato, ohranijo svojo vrednost, če se zgodi nekaj sistemskega ali finančni sistem zaide v krizo."

Drugje so se delnice energentov v ZDA in cene nafte močno odrezale, saj je bilo v letu ponovno odprtje gospodarstva. "Monetarna in fiskalna podpora skupaj z uvedbo cepljenja" je povečala mobilnost ljudi in blaga, kar je povečalo povpraševanje po energiji, je dejal Gregory Perdon, sovodja naložb v Arbuthnot Latham.

Čeprav pojav različice koronavirusa Omicron dvomi o napovedih, analitiki ostajajo optimistični. "Veliko bolj smo navdušeni nad cikličnim blagom [kot nad zlatom], ker menimo, da se bo gospodarski cikel nadaljeval v naslednjem letu," je dejal Blanch.

Nepremičninske delnice so prav tako imele koristi od ponovnega odprtja, pri čemer je sektor S&P 500 dodal 41 odstotkov glede na skupno donosnost. Po podatkih JPMorgana so nepremičninski investicijski skladi v preteklosti dosegali boljše rezultate od javnih delnic, ko sta inflacija in rast nad povprečjem ali nad 3 odstotki.