Klase imovine 2021.: Uspon Bitcoina ostavlja zlato u prašini

Zlato je među glavnim klasama imovine s najlošijim rezultatima 2021. unatoč ubrzanoj inflaciji, budući da je sjaj plemenitog metala izblijedio zajedno s onim što neki vide kao njegov digitalni ekvivalent, Bitcoin.

Plemeniti metal, koji se često reklamira kao zaštita od inflacije, ove je godine pao za 5 posto iako ulagači traže zaštitu dok potrošačke cijene rastu diljem svijeta. Nasuprot tome, Bitcoin je 2021. doživio veliki, iako nestabilni rast, s aprecijacijom od 65 posto do danas.

Francisco Blanch, strateg u Bank of America, rekao je da su povlačenje Federalnih rezervi iz poticaja iz razdoblja krize i veći prinosi na američke obveznice uzrokovali "velike vjetrove" za zlato. Jači dolar, zbog čega je metal skuplji za međunarodne ulagače, također je utjecao na njegovu izvedbu, rekao je.

"Neki tokovi koji su se možda u prošlosti ulijevali u zlato možda su se ulijevali u kripto imovinu", dodao je Blanch. Alokacija institucionalnih ulagača u digitalnu imovinu povećala se "posvuda" u posljednjih godinu i pol, rekao je.

Ljubitelji bitcoina ono što nazivaju "digitalnim zlatom" vide kao bedem protiv inflacije i ističu njegovu ograničenu ponudu. Međutim, kriptovalute poput Bitcoina i Ethereuma više su poput "rizične imovine" nego utočišta, rekao je Blanch, koji ih je opisao kao vrlo nestabilne i sve više "korelirane s dionicama i rizikom" zbog njihove sve veće upotrebe u portfeljima nekih ulagača.

Prinosi Bitcoina prilagođeni riziku, koji uzimaju u obzir volatilnost, pokazuju mnogo manje dobitke od 0,9 posto, niže od većine drugih klasa imovine, prema izračunima Goldman Sachsa. Cijena mu je početkom prosinca pala za 10.000 dolara u sat vremena.

Nikolaos Panigirtzoglou, međutržišni analitičar u JPMorganu, rekao je da visoka volatilnost Bitcoina "nije nekompatibilna" s tezom o pohrani vrijednosti, koja "ima više veze s uvjerenjem da imovina poput Bitcoina ili zlata zadržava svoju vrijednost ako se dogodi nešto sistemsko ili financijski sustav zapadne u krizu."

Drugdje, američke dionice energenata i cijene nafte imale su snažne rezultate jer je u godini došlo do ponovnog otvaranja gospodarstva. “Monetarna i fiskalna potpora zajedno s uvođenjem cijepljenja” povećala je mobilnost ljudi i dobara, što je potaknulo potražnju za energijom, rekao je Gregory Perdon, suglavni direktor za ulaganja u Arbuthnot Lathamu.

Iako pojava varijante koronavirusa Omicron baca sumnju na prognoze, analitičari ostaju optimistični. "Puno smo uzbuđeniji zbog cikličkih roba [od zlata] jer mislimo da će se ekonomski ciklus nastaviti u sljedećoj godini", rekao je Blanch.

Dionice nekretnina također su imale koristi od ponovnog otvaranja, pri čemu je sektor S&P 500 dodao 41 posto na osnovi ukupnog povrata. Prema JPMorganu, zaklade za ulaganje u nekretnine povijesno su nadmašivale javne dionice kada su inflacija i rast iznad prosjeka ili iznad 3 posto.