Κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων του 2021: Η άνοδος του Bitcoin αφήνει τον χρυσό στη σκόνη

Ο χρυσός συγκαταλέγεται μεταξύ των βασικών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων με τις χειρότερες επιδόσεις του 2021 παρά τον επιταχυνόμενο πληθωρισμό, καθώς η λάμψη του πολύτιμου μετάλλου έχει εξασθενίσει παράλληλα με αυτό που ορισμένοι θεωρούν ως το ψηφιακό του ισοδύναμο, το Bitcoin.

Το πολύτιμο μέταλλο, που συχνά διαφημίζεται ως αντιστάθμιση του πληθωρισμού, έχει υποχωρήσει 5 τοις εκατό φέτος, ακόμη και όταν οι επενδυτές αναζητούν προστασία καθώς οι τιμές καταναλωτή αυξάνονται παγκοσμίως. Αντίθετα, το Bitcoin γνώρισε ένα μεγάλο, αν και ασταθές, ράλι το 2021, με ανατίμηση 65 τοις εκατό από έτος μέχρι σήμερα.

Ο Francisco Blanch, αναλυτής στρατηγικής στην Bank of America, δήλωσε ότι η απόσυρση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας από τα μέτρα τόνωσης της εποχής της κρίσης και οι υψηλότερες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων προκάλεσαν «μεγάλους αντίθετους ανέμους» για τον χρυσό. Ένα ισχυρότερο δολάριο, καθιστώντας το μέταλλο πιο ακριβό για τους διεθνείς επενδυτές, επηρέασε επίσης την απόδοσή του, είπε.

«Ορισμένες ροές που μπορεί να είχαν εισρέει σε χρυσό στο παρελθόν μπορεί να είχαν εισρεύσει σε περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης», πρόσθεσε η Blanch. Η κατανομή των θεσμικών επενδυτών σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία έχει αυξηθεί "σε γενικές γραμμές" τον τελευταίο ενάμιση χρόνο, είπε.

Οι λάτρεις του Bitcoin βλέπουν αυτό που αποκαλούν «ψηφιακό χρυσό» ως προπύργιο κατά του πληθωρισμού και επισημαίνουν την περιορισμένη προσφορά του. Ωστόσο, τα κρυπτονομίσματα όπως το Bitcoin και το Ethereum μοιάζουν περισσότερο με «περιουσιακά στοιχεία κινδύνου» παρά με καταφύγια, είπε ο Blanch, ο οποίος τα περιέγραψε ως εξαιρετικά ασταθή και όλο και περισσότερο «συσχετισμένα με τις μετοχές και τον κίνδυνο» μέσω της αυξανόμενης χρήσης τους σε χαρτοφυλάκια ορισμένων επενδυτών.

Οι προσαρμοσμένες στον κίνδυνο αποδόσεις του Bitcoin, οι οποίες αντιπροσωπεύουν τη μεταβλητότητα, παρουσιάζουν πολύ μικρότερα κέρδη 0,9%, χαμηλότερα από τις περισσότερες άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Goldman Sachs. Η τιμή του μειώθηκε κατά 10.000 δολάρια σε μια ώρα στις αρχές Δεκεμβρίου.

Ο Νικόλαος Πανιγκιρτζόγλου, αναλυτής μεταξύ αγορών της JPMorgan, είπε ότι η υψηλή αστάθεια του Bitcoin «δεν είναι ασύμβατη» με μια διατριβή αποθήκης αξίας, η οποία «έχει να κάνει περισσότερο με την πεποίθηση ότι περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin ή ο χρυσός διατηρούν την αξία τους εάν συμβεί κάτι συστημικό ή το χρηματοπιστωτικό σύστημα περάσει σε κρίση».

Κατά τα άλλα, τα ενεργειακά αποθέματα των ΗΠΑ και οι τιμές του πετρελαίου παρουσίασαν ισχυρές επιδόσεις καθώς το έτος είδε το άνοιγμα της οικονομίας. «Η νομισματική και δημοσιονομική στήριξη σε συνδυασμό με την εξάπλωση των εμβολιασμών» αύξησε την κινητικότητα ανθρώπων και αγαθών, γεγονός που αύξησε τη ζήτηση ενέργειας, δήλωσε ο Γκρέγκορι Πέρντον, επικεφαλής επενδύσεων στην Arbuthnot Latham.

Αν και η εμφάνιση της παραλλαγής του κορονοϊού Omicron θέτει υπό αμφισβήτηση τις προβλέψεις, οι αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι. «Είμαστε πολύ πιο ενθουσιασμένοι με τα κυκλικά εμπορεύματα [παρά τον χρυσό] γιατί πιστεύουμε ότι ο οικονομικός κύκλος θα συνεχιστεί και το επόμενο έτος», δήλωσε ο Blanch.

Οι μετοχές των ακινήτων επωφελήθηκαν επίσης από την επαναλειτουργία, με τον κλάδο S&P 500 να προσθέτει 41 τοις εκατό σε βάση συνολικής απόδοσης. Σύμφωνα με την JPMorgan, τα καταπιστεύματα επενδύσεων σε ακίνητα έχουν ιστορικά καλύτερες επιδόσεις από τις δημόσιες μετοχές όταν ο πληθωρισμός και η ανάπτυξη είναι είτε πάνω από τον μέσο όρο είτε πάνω από το 3%.