Класове активи от 2021 г.: Възходът на биткойн оставя златото в прахта

Златото е сред най-зле представящите се основни класове активи за 2021 г. въпреки ускоряващата се инфлация, тъй като блясъкът на благородния метал избледня заедно с това, което някои виждат като неговия цифров еквивалент, биткойн.

Благородният метал, често рекламиран като хеджиране на инфлацията, падна с 5 процента тази година, въпреки че инвеститорите търсят защита, тъй като потребителските цени се повишават в световен мащаб. За разлика от това, биткойнът се радва на голямо, макар и нестабилно рали през 2021 г., с поскъпване от 65 процента до момента.

Франсиско Бланч, стратег в Bank of America, каза, че оттеглянето на Федералния резерв от стимулите от епохата на кризата и по-високата доходност на облигациите на САЩ са причинили „големи насрещни ветрове“ за златото. По-силният долар, което направи метала по-скъп за международните инвеститори, също натежа върху представянето му, каза той.

„Някои потоци, които може да са се влели в злато в миналото, може да са се влели в крипто активи“, добави Бланч. Разпределението на институционалните инвеститори за цифрови активи се е увеличило „навсякъде“ през последната година и половина, каза той.

Биткойн ентусиастите виждат това, което наричат ​​„дигитално злато“, като защитна плоча срещу инфлацията и посочват ограниченото му предлагане. Въпреки това, криптовалутите като биткойн и етериум са по-скоро като „рискови активи“, отколкото като убежища, каза Бланч, който ги описа като силно волатилни и все повече „свързани с акциите и риска“ чрез нарастващата им употреба в портфейлите на някои инвеститори.

Коригираната спрямо риска възвръщаемост на биткойн, която отчита волатилността, показва много по-малки печалби от 0,9 процента, по-ниски от повечето други класове активи, според изчисленията на Goldman Sachs. Цената му падна с 10 000 долара за час в началото на декември.

Николаос Панигирцоглу, междупазарен анализатор в JPMorgan, каза, че високата волатилност на биткойн „не е несъвместима“ с тезата за запас от стойност, която „има повече общо с убеждението, че активи като биткойн или злато запазват стойността си, ако се случи нещо системно или финансовата система изпадне в криза“.

На други места американските енергийни запаси и цените на петрола се представиха силно, тъй като през годината се наблюдаваше повторно отваряне на икономиката. „Паричната и фискалната подкрепа, съчетана с внедряването на ваксинациите“, увеличи мобилността на хора и стоки, което увеличи търсенето на енергия, каза Грегъри Пердън, съглавен инвестиционен директор в Arbuthnot Latham.

Въпреки че появата на варианта на коронавирус Omicron поставя под съмнение прогнозите, анализаторите остават оптимисти. „Ние сме много по-развълнувани от цикличните суровини [от златото], защото смятаме, че икономическият цикъл ще продължи през следващата година“, каза Бланч.

Акциите на недвижими имоти също се облагодетелстваха от повторното отваряне, като секторът S&P 500 добави 41 процента на база обща възвръщаемост. Според JPMorgan инвестиционните тръстове за недвижими имоти в миналото са се представяли по-добре от публичните акции, когато инфлацията и растежът са или над средните, или над 3 процента.