Delnice še niso dosegle predaje

Nebo ve, da smo v tem tržnem ciklu šli skozi dovolj kratic.

Fomo - Strah, da bi nekaj izpustil, je veliko vlagateljev, profesionalcev in amaterjev pripeljal v ostre naložbene razrede. Nihče ni hotel biti zadnja oseba, ki se je znašla na naslednji veliki stvari, medtem ko se presežek razlikuje v svetovnem finančnem sistemu.

Tina - ni druge možnosti - šlo malo naprej. Izrazila je idejo, da upravljavci skladov nimajo druge izbire kot nakup tveganih zalog, ker so dolgočasne stare obveznice dvigovale tako malo donosa ali celo stale denarja, da bi jih ohranile še preden se upošteva inflacija. To je "trg me je prisilil, da kupim to smeti", vendar z nekoliko predrznim imenom.

Toda zdi se, da še nismo dosegli vrhunskega kratice. Ker so obveznice zdaj veliko večje, Tina ni več (RIP) in tržno razpoloženje se je spremenilo. "Strah smo, da bi se nekaj izpustili, da bi se še naprej bali," kot je bil ta teden oblikovan Peter Tchir, vodja strategije makrostov pri Academy Securities. Za svoje grehe sem prebral veliko raziskav bank in vlagateljev. Toda "od fomo do foho" je zame nov.

Tchir se nanaša na grozljiv bitcoin - "vrednost" v odsotnosti boljše besede, ki v poletnem dnevu omogoča polno mleko kot fino steklo. Če se vam je ta teden uspelo izogniti kripto drami (dobro opravljeno), potem morate vedeti, da se je padec cen iz faze, v kateri so se cene novembra začele do te mere, da ste zdaj v dvomestnem odstotku na dan in platforme, ki ponujajo trgovino z njimi, začnejo blokirati in se boriti proti ljudem, ki so igrali na kovancih. <

Platforma Bybit ponuja izdelke, ki jih prodajajo tveganje ", ki jih imenujejo" prihranke z nizko tveganjem "za" 999 odstotkov letnih obresti ". Veljajo pogoji in pogoji. To ni tipka, toda znak, da je na tem zelo resnem trgu, ki nikakor ni obupno zahteven za nov denar, vsekakor v redu.

V fazi pozneje se začne skrbeti, ali bo polno gojen upad cen vplival na druge trge (to je porota) in kakšni učinki na tveganje, zasebni kapital ali celo resne vlagatelje pokojninskih skladov so podprli te posredniške začetne izgube. Zabavno bo. Ampak jaz se sprehodim.

Bistvo je, da je Crypto končno pokazal uporabno funkcijo.

Valuta za nakup, ali veste, stvari? Št. Vrednost konzervansov? Ne v resnici. Zaščita pred inflacijo? Vsekakor ne. Toda kot najbolj špekulativno bogastvo na planetu, morda celo najbolj špekulativno doslej, je videti kot praktično opozorilo na nesreče. Ptica Crypto Canaria v rudarjenju premoga. Veliko vprašanje je, ali bo kriptovaluta, ki bo foho začela vplivati na delnice.

Ne zdi se, da smo še vedno tam. Da, delniške trge so doslej trpeli leta 2022. Letos se v delnicah razvija pravi smrdljivi. Indeks S&P 500 se nahaja na trgu medveda in je padel za več kot 20 odstotkov v primerjavi z zadnjim najvišjim visokim, celo FTSE 100, ki je na splošno zaščiten pred nemirnimi, je letos izgubil več kot 4 odstotke.

Nakup dipa ostaja izjemno šport. "Ameriške delnice so od začetka leta vsaj v šestdesetih letih prejšnjega stoletja utrpele največje izgube," kot je ta teden poudaril Inštitut za naložbe v BlackRock. "To je sprožilo klice za nakup" Nakup dipa ". Zaenkrat mi je primerno." Marže dobička so ogrožene zaradi stroškov energije in dela, ocene niso padle dovolj daleč, ameriške zvezne rezerve pa bi lahko zaostrile denarno politiko za svoj okus, je dejal BlackRock. Potem ko je Fed v tem tednu dvignil ključno obrestno mero za zgodovinski odstotek treh četrtin, je sam Fed priznal, da bo polna zavora povzročila "nekaj bolečine".

Toda tudi če je le nekaj dovolj pogumnih, da povečajo borzno kvoto (razmeroma) poceni, se zdi, da se mnogi niso pripravljeni odreči.

Jeroen Blokland, prej pri Robeco Asset Management in zdaj vodja raziskovalne hiše True Insights, kaže, da je S&P v začetku tega tedna padla za skoraj 4 odstotke na posebej grd dan. To je veliko. A pravi, da je to le 39. upad v dnevu od leta 2005. Njegov kazalnik razpoloženja je še vedno na nevtralnem območju, še v območju anksioznosti. Njegov zaključek: Brez predaje.

Bankir mi je ta teden opazil radovednost: če vlagatelje vprašate, ali ste nesrečni in prestrašeni, kot to počne Bank of America v mesečni anketi, pravite da. "Razpoloženje na Wall Streetu je temno," je ta teden dejala banka. Če pa sprašujete o svojih zalogah, večina svojih tveganih najljubših sistemov ni vrgla v smeti. "Ljudje morajo začeti prodajati stvari, ki jim je resnično všeč," pravi bankir. "Predaja je še vedno neizogibna."

Prikažejo se živci. "Nikoli nisem imel tako dobrega dostopa do glavnih investicijskih direktorjev in izvršnih direktorjev," pravi. "Želiš govoriti."

To kaže, da vlagatelji obupno iščejo ideje in znanje, kaj se lahko zgodi naprej, in nenavadno, kaj počnejo njihovi konkurenti. Ko Foho zadene zaloge, nihče ne želi biti zadnji, ki pride ven.

katie.martin@ft.com